深证GDP100与中经GDP跑出A股“小晴雨表”顺水鱼财经

将实体经济的增长更好地投射在' 股票 市场上

本报记者 左永刚

一个时期以来，中国股票 市场的表现严重偏离宏观经济基本面，对这一问题的解读也各不相同,但聚焦点又是出奇的一致：如何才能让A股市场真正成为国民经济的晴雨表？

近日，《证券日报》记者获悉，经有关机构研发,深证GDP100指数、中经GDP指数所选中的行业与GDP变动曲线吻合度极高，跑出了“小晴雨表”的效果。

据记者了解，由国家信息中心中经网、深圳证券信息有限公司联合上海矢量格式塔' 数据处理中心共同编制的深证GDP100指数、中经GDP指数，分别于2012年8月8日、11月22日在深圳证券交易所挂牌上市。这两只指数自发布以来，均走出了一波独立于' 大盘的' 行情，取得了良好的' 业绩表现。

自发布之日至2013年11月1日,深证GDP100指数取得了7.21%的收益率，高出同期同类指数' 深证100(' 159901, ' 基金吧)R指数2.82%的收益率；中经GDP指数取得了12.58%的收益率，同样高于同期同类指数沪深300指数9.52%的收益率。

据记者了解，两只指数编制方法均以GDP为出发点，选择对GDP贡献大的行业构建行业池，备选行业中的上市公司按营业收入排序，优选龙头企业，汇成股票 池，编制成指数。这两只指数在设计理念中均从实体经济出发，采用行业增加值来筛选行业，使用上市公司财务数据优先龙头，特别注重行业的成长性和上市公司的行业代表性，将中国实体经济的增长更好地投射在股票 市场上，实现虚实结合。

国家信息中心副主任李凯在接受《证券日报》记者采访时介绍说，编制相关指数是为投资者提供更多可供选择的投资标的，像QFII这样的机构尽管看好未来中国经济增长，但难以在A股市场找到与中国实体经济紧密联系的指数产品或投资标的。

目前，国内传统的指数化投资方式主要有以下两类：一是以总市值、流通市值、自由流通市值为基础、以交易程度为辅助，根据股票 市值的因素，同时考虑资本市场的交易活跃程度计算出指数；二是以财务数据、资产配置等为基础设计的指数。

李凯指出,相对而言，前者是市场的主流，绝大多数指数基金跟踪该类指数；由于A股市场存在大量的金融地产股，经过IPO和再融资，这些金融地产股无论是总市值、流通市值还是自由流通市值均占比较高，这导致指数' 中金融地产股占较高比例。跟踪投资这类指数，无非是购买了金融地产股，而没有真正达到跟踪实体经济发展的目的，自然也就没有分享到实体经济增长的成果。

深证GDP100、中经GDP指数就是要试图用股票 市场中的变化来诠释中国经济增长，特别是在中央提出大力发展实体经济的背景下，让资本市场接上实体经济“地气”，实现虚实经济结合，编制这两只指数更具有现实意义。

从A股市场发展的历史看，被动管理的基金往往是能“得行业者得天下”。深证GDP100、中经GDP指数特别注重行业甄别，采用行业增加值增速来筛选高成长性的行业，可以很好地捕捉市场行情。以软件和信息技术服务业为例，2013年以前该行业在整个国民经济中所占的比重非常低，不足0.5%。事实上，从2010年以来该行业的季度名义增速均在30%以上，2012年第四季度为37.1%，2013年第一季度也达到了32.7%。深证GDP100、中经GDP指数从2013年1月就开始加仓该行业的股票 ，并给予较高的权重。2013年' 创业板迎来一波大涨行情，两只指数正好捕捉到了这波行情，为指数获得高收益提供了保障。

业内人士指出，深证GDP100、中经GDP指数采用行业增加值来选择领跑经济增长的高成长性行业进行配置，在经济结构转型和行业热点迅速转换的市场情况下，可以更好地把握住中国经济结构变化中出现的行业投资机会。

矢量格式塔数据服务有限公司董事长王之杰在接受《证券日报》记者采访时也表示：“下一步将研究与CPI关系的指数，得出相关板块的涨跌关系，这将是一个高频指数”。