银行理财告别“5”时代顺水鱼财经

2013年3月，' target='_blank' >银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，整肃以往运作不规范的银行理财产品。二季度以来，银行理财产品的发行量锐减，收益率水平也逐步下降，对于热衷于购买理财产品的投资者来说，可以选择低风险的基金产品作为替代。只要选择得当，在相同的风险范围内，收益超过银行理财产品也并不难。

债基大幅跑赢银行理财产品

近期，银行理财产品收益率持续下滑，股份制银行发行的产品也基本告别“5”时代，国有银行预期收益更滑落到4.5%以下。普益财富统计数据显示，2013年4月股份制银行发行产品的平均预期收益率为4.29%；国有银行发行产品的平均预期收益率为3.84%，此外，城商行、农商行、外资银行发行产品的平均预期收益率分别为4.54%、4.27%、5.15%。

不过东方不亮西方亮，债券型基金今年来表现较佳。' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)数据显示，截至昨日，参与平均计算的354只债券基金今年以来平均净值增长率达4.10%，排名第一的是天治稳健双盈债，今年以来的涨幅高达14.6%，此外排名靠前的还有，浦银安盛优化收益债，涨13.7%，' 长信利丰(' 519989, ' 基金吧)债基今年的回报是8.69%，自2008年成立以来，经历市场牛熊转换，该基金平均年化收益率达到6.38%。

债基仍有较高配置价值

今年以来债市一直处于多事之秋，先是11超日债兑付风波，其次是基金经理违规代持养券，一度让债基出现调整，不过很快便出现扭转，不少债基甚至在近期创出年内新高。展望后市, ' 信诚双盈分级金经理曾丽琼认为，经济基本面对债市仍有一定支撑，基金将延续前期策略，同时紧跟物价，密切关注流动性，静待债市可能出现的拐点。组合结构上，信用债优先配置发达地区城投债及具有国有企业背景的优质产业债；在企业盈利实质性改善之前，维持民营企业债券低配，并分散化投资，尽量避免可能出现的信用风险冲击。投资组合适度规避强周期行业如钢铁、造船业、光伏、风电、造纸、造船等行业。

长信利丰基金经理李小羽分析认为，4月的宏观经济数据显示，通胀仍维持在低位，' 大宗商品价格回落使PPI下降2.6%，短期内对CPI仍有一定的压制作用，通胀短期无忧；工业增加值、进出口等经济增长数据有所反弹，但力度有限，经济弱复苏的格局难改，宏观经济大环境对债市相对有利。二季度如果债市资金面出现结构性趋紧局面，可能引起债市调整，应注意债券久期保护。

众禄基金研究中心专家指出，综合来看，基本面尚不对债券市场构成明显压力。在经济偏弱、通胀可控的情况下，预计经济政策继续保持中性，流动性收紧风险也不高。从市场供需来看，未来债券供给不断增加将成为常态，但居民部门理财需求崛起和资金面稳定提供了更充足的弹药。因此，目前债基仍有较高持有价值。

投资债基要注意三要素

虽然同是债基，但是收益却各有不同，昨日好买财富的分析师曾令华对信息时报记者表示，一般来说债基从投资领域来份，可分为一级债、二级债和纯债，由于一二级债有权益类资产，相对纯债波动较大。其在还可以分为分级债基和普通债基，分级债基由于有杠杆，因此波动性不比股票 小。

投资人在选择债基时，曾令华提醒要关注三要素：

首先要确定自己的风险承受能力，如果是风险极度厌恶性，可以选择纯债和分级债基A类。如果可以承受一定的风险，则可以选择一二级债和分级债B类；

其次在选择债基时，还要看其持有的券的品种，一般来说持有的久期越长，收益则越高，反之则越低。其次要选择产品线齐全的基金公司的债基，这样一旦权益类市场好转，可以低成本将债券基金转换成股基；

第三则要注意流动性，有些债基，例如分级债A类一般都有一定的锁定期，一般要半年才开放一次。

投资视点

全球量化宽松 A股或迎流动性牛市

全球货币市场进入量化宽松时代，国际热钱泛滥，再度流向中国，中国有没有必要跟随宽松的货币政策？对此，日前在由富国基金(博客,微博)举办的第六届富国论坛上，' target='_blank' >中国人民银行上海总部调研部副主任、研究员顾铭德指出，在宏观调控目标没有明显变化的情况下，从研究的角度看，我们国家继续实施稳健货币政策是一个有利的选择。

“在稳健货币政策这样一个大前提下，金融对实体经济的支持力度没有任何的减少。”顾铭德指出，今年的货币供应量增加幅度比去年有所提高，4月份已经是16%，对实体经济的支持力度并没有减少，对实体经济的支持更是全方位多种角度，多种服务方式涌向实体经济的。

热钱的涌入对于A股市场会有什么影响呢？' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)副总裁兼首席经济学家' target='_blank' >李迅雷表示，当大家对市场越来越失望的时候，它必然也有一些机会。“最近我发现一个现象，就是大量的热钱流入，因为全球都在搞量化宽松，我们今年M2的增速13%，增速都上行的时候，我们是不是可以叫流动性牛市。比如说属于成长性牛市，跟企业的成长相关，有没有可能有一个流动性牛市。”他指出。

RQFII是什么？

RQFII又称“小QFII”，主要是指境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场，即放宽境外人民币或外汇经由此类机构来内地投资A股等市场。

数字

日前，汇添富资产管理（香港）公司再度获批20亿元人民币RQFII外汇额度。记者获知，这笔额度将用于该公司拟推出的针对A股市场的RQFII ETF产品，而该产品的开发准备工作基本就绪，预计很快推出。截至5月17日，在同类产品的同类份额RQFII产品中，汇添富人民币债券类基金（I类）最近一年回报率排名第一、今年以来回报率排名第二、成立以来累计回报率排名第三。

' target='_blank' >银河证券数据显示，截至5月17日，国海富兰克林弹性市值股票 基金成立以来的累计收益率为257.92%，在与国海富兰克林弹性市值股基同年成立的37只标准股票 型基金中排名第二，其年化回报率近37%，远超同年成立的标准股票 型基金平均近20%的年化回报率，是同期沪指（近6%年化回报率）的6倍。

据晨星数据统计，' 上投摩根双核平衡(' 373020, ' 基金吧)基金今年来总回报率为22.14%，高居同类91只混基第一名；其最近三月总回报率为16.18%，亦领跑同类混基。此外，上投摩根旗下共有5只产品收益超20%、3只超18%。

新基金

5月27日至6月21日，国联安股债动态基金将发行，该基金将运用灵活的量化策略，主动捕捉股债轮动的投资机遇。国联安中证股债动态基金的跟踪标的为中证股债动态合成期权策略指数，该指数在沪深300和中证短融50之间动态分配投资比例，股债两类资产每年初分配比例均为50%，在一年之内，根据两类资产相对涨跌幅度，每月调整一次分配比例。

汇添富实业债基金已于近日发行。该基金为纯债基金，投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%；其中对实业债的投资比例不低于债券类资产的80%，实业债指以生产制造和基础设施为主业的企业所发行的债券，包括公司债、企业债（含城投债）、可转换债券等。基金拟任基金经理为' target='_blank' >曾刚。

华安双债添利等纯债基金已于近日发行，据悉该基金市值纯债基金，不参与一级市场新股申购以及不直接从二级市场买入股票 、权证等权益类资产。其债券配比不低于基金资产的80%，其中信用债和可转债的比例合计不低于非现金基金资产的80%。