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和讯理财消息 主题为聚焦“中小企业融资战略与CFO价值”的第九届中国CFO' target='_blank' >高峰论坛15日在北京开幕，与会官员、专家与众多中小企业家共叙在中国经济体制改革进入深水区，企业发展的“生存之道”。
以下为实录：
主持人：
尊敬的各位领导、各位CFO同仁，女士们、先生们，大家好！
欢迎大家百忙之中莅临由' target='_blank' >财政部批准，新理财杂志社主办的第九届中国CFO高峰论坛，首先请允许我代表主办方对新老朋友的带来表示衷心的感谢，感谢你们一直对新理财的支持，谢谢大家！
本届论坛是新理财的第九届中国CFO论坛，前八届分别在北京、湖北、山西、青岛举办了八届论坛。本届论坛也是与中国中小企业融资进行的平行论坛，会议得到了' target='_blank' >工信部、银监部等等的大力支持，在此表示感谢！
感谢大家在繁忙的周一能拨冗参加此次的会议，共同发现中国理财的进步。
言归正传，论坛正式开始。首先有请中国中小企业协会秘书长金德本为会议致辞，有请！
金德本：
尊敬的各位来宾、各位朋友，大家上午好！
首先，我代表中国中小企业协会向关心和支持中小企业发展的各位领导表示衷心的感谢，向前来参加论坛的各位来宾致以诚挚的问候和热烈的欢迎！
我国的中小企业发展迅速，截至2012年底，在全国各地工商部门注册的中小企业超过1300万户，已成为国民经济和社会发展的重要力量。中小企业为国家创造了60%的国民财富，贡献了50%的财政税收，提供了80%以上的城镇就业，创造了65%的发明专利和80%以上的新产品开发。广大中小企业在繁荣经济、增加就业、推动创新、改善民生等方面发挥着不可替代的作用，越来越受到中国政府的高度重视和社会各方面的广泛关注。
然而，融资难问题一直困扰着和制约着中小企业的发展，今天我们中小企业协会在各部委的支持和帮助下，联合新理财杂志社举办了这次论坛，并确立了中国中小企业融资战略与CFO价值这样一个主题，把政府、银行、企业以及相关机构的代表汇集在一起，共同探讨中小企业融资之道，助力中小企业发展。
我国政府高度重视中小企业的发展，出台了一系列的政策措施，努力为中小企业营造稳定发展的政策环境。张德江副总理在2013年国务院促进中小企业发展工作领导小组会议上指出，要采取更加有利的政策措施，在加大财税支持力度，解决小微企业融资问题，提高发展质量和效益，加强和改善中小企业服务，加强组织领导和政策协调等方面下更大的工作力度，努力开拓中小企业的新局面。
3月21号，' target='_blank' >银监会引发了关于深化小微企业金融服务的意见，以促进小微企业金融服务的升级。6月份召开的国务院常务会议，鼓励金融资本参与中小企业的发展之道，探索金融资本的民间银行，以改善金融竞争生态，来增加金融服务供给，缓解中小企业的融资约束，提高宏观融资的效益。这是政府对中小企业融资问题的关注和相关政策。
中国中小企业协会为解决中小企业融资问题始终在不懈努力，协会自2006年成立以来，认真履行职能，一直关注中小企业融资问题，每年深入多个省市调研，了解中小企业融资困难和面临的一些问题，及时向国务院和国家相关部委反映情况，提出意见和建议，发起成立了由金融机构组成的中国中小企业金融服务战略合作联盟以及中国中小企业协会的金融服务工作委员会，积极开展和创新中小企业金融服务，同时与地方政府、金融机构共同组织发起中小企业集合站，并开展中小企业的授信贷款合作。
下面我以深化改革、创新机制、促进合作破解中小企业融资难为主题简单谈几点建议。
