集合理财 赚钱看“周期”顺水鱼财经

随着我国理财市场的不断完善，' 券商集合理财逐渐进入了人们的视野，成为投资者关注的新品种。

' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)在《2012年四季度券商集合理财投资策略报告》中指出，当前，投资、消费以及出口等需求端的改善仍未见起色，经济继续下行或将延续至明年二季度。对于券商集合理财产品需要精选产品、伺机而动。

市场环境 政策暖风或至 阶段性投资机会凸显

尽管市场整体表现不佳，但市场中仍存在阶段性投资机会。国金证券报告指出，当前A股市场对于经济下行、企业盈利下滑等负面信息已有较充分的反应，悲观情绪对市场带来冲击的边际效用正在递减。

具体到投资机会，国金证券认为，宏观经济决策者对经济下滑的容忍程度以及市场管理者对市场下跌的容忍程度是决定后市走向的关键因素。在当前时点，特别是十八大即将召开之际，市场维稳的需求异常强烈，任何政策利好的暖风都将掀起投资者的做多欲望。

因此，为给十八大的顺利召开提供较为稳定的经济环境和市场环境，预计四季度政策暖风仍将继续吹拂，市场或出现阶段性的反弹。

不过，任何利好政策都需要落到实处，特别需要与资金面相互配合，因此宏观经济政策面和资金面的配合将决定未来市场反弹的持续性以及高度。

基于以上判断，投资者可关注“弹性”较好的集合理财品，参与市场反弹的阶段性投资机会。

投资推荐 地产短期企稳 把握结构性投资机会

对于结构上的机会，国金证券认为，地产将在短周期企稳。

国金证券给出的分析结论是，尽管9月公布的宏观经济数据显示，当前国内经济仍然不够乐观，但是地产投资数据、新开工数据、信贷结构数据以及成交量数据等都显示出房地产行业已有筑底回升的迹象。

国金证券表示，待四季度进一步确定房地产行业的连续改善，那么房地产投资的改善将带动产业链上的相关行业回稳并促使经济在短周期见底。

与之相关的地产链中上游的投资品将受益于估值修复和景气回升存在投资机会，例如地产上游的水泥、重卡等板块都将受益。

对于券商集合理财产品的投资，国金证券建议，投资者可密切跟踪房地产行业的相关数据，关注布局地产链相关受益板块的集合理财产品，把握地产企稳带来的结构性投资机会。

风险提示 “大非”解禁将至 成长股风险需规避

除阶段性的投资机会外，国金证券还提出了需要注意的风险' 创业板“大非”解禁，投资者应注意规避成长股带来的风险。

“2009年首批上市的创业板公司大股东所持股份的三年限售期将于今年第四季度到期，10月将解禁的创业板市值将超400亿元。”国金证券报告指出，尽管多家创业板公司公告称大股东主动延长股份锁定期，在一定程度上缓解了创业板解禁带来的压力，但这一剂“维稳”举措并非治标之举，只是延缓了其对市场的冲击。因此，与周期股相比，成长股在第四季度不具优势。

此外，消费类股票 当前的估值已相对较高，从行业比较的角度来看，周期品在第四季度更具有相对优势。因此，四季度集合理财产品的投资，建议规避偏成长风格的集合理财产品，可以关注布局周期类股票 的品种。

文/记者 王磊 刘靖宜