集体唱多并不意味牛市来临顺水鱼财经

唐福勇

自从十八届三中全会《决定》出来后，市场各路人士开始纷纷看好A股，截至本周四，无论是国际投行还是境内的各大' 券商、研究机构、市场人士也越来越多地发出唱多A股的声音。

一时之间，A股似乎成为了人们“口中”的“香饽饽”。与之对应的，沪深股市也给予了这场唱多声音的极大市场表现，从11月14日沪综指收盘2100点算起，截至11月28日收盘，沪综指整体涨幅接近6%。在这短短半个月期间，券商板块涨幅领先，其中' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)涨幅达到40%，' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)涨幅近20%。11月28日，连一直低迷的有色、钢铁、水泥等板块也开始启动，对沪深股指起到了较好的上涨推动。

由于众多前期低迷的' 大盘蓝筹股的启动，一些市场分析预测，一轮新的牛市已经开始启动。从国际投行与国内券商、研究机构的观点来看，对于2014年的A股均寄予了良好的希望，2014年A股整体指数上涨20%甚至更多成为市场多数的声音。

从现实情况来看，近几年来A股市场长期低迷并在全球主要资本市场表现垫底，因此，这一轮来之不易的集体唱多对于短期的A股而言，的确是一股久违的春风，但这股春风是否能抵御2013年现实的寒冬气温仍难以预料。而未来是否能成为一轮牛市的起点也仍需要实践的检验。

从目前乐观者的情绪来看，牛市的起点之所以成立是因为几个影响市场趋势的因素正发生重大变化，比如股权分置改革的成效正逐步显现，' 股票 发行制度的改革正一步步推出和深化，国企一股独大的现象也正悄然发生着变化，民资、外资控股国企在未来也正成为可能。诸如此类，从资本市场的制度完善上似乎能看到牛市的基石。

但在笔者看来，除了以上这些正变化的因素外，一些长期积累的不利因素也仍会在较长的时期内困扰国内股市，比如沪深指数的计入，由于' 个股计入指数通常在上市30个交易日后，在“三高”现象未基本解决之前，过高的股价依然会不同程度地影响整体指数的涨跌。以2007年以来的情况为例，当年最大的权重股中石油，其上市之初的高股价在未来的六年时间里深深影响着沪综指的牛熊程度，更何况类似中石油的其他大盘蓝筹股比比皆是。因此，对于计入综合指数的各项标准比如计入时间、计入时市盈率应在什么范围内、计入时流通股所占比例等等，是否需要修正和完善值得监管部门考虑。

此外，对于有明显周期性的板块，比如煤炭、电解铝、钢铁、水泥等板块，在房地产调控依然严峻，基础设施建设规模与节奏有所调控的背景下，这些大盘蓝筹股想一夜之间翻身是不可能的。更何况，最为重要的是，中国本轮以降缓经济增速来进行结构调整和转型的时间周期有多长还没有一个明确的迹象。

因此，集体唱多A股目前来看只能是针对短期的，长期的牛市来临与否还言之过早。