一，深化改革。国家相关部门要针对中小企业融资过程中出现的新问题、新情况，研究出台新的扶持政策，进一步加快和深化金融改革，调整完善金融政策体系，为中小企业顺利融资提供更加便利的条件。政府职能部门要加强对相关政策的监督和落实，地方政府相关部门要认真研究制定落实各项政策的具体措施和细则。
二，创新机制。金融机构要创新金融模式，探索建立适应经济结构调整和发展方式转变的中小企业金融服务长效机制，推进内在机制的改变，有效改善金融结构。通过采取切实有力的措施，拓宽中小企业的融资渠道，缓解中小企业的融资难问题。
三，促进合作。创新是前进的动力，合作是发展的桥梁。中小企业要从根本上解决自身所面临的困境，实现良性发展就要做好业务规划，加强技术创新与结构调整，优化产品结构，提升产品质量，提高企业的综合素质，增强资产的竞争力，来逐步减弱对成本的依赖，提高企业的生命力。同时，也要合理选择融资渠道，深化对外合作交流，这就需要CFO们在处理好企业和各个方面利益关系的时候，发挥好桥梁和纽带的作用。
我们相信，在国家政策的支持下，在各方的共同努力下，中小企业融资问题一定能够有效地缓解，并最终得到解决。
最后，预祝中小企业融资战略与CFO价值论坛圆满成功，谢谢大家！
主持人：
感谢金秘书长的精彩致辞，金秘书长的精彩致辞里面讲到了中小企业的融资困难，也谈到了解决之道。所以，也感谢中小企业协会！
下面有请中国总会计师秘书长舒惠好先生致辞，有请！
舒惠好：
女士们、先生们，上午好！
很高兴参加今天的论坛！
中小企业，刚才金秘书长讲到，是我国国民经济和社会发展的重要力量，促进中小企业又好又快发展是保持国民经济平稳较快发展的重要基础，是关系民生和社会稳定的重大战略任务。财政部门历来高度重视中小企业发展，积极采取税收优惠、财政支持、制度规范等举措，为小企业营造健康发展的宏观环境。特别是在2011年10月，从会计这个角度来讲，财政部印发了小企业会计准则，并会同有关部门联合发布的关于贯彻实施小企业会计准则的指导意见。这是财政部门服务小企业发展的又一重大举措。
从今年1月1日实施起来，对促进加强小企业管理，改善小企业税收和融资环境，推动小企业健康发展发挥了重要的基础性作用。会计政策效应也逐步在小企业得到显现。
同时，为了改进和加强小企业会计服务，财政部门认真贯彻2009年国办发56号文精神，科学引导全国小型会计师事务所，在规范管理运作、严格质量控制的基础上，创新发展模式、服务方式和技术手段，逐步成为面向小企业提供优质服务的主体力量，积极支持代理记帐机构发展，推动小企业寻求代理记帐服务，促进小企业走上更加规范发展的轨道。
总会计师是企业领导班子的重要成员，是企业财务工作重要领导者，在企业战略管理、价值管理、风险管理、绩效管理等方面日益发挥着重要作用。同时，总会计师又是贯彻国家财经法规，落实国家财税政策，维护国家财经秩序的重要领导者、组织者和实践者。
多年来，广大的总会计师恪守国家法规和道德，认真履行职能，地位逐步得到提升，有的已然成为CEO的合作伙伴。
当前，我国经济总体运行平稳，但也面临不少困难和挑战。全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。面对当前经济形势，要打造我国经济升级版，中小企业发展任重道远。时势造英雄，历史机遇再一次呈现在我们总会计师面前，本届论坛的主题，我刚才看是中小企业融资战略与CFO价值，那么我的理解也就是希望我们广大的总会计师，在把握形势、持续创造价值中彰显总会计师魅力。在转型升级、持续释放改革红利中，勇于担当。在面对困难，化解危机中有所作为。希望总会计师以本次论坛为契机，加强交流、推动合作，为我国经济持续、平稳、健康发展贡献更大力量。
