次新股冷暖大不同顺水鱼财经

由于补充2013年的' 年报材料，IPO又迎来短暂真空期。与正全力冲刺“年报关”的排队企业相比，48只' 新股仍需接受经营状况的全面考问。

新金融见习记者 周振江

曾在IPO门前“共患难”的上市公司如今却是冷暖不一。在显著的' 业绩差异面前，首批新股的后市表现“分道扬镳”：强者如' howImage('stock','2_300376',this,event,'1770') 易事特(' 300376,' 股吧)，短短8个交易日股价已轻松翻番；弱者如' howImage('stock','1_603555',this,event,'1770') 贵人鸟(' 603555,' 股吧)，股价历经5个交易日便已濒临破发险地。

业绩是制胜关键

短短一个多月的时间，A股市场顺利承接了48只新股上市的扩容压力。

上周二，' howImage('stock','1_603288',this,event,'1770') 海天味业(' 603288,' 股吧)正式亮相上交所，同一天，' howImage('stock','2_002715',this,event,'1770') 登云股份(' 002715,' 股吧)、' howImage('stock','2_002717',this,event,'1770') 岭南园林(' 002717,' 股吧)、' target='_blank' >东易日盛等3只新股启动网上' 申购。伴随这批新股的发行结束，“打新”暂时告一段落，而“炒新”的热情未有丝毫的减退——上周五，新股板块的整体涨幅高达6.84%。

在新股板块内，' 个股之间的走势分化相当剧烈，甚至出现了高达18.6倍的涨幅差距。致使次新股股价“分道扬镳”的关键因素，正是相关上市公司显著的业绩差异，正所谓“成也业绩，败也业绩”。

自上市以来，主营UPS装置研发和销售的易事特已经连续走出六个一字涨停，股价也由发行价18.4元，蹿升至目前的46.96元，风头一时无两。面对股价的剧烈波动，该公司不得不于上周四公告停牌，同时为保护投资者的利益，未来将进行大股东、实际控制人及公司是否存在应披露而未披露重大事件的核查工作。

推动易事特股价脱颖而出的最大功臣，是该公司此前发布的一则财报预告——经初步测算，这家公司2014年一季度的净利润预计为2354.66万元至2782.78万元，同比增长10%至30%。

持续的盈利增长夯实了易事特股价上行的基础。Wind资讯统计显示，目前已有42只新股发布了2014年一季度' 业绩预告，其中24只个股业绩预喜，2只个股预平，另有16只个股预警。而在24只预喜个股中，即便是累计涨幅最小的' howImage('stock','2_300365',this,event,'1770') 恒华科技(' 300365,' 股吧)，当前的股价也较发行价上涨了42.98%。

由于所处行业的景气度差异，新股的业绩分化正进一步加剧。不同于易事特所处的新' 能源行业，贵人鸟所处的纺织服装行业不仅缺乏扶持和补贴政策，还需应对消化过剩产能的严峻挑战。内忧外患之下，该公司今年一季度业绩下滑便不足为奇了。

早在上市之初，贵人鸟公司的经营颓势已初露端倪：招股说明书显示，受行业整体业绩下滑的影响，该公司2013年净利润预计同比下滑15%至20%。

与业绩下滑相适应的，是贵人鸟的股价在经历了疯狂的首秀后立即迎来“四连阴”，跌幅高达17.31%。该公司上市后的股价最低为每股11.64元，距离发行价每股10.6元仅一步之遥。

“贵人鸟的公司规模在行业内居于中流，与' 李宁、安踏等国内一线品牌相比，该公司的经营模式差异不大。”' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)研究员张斌表示，鉴于李宁等品牌自2010年起便开始收缩经营规模，未来该公司的业绩仍将承受压力。这意味着，贵人鸟的股价今后依旧难言乐观。

机构成最大赢家

在新股股价加速分化的过程中，机构投资者一方面利用资金优势推波助澜，另一方面又借助制度便利攫取暴利，成为本轮新股' 行情的最大赢家。

对于贵人鸟股价的下跌，机构抛售或是最直接的杀跌动力。' 龙虎榜数据显示，截至上周五，该股的机构净卖出金额高达4.64亿元，为所有新股之最。

机构对贵人鸟的抛售并非个案。自IPO重启以来，共有44只新股在龙虎榜上留名，新股合计上榜次数更高达400余次，其中绝大多数上榜理由为机构抛售，机构急于将手中筹码套现的迫切心理由此可见一斑。

调整仓位后，机构集结优势兵力主攻“绩优股”——' howImage('stock','2_002707',this,event,'1770') 众信旅游(' 002707,' 股吧)、' howImage('stock','2_300368',this,event,'1770') 汇金股份(' 300368,' 股吧)和' howImage('stock','2_300363',this,event,'1770') 博腾股份(' 300363,' 股吧)等3只新股成功俘获了机构的“芳心”，成为了本轮新股中仅有的机构净买入个股。在机构资金的强力推动下，上述新股的股价均较发行价翻了一番。

“机构明显是在一级市场和二级市场中实行新股差价套利。”广证恒生分析师张广文表示，新股申购的投资价值已被市场普遍认可，而在获配新股上市后，为规避炒作风险，机构投资者倾向于在短时间内大量抛售。

网上网下相互割裂的新股发行体制为机构投资者的差价套利模式提供了极大便利。本轮IPO重启以来，新股网下配售数量共计14.57亿股，是网上发行数量9.49亿股的1.54倍。借助“小散”无缘参与网下配售环节的优势，机构投资者赢取了足以左右股价走势的海量筹码。

好买基金研究中心的' 数据显示，截至上周五，共有198只公募基金参与新股申购，获配新股筹码约50亿元。即便按照44%的首日涨幅上限计算，上述筹码也可为公募基金带来总计约22亿元的巨额浮盈。