银行理财产品预期收益率逐月下降顺水鱼财经

在货币市场宽松预期下，银行间市场利率不断下降，1年期利率已经降至5.14%，银行理财产品预期收益率逐月走低，并波及长期产品。3月底这个季末加月末的特殊时点，也仅刺激产品收益率略有回升，进入4月随即掉头向下。

在投资者追逐长期产品以锁定未来收益时，无奈地发现，长期产品不但越来越少，而且大多特供私人银行客户或高净值客户。杭州一家国有大银行的产品经理说，本月他们申请了多款1年期以上产品，都被总行拒绝，总行要到5月中旬才会出1年期以上的产品。

记者查看了目前在售的数百款银行理财产品，发现预期年化收益率超过6%的仅为9款，除了中行发行的“中银智富理财计划2012年第04期（期限883天，预期年化收益率7.50%）”为' 信托类产品外，其余均为结构性产品。不过，今年以来发行的高收益率产品中，中小银行尤其是城市商业银行成为发行主力，而证券投资类产品发行趋热。

记者 陈家林

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人民币理财产品平均年化收益率

预期收益率逐月下降波及长期产品

邮储银行发行的2012年财富“月月升”人民币理财产品，投资期限1个月，预期收益仅有2.2%，而' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)2012年“本无忧”系列“现金流”人民币32天理财产品，预期收益也只达到3%。这些令人失望的预期收益率均低于3个月定存利率3.10%。

数据显示，以今年1月至3月为3个时间段，其中1个月期限的人民币理财产品，1月平均年化收益率为4.99%，2月为4.82%，3月则为4.3%；3个月期限的人民币理财产品，1月平均年化收益率5.29%，2月为5.09%，3月则为5.06%；6个月期限的人民币理财产品，1月平均年化收益率5.56%，2月为5.43%，3月则为5.32%。可以看到，理财产品的收益率平均下滑了至少0.2个百分点，而短期理财产品下跌得最为明显。

即使在3月底这个季末加月末的特殊时点，银行发行理财产品的收益也仅仅是略有回升，与此前动辄攀升至6%附近的年化收益相距甚远。业内人士预计，过此时点后，银行理财产品的收益还可能出现继续下降趋势，并且波及中长期产品。

目前，3年期定存利率为5.0%，5年期为5.50%，如果理财产品收益率继续走低，对于流动性要求很低的长期投资者来说，当存款期限达到3年时，所得利息很可能将超过连续3年购买理财产品获得的收益，因为即使将钱分段买1年期产品，也会因产品购买间存在时间空白，而造成收益损失。

城商行成为高收益产品发行主力

除了外资银行发行的结构性理财产品外，今年以来，在超过平均预期收益率来发行理财产品的银行中，以中小银行居多，特别是城市商业银行占据较大比例，杭州银行、北京银行和' howImage('stock','2_002142',this,event,'1770') 宁波银行(' 002142,' 股吧)等商业银行均属个中翘楚。

宁波银行的“2012年汇通理财惠添利2060号产品122060”昨日开始起息，管理期限360天，预期年化收益率6.50%，所募集的资金主要投资于同业存款、债券回购、同业拆借等同业资产及其他符合监管要求的债权类资产、国债、央票、金融债及现金等金融资产。

而另一款预期收益远高于同类的产品来自杭州银行，同样为私人银行客户专享，“尊享金钻”1203期私人银行专享理财计划，认购起点100万元，预期年化收益率最高为9.00%，投资期限373天，投资对象为债券和货币市场工具。

' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)本月以来发行了10多款期限在半年至1年、预期年化收益率6%-6.9%的理财产品，不过记者发现，大部分不在杭州发行，而其中一款“2012年阳光财富"T计划"财富客户第198期产品(优先受益权)”，预期年化收益率6.60%，期限236天，委托起始金额高达1100万元。

记者了解发现，在这些试图实现超高收益的理财产品中，大部分为私人银行客户专属，在预期收益高于7%的产品中，绝大部分产品均至少需要10万元以上才能够投资，且大多只面向高净值客户，投资期限也较长，多为1年及以上。

证券投资类产品发行趋热

统计数据显示，今年一季度，银行发行的5866款个人理财产品中，证券投资类产品共计178款，占比达3.03%。

这与去年的表现截然不同。根据相关机构2011—2012年银行理财市场年度报告，去年投资于股票 、股权、基金及其组合资产的证券投资类产品市场占比仅0.09%。

参与发行此类产品的有5家银行，其中' howImage('stock','1_601398',this,event,'1770') 工商银行(' 601398,' 股吧)和' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)各自发行1款，' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)5款，上海银行10款，最多为光大银行161款。

业内人士说，在现行监管政策下，结构化信托是目前银行理财资金曲线入市最常用的工具，具体做法是把信托计划的委托人分为劣后和优先投资者两种。认购银行理财产品的投资人充当优先级，机构投资者或' 券商“大户”是劣后受益人，当信托财产发生本金亏损时，劣后受益人首先承担亏损，上述发行产品悉数为此种类型。而银行看好今年证券市场表现，也是一反去年谨慎做法，大力发行涉股类产品的重要原因。

从发行情况看，一季度发行的证券投资类产品平均预期最高年化收益为6.18%，其中预期收益最高的产品来自光大银行，2012年阳光财富“T计划”第034期产品预期收益7.2%，起点金额1000万元，期限471天，产品募集资金通过开放式信托计划投向长安信托101号分层式集合资金信托计划的优先受益权，而分层集合信托计划投资范围为A股股票 、基金、债券等。

由于证券投资类产品风险相比较高，银行发行此类产品认购门槛也高得多，多为10万元起点，工行“工银财富”第1期专属“加倍赢”结构化优先份额（180天）产品，认购门槛虽为5万元，但也只面向高净值客户发售。

外币理财产品量价齐降

去年下半年，外币理财产品曾经一度因高收益而备受投资者追捧，各家银行为了吸引投资者争相发行各币种理财产品。不过，近期外币理财产品却出现发行量骤降的情况。

据国内某行业数据中心的不完全统计，今年3月份，外币理财产品月发行量仅为165款，较2月份237款的月发行量骤减72款，降幅达30.38%。

“受债务危机影响，外汇市场波动比较大，所以银行对于此类产品的发行由原先的激进态度转为保守，随着一季度理财旺季过去，预计外币理财产品的发行量还会进一步下降。”一家股份制银行杭州分行的理财经理表示。

以美元理财产品为例，' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)最新发行的期限为6个月的“美元期限可变产品”的预期收益率仅为2.6%，而该行2月1日发行的同一系列产品的收益率为3.5%，不到两个月的时间，收益率下降了0.9%。

无独有偶，交行发行的3个月“得利宝”至尊新绿美元产品的收益率也开始逐渐下滑，发行起始日为2月15日的一期产品收益率还在3.6%，但最新一期产品的收益率已经降至3.3%，同一款投资期限为6个月的产品的收益率也从3.9%下滑至3.6%。

工行最新发行的投资期限为3个月的第4期“汇财通”个人可终止型美元理财产品的收益率只有2.5%，相比其2月份第1期发行时3.0%的收益率，下跌了0.5%，6个月期产品的预期收益率也同样从3.7%下滑至3.0%。

不过，高预期收益的产品目前依然存在，今年一季度发行的外币理财产品中，最高预期收益产品来自招行，“金葵花安心回报之澳元岁月流金131号理财计划105207”预期收益8%，投资期限34天，为保本浮动收益类，而农行“2012年第55期金钥匙·本利丰澳元理财产品B12055”的预期收益也达到7.9%。但即使如此，这样的收益水平也较去年年末逊色许多。