最后，预祝本届论坛取得圆满成功，谢谢大家！
主持人：
感谢舒秘书长的精彩致辞！
下面一个环节是2013年中国新锐CFO的启动仪式。熟悉新理财杂志社的都知道，我们有一个CFO的评选，这个评选已经进行十年，在北京的国企当中，有60%以上是我们的年度人物。在这里面，今年我们又新启动一个针对上市公司的一个评选，叫做中国新锐CFO。这里首先有请新理财杂志社的副社长白洁女士为我们解读一下新锐CFO的评选标准。
白洁：
尊敬的各位领导，各位嘉宾，大家早上好！
欢迎各位光临第九届中国CFO高峰论坛。首先请允许我代表新理财杂志社对各位的光临表示衷心的感谢，并且我们再次感谢我们的主办方，中国中小企业协会为我们搭建了这么一个好的平台。
今天，我们将在这里正式启动2013中国新锐CFO评选活动，我们很荣幸邀请各位与我们共同见证新锐CFO的又一次成长与超越。
众所周知，在国际环境充满变化和波动不断的背景下，中国经济迎来新的中速增长周期，经济周期的波动必将剧烈冲击旧的增长模式和行业格局，对企业的当前运营和长远发展产生重大影响，给CFO们带来诸多新的挑战。
此外，新一届中央领导上台后，再次重申经济转型升级，转型想要成功必然离不开一批新兴企业的发展和壮大。那些快速发展的企业，将会是中国企业的未来，也是中国经济能否成功转型的动力之源。那些处在快速发展期的企业中的CFO们在目前阶段更是艰难。一方面，企业处在快速发展期，要面临各种不确定性。另一方面，企业还在规范的路上需要CFO协调好各方关系的同时，还要头顶合规的利刃。
因此，新理财杂志社联合中国中小企业协会，中国会计师协会，推动面向' 新兴产业快速发展时期的CFO全新的评选，也就是中国新锐CFO评选。发现具有明星气质的CFO潜力股，我们帮助他们更快更稳发展是我们的目标。
评选标准，参评人物所在企业年营业额在5000万至10亿元人民币，且所处行业符合国家产业政策和环保政策。现任企业CFO，任职一年以上，年龄一般不超过45周岁，所在企业及其本人诚信守法，没有不良记录，同时所在企业持久两年盈利，且持续提高，近年来正逐渐成为业内关注的CFO新星。符合本年度评选主题，带领所在企业高速成长或呈现高成长特质。
为保证评选活动的公正性和权威性，评选将严格按照相关流程进行推荐和评审，选有代表性的优秀CFO。
参评范围是中国境内国有及国有控股企业、民营企业、境内和境外（含香港）中国上市公司、境内合资公司、在华外商独资、控股公司及有关机构。
评选程序：
1，侯选推荐，评选的候选人主要通过企业自荐和评委会专家和相关机构推荐进入侯选名单。
2，初评阶段，进入初选的CFO将由学术支持单位的有关专家根据企业上报资料和所在企业的一贯表现、公开数据，运用测评模型，进行打分，并由相关评审专家进行投票，在所有候选者分别选出30名的侯选名单。
3，公示阶段，对入选的30位CFO在有关网站杂志进行公示，进行网络投票和短信投票，并接受社会公众的监督。
4，终评阶段，根据公示资料，由评审专家，分别对30个侯选名单进行最终投票。最后，根据网络投票结果和专家投票结构和短信投票结果，计算相关权重，选出中国新锐CFO10名。
最后，感谢各位领导！同时，也感谢各位媒体朋友和我们共同见证这一重要时刻！
主持人：
下面我们进行2013年中国新锐CFO评选启动仪式，我们有请中国中小企业协会秘书长金德本先生，新理财杂志社副社长白洁女士，西藏' howImage('stock','2_002287',this,event,'1770') 奇正藏药(' 002287,' 股吧)股份有限公司副总经理兼财务总监李' target='_blank' >金明先生，有请三位！谢谢！
