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猜想一：' 大盘震荡后选择方向？
实现概率：90%
具体理由：上周股指震荡下行，市场成交量呈递减之势，权重板块未能延续强势，' 个股热度有所下降。' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)分析师罗佛传表示，在IPO再度重启的预期下，市场再次回归谨慎，预计短期市场在经过窄幅震荡后将做出方向选择。
目前制约股指走强的因素主要有两个：一是经济继续下滑的可能性。近期公布的一系列经济' 数据都折射出形势不容乐观的信号。其中一季度GDP降至7.4%，虽然比市场此前预期的略好，但作为经济重要一环的全国固定资产投资今年1-3月份增速比1-2月份回落0.3个百分点。在产业结构调整深化的背景下，二季度经济仍有可能继续下滑，立即见底反弹的概率不大，除非出台强力的刺激政策，但从高层表态来看概率不大，因此经济底部徘徊后再缓慢反弹的可能更大，也即所谓的U型走势。二是IPO的重启带来的资金分流效应。4月19日凌晨消息，' target='_blank' >证监会从18日深夜到19日紧急开闸IPO预披露，已披露包括九华山' 旅游、上海电影、帝王洁具、数字认证等28家。预先披露已经重新启动，意味着' 新股发审会即将开启。一旦开闸，发行节奏会比较快，毕竟排队等候的企业不少，而且等候时间已经太长。
罗佛传认为，虽然短线利空因素占据上风，但是市场大幅调整的概率不大，毕竟稳增长的组合拳政策已在陆续出台。
应对策略：当前IPO重启在即，流动性仍存压力，投资者宜待大盘方向明确后顺势而为。
猜想二：银行股王者归来？
实现概率：80%
具体理由：商业银行期待已久的优先股试点，终于落地。证监会4月18日下午召开新闻发布会，证监会新闻发言人在会上表示，中国' target='_blank' >银监会和中国证监会近日联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。《指导意见》规定了商业银行发行优先股的申请条件和发行程序，进一步明确了优先股作为商业银行其他一级资本工具的合格标准。
《指导意见》主要包括以下方面内容：一是确定了商业银行发行优先股的准入条件。商业银行应符合国务院、证监会的相关规定及银监会关于募集资本补充工具的条件，且核心一级资本充足率不得低于银监会的审慎监管要求。二是指明了商业银行发行优先股的申请程序。商业银行应首先向银监会提出发行申请，取得银监会的批复后，向证监会提出申请。三是明确了优先股作为其他一级资本工具的合格标准。国务院、证监会已出台的优先股试点政策文件对商业银行发行优先股补充一级资本预留了政策空间。
分析人士认为，意见的发布意味着商业银行发行优先股的重要步骤已然明朗，有利于缓解商业银行资本补充的压力，并可提升银行股的估值，银行股有望王者归来。
应对策略：在操作上，投资者应短期关注优先股的试点推进，适当布局银行股。
猜想三：一' 季报行情掀起高潮？
实现概率：70%
具体理由：本周，最值得关注的是' 年报和一季报披露进入最后的高潮，1311家公司将发布一季报，占全部上市公司的一半以上。统计显示，有639家公司公布了' 业绩预告，其中142家预增、138家略增、42家续盈、37家扭亏、60家预减、78家续亏、63家首亏、70家略减、9家不确定。
从净利润增幅来看，113家公司预计一季度净利润增幅翻番。预增王' howImage('stock','2_300134',this,event,'1770') 大富科技(' 300134,' 股吧)将于本周二披露季报，预计净利润增幅高达12573.98-13254.04%。' howImage('stock','2_000672',this,event,'1770') 上峰水泥(' 000672,' 股吧)预计净利润11000-12000万元，测算同比达4420.42%，将于本周三公布季报。' howImage('stock','2_300292',this,event,'1770') 吴通通讯(' 300292,' 股吧)、' howImage('stock','2_300025',this,event,'1770') 华星创业(' 300025,' 股吧)、' howImage('stock','2_002426',this,event,'1770') 胜利精密(' 002426,' 股吧)等11只个股预计净利润同比涨幅超过10倍。
