理财产品收益率有望止跌回升顺水鱼财经

近段时间，不少稳健型投资者发现，以前十分青睐的固定收益类理财产品开始失去“魅力”，收益率节节走低。业内人士分析，出现这种现象主要与市场流动性迅猛增加有关，资金的充裕让专业理财机构不再“开出高价”，面对这种情况，投资者或可调整策略，多元化配置资产，并尝试一些创新类产品。

通胀下滑带动市场利率下行

近两个月以来，" 信托市场上理财产品预期收益率下滑的趋势明显。统计显示，4月份发行的固定收益类信托的收益率从5.5%到12%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期（及以下）产品的预期年化收益率为8.33%，较3月下降0.06个百分点；一年（不含）至两年期产品平均收益率为9.24%，较3月下降0.2个百分点；两年（不含）至三年期产品平均收益率为9.03%，较3月的高点下降0.4个百分点。

与信托“同病相怜”的还有银行理财产品。数据显示，3个月以内银行理财产品预期收益率为5%的基本绝迹。4月发行投资期限为1至3个月、3至6个月的理财产品平均预期收益率为4.7%、5.1%，均较3月下降0.1个百分点。

有业内人士表示，由于通胀下滑，" 央行自去年11月下调存准以来，货币政策一直保持相对宽松，市场利率也随之下行，银行理财产品及固定收益类信托的收益率双双下滑。由于宽松的货币政策方向仍未改变，市场利率仍在下行通道，这一趋势还将持续一段时间。

启元财富分析师汪鹏则表示，理财产品收益率下滑趋势是否持续，主要看未来半年内生产者物价指数（PPI）与消费者物价指数（CPI）的走向，以及基于PPI、CPI走向所实行的货币政策松紧程度。汪鹏建议，投资者今年需要更新投资思路，最好选择偏长期理财产品，大类资产配置上可多配置些不同的投资品种，比如今年债市表现较好，有不少潜在机会。

有理财分析师表示，在配置固定收益类产品的同时，投资者不妨适度增加权益类资产投资。此外，创新类理财基金、QDII基金等也值得关注。创新类理财基金属于低风险、预期收益稳定的投资品种，可作为银行理财产品的替代品，而创新的QDII产品能起到分散风险的作用。

5、6月收益率可能止跌回升

那么，此轮因流动性增加而出现的理财产品收益率下滑，会持续多长时间？什么时候才是拐点？对此，普益财富研究院肖芳判断，从目前情况来看，二季度流动性仍存压力，预计本季度理财产品收益率较3月份可能出现小幅上升。

肖芳表示，二季度流动性存有压力的原因主要有几个方面：首先，4月和5月是财政存款较大幅度回笼央行的时间，通过财政存款渠道分别回笼到央行的资金约为3028亿元和3070亿元；其次，5月是中央企业分红较集中的时间，银行体系资金有所流出，将对市场资金面构成压力。与此同时，6月末是商业银行半年考核关键时点，虽然各银行已意识到发展包括理财业务在内的中间业务是长远之计，但“保卫”存款、应付考核也是当前之需。受此影响，二季度末流动性可能仍会趋于紧张。

另外，去年四季度以来，外汇占款出现罕见负增长，除今年外贸顺差整体规模收缩外，一季度数据显示热钱流入的速度也在减缓。外贸顺差收缩和热钱流入减速导致外汇储备减少，直接导致外汇占款减少，而外汇占款是基础货币投放的重要渠道。公开数据显示，4月外汇占款增量锐减，在国际经济复苏仍处于较艰难阶段，未来外汇占款增长依然乏力，二季度流动性受此影响可能仍会趋紧。

肖芳指出，虽然央行通过大规模平滑移动操作使一季度公开市场到期资金转移至二季度，令二季度增加3200亿元的潜在流动性，使其到期资金量达6400亿元，但这部分流动性供给也仅够对冲上缴给央行的财政存款。在国内经济形势不容乐观和国际经济环境恶化的情况下，央行或通过逆回购等短期工具来调节银行间流动性，而推后存款准备金率的使用，为未来政策预留空间。在这样的流动性背景下，二季度理财产品收益可能小幅上升。

普益财富监测数据显示，4月各期限理财产品的收益率开始出现止跌迹象，大部分产品的收益水平与3月持平，其中，1个月以下期和6个月至1年期产品，收益率较3月出现上升。因此，预计在流动性压力凸显因素增多的5月和6月，收益率仍然有小幅上升的可能。