下面是我们主题论坛环节。第一位演讲嘉宾来自国家' target='_blank' >发改委，他是国家发改委外经贸科研所所长' target='_blank' >张燕生先生，他给我们带来的题目是当前形势与中小企业应对策略。
张燕生：
首先感谢这次论坛的邀请，也感谢这么多来自各行各业的朋友。原来我想更加扣主题还是更加宏观，因为我发现现在对形势，大家的看法分歧很大。从这个角度来讲，我今天的重点还是从整个宏观形势来看，我们中小企业下一步融资战略，我们的发展策略和我们CFO的价值究竟应该增加体现。
第一个问题，我想表述一个观点，中国现在的经济正处于一个转型的关键时期。这个转型的关键时期，我自己有一个很强烈的感觉，我们现在很像再次站到了1978年，一个新30年的新起点上。一个方面，按照MFOECD的预测，2016年，按照购买力评价计算，中国有可能在这个时间点上超过' 美国。因此，MFOECD预测，2016年，很可能是中国世纪的元年。另外一个方面，我们前30年的模式包括体制、战略、结构，已经很难支撑我们未来30年的发展。因此，从这个角度来讲，中国的转型之痛也就是面临着要探索能够跨越中等收入陷井，迈入高收入国家行列的新的体制机制，新的战略和新的机构。
在这个转型中间，下一步的转向究竟转向什么地方。我个人有一个看法。
首先，第一个方面，前30年的外向型模式不能继续下去了，出口驱动和招商引资驱动的外向型经济的模式。它下一步的转向一个方面要转向我们叫开放型经济。什么叫开放型经济，也就是对国企、民企、外企都是公平非歧视性的体制环境和市场环境，无论进口出口，还是本国生产的产品，无论是外资内资还是民营企业，都应当受到公平非歧视性的对待。
第二个转向，转向扩大内需。中国未来的发展，应该是由中国人的消费拉动和支撑的。
第三个转向方向，转向我们经济国际化。下一步的中国发展，我们要靠全球的人才，全球的资本、全球的资产、全球的资源来支撑我们的发展，因此下一步的开放的重要方向就是国际化。
第二个方面，前30年的不平衡发展战略也不能够继续下去了。因为在1978年的时候，我们没有解决老百姓的温饱，我们没有解决经济如何有效，我们没有解决如何缩小与世界的差距。因此，在1978年确定的战略是那个时期迫切需要的。我们说未来30年需要什么，也就是我们更加需要公平。什么叫公平，也就是十八大讲的机会的公平，规则的公平和权力的公平。第二个转向，要转向城乡区域和老百姓收入和公共福利要更加平衡。第三个方面，要转向经济建设、社会发展和生态环境更加协调。
我们会发现，前30年，我们说的最多的一句话叫转型转轨。未来30年，我们说的最多的一句话就是规范，要与国际高标准的市场经济的规范对接。
在这种情况下，我们现在说的最多的一句话叫，改革可能是下一步发展最大的红利。但是从另外一个方面来讲，改革也可能会面临着巨大的代价。因此，红利和代价之间的权衡，它不是科学的，它是一个艺术。
下一步的改革，我们有可能面临的代价，第一个方面，全球减速、中国减速。全球在80年代的平均增速是3.3%，90年代的平均增速是3.5%，2003到2008年的平均增速是4.5%，去年全球增长是3.3%，今年MF的预测可能会下降到3.1%，全球增速说水了三分之一。中国过去30年平均增速是9.98%，过去十年中国平均增速是10.7%，十一五，五年平均增速是11.2%，去年增速下降到7.8%，今年大家讨论最多的是有可能下降到7.5%，也缩水了三分之一。全球缩水三分之一，中国缩水三分之一，我们在座的中小企业会感觉倍感困难，倍感艰辛。
