向投资大师马尔基尔学习投资五原则顺水鱼财经

在股票 和基金的投资中，向大师学习基本投资原则，也许能在市场狂热时保持冷静，在市场恐慌时看到希望。伯顿·马尔基尔就是一位力图用浅显易懂的文字向投资者介绍投资基本原则的大师，他的“生命周期投资”理论提出了投资五原则。

风险与收益总是相伴而生马尔基尔举例，对1926年到2005年的美国基本资产类别年均收益率的研究表明，普通股虽有高风险指数（收益率年波动率20.2-32.9%），却仍以10.4-12.6%的年均收益率战胜低风险指数（3.1-9.2%）的债券类产品。因此，投资者不要因为短期市场下跌就丧失希望，惧怕投资股票 或股票 型基金。

投资股票 和债券的风险取决于持有资产的期限长短投资收益率的波动是风险的表现，谁也不能保证始终低买高卖，而延长投资持有期能大大降低风险。马尔基尔谈到的“长期”是基于至少20年的表现来判定的。改革开放至今，中国股市也就发展了20年左右。年轻人在投资上千万别觉得20年“太久”，而年龄较大的（50岁以上）投资者，则不要在资产组合中配置过多股票 或股票 型基金，在与时间赛跑的过程中，20年确实有些“长”。

定期定额投资可降低风险关于定投，用马尔基尔的话来说，“最严重的市场恐慌与最病态的投机性暴涨一样都是没有事实根据的。无论过去前景看来如何黯淡，到头来情况通常都会更好。”对定投这样的论述，颇有些时下流行词汇“淡定”的感觉。

调整资产类别权重可能提高收益马尔基尔举例，选定适合自己年龄的权重比例后，如40岁选择60%的股票 型基金和40%的债券基金，假设短期股市大涨使股票 型基金的权重增至70%甚至更多，这时卖出股票 型基金，买入债券基金，使两者权重比例重回适合自己的60%-40%，实践证明这是一种明智的投资策略，反之亦然。

分清对风险的态度和实际承担风险的能力每个人对风险的偏好不同，但不要把对风险的态度和自己能承受多大风险的能力混淆。马尔基尔认为，适合的投资品种很大程度上取决于投资者在投资之外的挣钱能力，这个能力和年龄密切相关。所以，建议投资者在不同的年龄段选择合适的投资品种。

（摘自华夏基金" 博客）