分析认为，当前A股市场仍然在中国经济弱复苏的大环境下纠结，已公布的经济和金融数据好坏参半，市场仍然对A股的盈利能力表示担忧。在这种情况下，' 业绩已经明确增长的' 股票 显得尤其亮眼，主流资金对其炒作也在情理当中。同时业绩增长的股票 具有较强的安全性，在低迷的市场环境下，资金对其追捧也有避险的因素在内。
应对策略：在一季报出炉后，投资者按照业绩对公司进行甄别，与估值已经严重透支未来业绩预期的主题成长股相比，一批真正优质的公司也许就将脱颖而出。
A股破局条件尚不具备
诚如我们之前的分析预期，在A股瞻前顾后的磨底和反弹骚动的爬坡阶段，市场的方向性分歧将会越来越激化。现在，不仅是卖方机构与买方投资者，连外资投行也加盟到多空分歧的各自阵营中。由此可见，A股阶段性的拉锯震荡还得继续1-2个月的时间。
市场分歧不仅表现在对' 行情趋势的预期上，也表现在对一季度经济下行、沪港通等一些事件影响的判断上。一季度GDP增速录得7.4%，完全符合我们之前的预期。并且我们认为，基数、需求不振、投资意愿显著降低等因素决定着二季度经济景气度仍将维持现状，增速仍会维持在7.4%左右的较低水平。从数据直观上来看，经济下滑源于工业增加值增速下降(3月份同比降0.1个百分点、较去年末降0.9个百分点)、投资增速显著降低(3月份同比降3.3个百分点、较去年末降2个百分点，其' howImage('stock','2_000736',this,event,'1770') 中房地产(' 000736,' 股吧)(行情 股吧 买卖点)投资实际当季同比大降10.78个百分点、较去年末季下降0.88个百分点)、消费增速降低(3月份同比降0.4个百分点、较去年末降1.4个百分点)。但我们更关注的是一季度货币增速和利率水平的双降，3月份M2同比增速显著下降3.6个百分点、较去年末下降了1.2个百分点；一个月期限的Shibor利率从去年年末的5.913%、今年春节后的5.4%降低到了近期的4.06%左右。货币增速与利率水平同步下降在改革开放后的中国经济历史上是比较罕见的，“双降”充分说明实体经济中的投资意愿、社会需求在显著降低，经济景气度正处于系统性收缩中。
从A股反应来看，由于市场对经济收缩早有预期，且也得到了一定程度的提前消化，同时逐步形成了“经济不行、期待政策”的共识，A股表现尚属平稳。在产能过剩、结构转型仍处于左半侧的背景形势下，目前稳经济的宏观调控处于政策困境时期。由于传统产业“胎盘”过大，新兴经济仍处于培育期和幼稚期，这个时候如果施行有力度、有规模的稳经济政策，幼稚期的' 新兴产业吸收有限，政策营养很可能过多地被“胎盘”吸收。因此，一方面目前的经济增速尚可接受，还没有施行系统性稳经济的政策需求；另一方面，当下稳经济政策更多是零碎性的、结构性的，且更多偏重于民生经济。在A股' 投资策略上，对政策的作用尚不能寄予过高的期望。作用在A股行情中，经济与政策预期的对冲效应仍会持续较长时间。
关于沪港通，我们的预期是：(1)目前互通的投资品种和投资者资格还均有限定，很明显具有“边试边行”趋势，未来不仅交易品种和投资者资格试点范围会逐步扩大，并且预计深交所也会积极跟进，最终将会实现“沪港深”的一体化。(2)目前港交所实行T+0且无涨跌停限制的交易制度，而上交所实行T+1且10%涨跌停板的交易制度。我们认为，在“沪港深”一体化趋势下，最终会实现交易制度的全面对接。沪港通将在6个月后开始正式试点，之前是准备期，预计在正式试点前夕，上证180指数、上证380指数成份股与A+H股的A股可能先行T+0的交易制度。(3)沪港通正式试点之后，A+H股结构性存在的溢价或折价的价差会逐渐收敛(但因汇率因素、两地投资文化的差异不会完全消失)。因此，在沪港通试点启动之前，给那些价差明显的股票 、具有两市交易条件的投资者(机构)带来了低风险跨市套利的机会。(4)如果A股市场的A+H股未来也能实行T+0交易制度，A+H股又不能完全消失，在沪港通试点之后会出现运用高频交易技术进行跨市场套利的赢利模式。分析利弊因素，沪港通对A股整体还构不成趋势性影响，A股“破局”的时机和条件都还不具备。
在主题投资制胜的市场氛围下，近期以京津冀为龙头，丝绸之路、新疆、陕晋豫、海西以及各地域性' 自贸区的概念相继涌现，A股再次出现“炒地图”的景色。但我们认为，与2009年“炒遍960万平方公里”所不同，这轮“炒地图”预计会逊色很多。原因在于，2009年的“炒地图”是既有政策又有钱，经济处于“四万亿”撒钱的背景下，股市流动性也是高度泛滥，因而炒得猛、炒得广。而这次“炒地图”的背景大为不同，是“只有政策没有钱”，政府给出诸多引导和鼓励性政策，希望吸引民间投资和社会投资，股市流动性也处于紧平衡状态。因此，这轮“炒地图”可能会呈现“起得猛、熄得早”的行情特征，后续的主题仍会转到成批出现、络绎不绝的国资改革个股题材中。