在这种情况下，改革开放调整有可能使我们经济增长速度还要往下调，大家愿意接受吗。经济增长减速条件下，我们的调整、改革，实际上我们每一个人都承受着巨大的压力。
第二个方面，很多重大领域的改革都是双刃剑。比如金融改革。金融改革，我们希望使金融市场、金融体系、金融机构更有效率，把我们中国老百姓节约的每一个铜板都能够配置到最有效率的地方。但是今年上半年的几件事，一，1到4月份' 海关数据的失真。5到6月份，银行间利率异常，我们叫钱荒。全世界不差钱，中国不差钱，实体经济不差钱，那钱荒意味着什么。例如日本在搞安倍经济学，日元在大幅度贬值。而我们中国在加速人民币的升值。这些都告诉我们，中国经济到了高度不稳定时期，高度敏感的时期。在这个时期，任何的措施如果不审慎，不到位，过于着急，就可能带来我们所意想不到的风险和问题。
第三，改革重点是改政府，重点是简政放权，最大限度地减少政府对市场的直接管制和干预。我就很担心，简政放权如果权衡不好，会不会削弱政府在维护经济秩序、生态秩序和社会秩序的能力。
另外一个方面，我们谈改革谈得最多的是顶层设计。我们也同样有一个担心，顶层设计如何能够符合实际，如何能够符合规律它同样是一个挑战。
另外一个方面，如果放慢改革，我们有可能付出更大的代价。这个地方我提出了三个假设。
第一个，如果我们不能改革或者我们延迟改革，我们的经济会不会越来越像泡沫前的美国，制造业率不断下降，发明专利申请的增长率不断下降，经济的虚拟化程度越来越高，最后陷入空心化和危机的困境。我们自己比较一下，我们是不是越来越像美国危机前所出现的问题。
第二个，如果不改革，我们的经济会不会越来越像1990年前后的日本，房地产价格的居高不下，汇率升值的速度居高不下，海外投资速度居高不下，最后陷入20年的停滞和困境。从这个角度讲，我们发现对中国经济来讲，不改革很难走向未来。从这个角度讲，我们发现对中国来讲，加快改革、加快转变经济发展方式、加快推进经济结构战略性的调整是我们当前转型之痛的关键。
在结构调整中，十八大提出了一系列的目标和重点领域和重点方面，在所有重点领域和重点方面中，我认为重中之重的一句话也就是要牢牢把握发展实体经济这个坚实的基础，是我们当前调整的关键。
这是我要讲的第一个问题。
第二个问题，我想谈一下当前企业面对的转型之痛。
当前企业所面临的困境从宏观来讲，主要是由哪些方面的问题。一，全球需求萎缩和供给严重过剩之间的矛盾，使我们中小企业有可能面对五到八年的苦日子，五到八年这个转型之痛要一点一点地化解。三个过剩，一个是过去十年在美国的金融泡沫和房地产泡沫拉动下，在中国入市以后的高增长的拉动下，我们在重化部门和装备制造部门形成了巨大的产能。第二个方面，我们在过去的30年，我们的外贸形成了巨大的产能。最后一个，在过去五年，我们在新兴产业也形成了巨大的产能。
在我们需求萎缩，产能过剩，成本上升，价格低迷的时候，我们企业确实面临着很严峻的，也叫脱胎换骨的转型之痛。对我们的中小企业来讲，我们调研总结为五缺。缺订单、缺人才、缺技术、缺资金、缺规范。五缺对我们中小企业的转型之痛是非常重要的五个方面。
下面讲最后一个问题，下一步中国企业转型面临着一个历史性机遇。
