银行理财：创新与规范并重顺水鱼财经

主持人的话

近几年来，除了股票 、基金等高风险投资领域，很多人开始选择银行，投资于银行发行的各类理财产品。而为了扩大存款规模、缓解存贷比的压力，逢到月末、季末、年底各商业银行发行的短期理财产品可谓“铺天盖地”。可是，随着银行理财产品领域纠纷的上升，很多投资者猛然发现原来自己对所谓的“银行理财产品”知之甚少。' target='_blank' >银监会《商业银行理财产品销售管理办法》已于2012年正式开始实施，加上前几年出台的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》《商业银行个人理财业务风险管理指引》等监管规章和' 规范性文件，制度建设并没有停止过。可是，为什么还会出现这些问题呢？规范银行理财业务发展，根本的依靠是什么？本期一线访谈栏目针对近来银行理财产品纠纷频发的话题请来中国' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)苏州分行信贷管理部总经理陈德状、武汉大学银行管理研究所所长黄宪以及中国社科院金融研究所研究员袁增霆进行了讨论。

庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹的投机商人1919年“发明”的。庞氏骗局在中国又称“拆东墙补西墙”“空手套白狼”，很多非法的传销集团就是用这一招来聚敛钱财的。但我国近几年银行理财产品的快速发展，其基调是正常和健康的。我国银行理财产品发展规模很大，时间又短，出现“井喷”现象的背景复杂，金融混业经营与金融分业监管并存造成监管不力等因素，又使得我国银行理财产品良莠混杂，其间隐含的风险确实值得金融消费者高度重视。

袁增霆

根据2005年9月银监会发布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，银行机构开展的个人理财业务是指“商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。”这项业务又可以分为理财顾问服务和综合理财服务两部分。通常说的银行理财产品实际上是指“综合理财服务”下属的“个人理财计划”。更加具体的表述是“理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群进行分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。商业银行在综合理财服务活动中，可以向特定目标客户群销售理财计划。”对于面向法人或企业客户开发和销售的理财产品，则没有规定。

通常，银行理财产品的计划说明书中会提示诸如市场风险、信用风险、流动性风险及不可抗力之类的风险因素，或者其中的各种细分风险类型。这些风险因素主要蕴含于商业银行在理财计划中声明的资金管理方式，包括资金投向的资产类型或组合、中间交易对手、理财收益的支付条款等。只有将这些声明的风险因素放在资金管理方式中综合考虑，才能作出对投资者有参考价值的风险评估。从一些历史案例来看，部分产品经过这番评估之后，是没有多少价值的，或者对于投资者而言可能是高风险的。这种现象往往可以归结于商业银行的产品设计能力不足或不尽责行为。

此外，理财产品风险也取决于商业银行的真实动机及资金管理方式。有两种言行不一的现象值得关注：一种是善意的，比如银行为规避监管而发售的名不副实产品对投资者而言可能是安全的；另一种是非善意的，具有向投资者转移风险的嫌疑。在后一种情形中，银行通常没有充分披露信息或私自改变理财资金用途的情况下对市场风险、信用风险和流动性风险管理盲目乐观，并招致风险暴露。目前，针对后一种情形的风险还有待于在制度上补足完善。

季末年末银行大规模发行短期理财产品，部分的确是为了满足存款规模、缓解存贷比的压力，但更深层次的原因在于当下的银行绩效考核机制。存款是各银行最重要的考核指标，存款不仅决定银行的业绩报表、经营规模、存贷比等，还与银行上上下下，从行长到基层员工当年的薪酬、奖金密切相关。目前，我国各银行对分支机构存款份额的考核日益强调市场占比。在金融市场利率基本放开和存款价格管制的双重压力下，为提高本银行市场占比，银行被迫使用理财产品来争夺客户存款。

在年底大规模发行短期理财产品，可以有效地“冲高”年底存款的时点数，为下年度争夺更多的存贷款规模指标和客户资源“抢得先机”。由于短期理财产品到期后可以直接转化为客户存款，因此，各级银行会设计出各种短期理财产品，往往确定为季末或年末最后一天到期，这样当天日终账务处理时理财本息就能返回到客户储蓄账户，自然沉淀为银行存款，同时也就可以计入银行季末或年末存款数据。部分银行甚至在考核中直接将理财产品视为存款来考核，这更加助涨了分支机构销售理财产品的积极性。

袁增霆

这种现象已经是银行理财业务中的一个常态及特点。贷款业务一直是商业银行最重要的盈利源泉。在经营管理技术上，贷款业务又受到存款、存贷比指标、再融资渠道等因素的约束。银行理财业务为克服这些因素约束提供了便利。初期，信贷类理财产品被直截了当地用于实现这一目的。原来处于银行表内的贷款被转移出表，转变成为理财资金运用形成的资产，实现了贷款项目的再融资。后来，在监管部门加强管制之后这类业务受到抑制，取而代之的是各种隐性的或变相运行的理财产品。如，一些资金池产品依然或明或暗地包含贷款项目；一些票据、债权或权益类理财产品的真实含义可能是信贷项目的变种或置换方式。委托贷款的操作也可能源自商业银行的自导自演。近期，关于国内影子银行问题的研究揭示了商业银行将表内贷款转入表外理财或委托贷款业务的操作流程。除此之外，一些短期产品似乎不需要声明具体的资金用途，只是以表内或表外理财产品的形式直接吸取资金，为吸储而发行产品……（全文请阅读《中国金融》印刷版2013年第5期）