长期分化进行中：有休整有出局顺水鱼财经

考虑到改革与转型远未结束，甚至可以说是刚刚开始，因此结构性牛市的基础仍牢不可破。只不过需要注意的是，所谓结构性牛市，实际上也意味着结构性熊市，也即是说，长期的、极端的分化将是未来市场的典型格局。

实际上，当前发达市场的情况正是如此，既有市场追捧、股价数百元的明星，也有跌至几分、乏人问津的弃儿。

具体来讲，未来A股市场的投资机会将来自于以下几个方面：一是产业周期正在上升的产业如互联网、传媒等；二是在过去几十年的高速发展中“欠账要还”的，如环保；三是基于人口结构变化催生巨大需求的，如医药及医疗服务；四是改革红利触及的领域，如可能打破垄断的金融、能源、运输等。实际上，上述品种在今年已经有过出色的表现，也就是说，它们的牛市仅仅是预演，未来还将有巨大的上升空间。

相比之下，市场中也将出现被淘汰的企业，而随着中国股市治理的不断完善，尤其是' 退市制度早晚建立，一些经营不善的公司可能面临真正意义上的出局，而投机于此的资金也将面临巨大风险。

市场分化是投资行为的结果，进而也将成为新投资抉择的原因。因此有市场人士预计，未来' 股票 投资者对于宏观经济增速的关注度可能进一步下降，实际上在今年就已经出现了这种势头，投资者更为关心的是具体到行业甚至是公司的题材、预期及' 业绩。而在美欧等发达市场中，在2%左右的GDP增速下，仍然存在相当数量的高ROE公司，其股价长期存在投资机会。

因此，当前时点的调整，短期看是泥沙俱下，若放之于长期，可能是分化的起点，投资者应顺应宏观转型、产业更替的大趋势，同时关注股票 价格的运行趋势，以求跟住休整后再上路者的脚步。