第一个历史性机遇，我们经过五到八年的转型之痛，我们将迎接新的更长时期的黄金发展时期。这个更长的黄金发展时期有这么几个诱因。第一个，新需求变化将诱导中国中小企业的供给结构的转型。第二个，当前宏观面重点要实施供给管理政策。而在供给管理政策，它的重心也就是要实施结构性的减税，推动政府的改革，减少对经济的管制和干预，增强产学研的联合研发，大力推动金融为实体经济转型服务。在这些方面，将是下一步工作的主要着力点。因此，在这个方面，我们的企业从简单模仿走向创新性模仿和创新，走向走出去，以及提高我们供应链的管理能力，尤其是我们下一步要增强中小企业参与全球供应链分工的能力。在这个方面，包括要创造中小企业参与全球贸易和生产供应链的能力，参与跨境金融供应链的能力，增强中小企业参与基础设施供应链的能力，在这个方面，下一步无论是我们中小企业协会还是各个方面来讲，我们要为这个方面创造更好的条件。尤其从中央和行业协会，应当建立中小企业金融风险管理的社会征信体系和合作发展贸易融资、供应链融资，和使民间融资体系阳光化和规范化，以及发展合作金融、在线金融、小额融资等方面的服务，来增强中小企业的金融创新能力。
第二方面，应当努力增强中小企业发展在岸和离岸服务的能力。既包括从低端代工转向中高端的代工，服务代工、研发代工，也包括鼓励企业从低端的自主制造向中高端的自主制造，自主服务、自主创新和自主品牌的建设。还包括对中小企业在岸金融和离岸金融、货币基础设施一体化的服务网络的建设等等。这些都将会中小企业创造一个更好的发展环境和前景。
最后一个问题，增强中小企业适应高标准改革开放标准的能力。对这个问题，我只想说一点，从2009年以来，美国在推动TPP、TTIP、BIT2012和TISA等等，也就是要建立一个所谓的更高标准的美国规则和维护美国核心利益在投资和高端服务业的推动全面开放。在这个情况下，无论是我们中小企业的融资战略，还是我们的CFO的价值来讲，你会发现你将以在一个全新的国际环境，包括规则环境，包括国际格局，包括一些你的新的合作伙伴的机遇和挑战。
另外一个方面，从国内来讲，也将面临一个新的环境。因此，对我们的中小企业，无论是我们的融资环境还是CFO价值，都是在一个全新环境当中展开。
好的，我时间到了。谢谢大家
主持人：
谢谢张先生的精彩演讲，要打造中国经济的升级版，首先要打造中国中小企业的升级版，然后我们张先生也给我们大家从国际化的视角梳理了一下这个状况。
下面一个环节，我们有请周女士主持。
周女士：
大家好，我今天特别开心，因为我们在茫茫细雨当中聚会在非常美丽的国家会议中心，而且由国内影响力比较强的新理财杂志社做这个论坛。我本人做CFO7年半的时间，今年有一个新的转型。
从做财务来讲，我们都喜欢一出门就遇到水，因为我们会发。所以我相信今天回去的在座每一位人职业融资和收入都会双丰收的。
下面有请' howImage('stock','1_600015',this,event,'1770') 华夏银行(' 600015,' 股吧)中小企业信贷部总经理卢小群卢总来给我们带来新的议题，平台金融，银行金融服务模式创新，掌声有请！
卢小群：
女士们、先生们，大家上午好！
非常高兴，会议主办方安排这样一个机会，我想跟大家一起来分享一下面对着现在的经济形势，中小企业如何缓解它的融资难以及缓解融资贵。
我力图用平台金融的模式与大家一起来分享。
近几年，尤其在2012年上半年，我们整个的银行业和经济学不断地谈的话题就是' 互联网经济。在2012年上半年开始谈互联网金融。互联网金融是服务于我们的互联网经济，在互联网经济里面，尤其在互联网金融，我们对商业银行有三大挑战。
第一个，移动支付不断代替传统支付业务。最近' target='_blank' >央行划分了一批第三方机构，对外资也进行了开放。在支付领域不断进行创新。
第二个，人人贷替代了传统的存贷款业务。最近阿里金融推出了一些理财项目。
第三个方面，通过互联网可以实现众筹融资，逐步替代传统的证券业务。
在互联网金融之前，商业银行也在不断探索。例如，我们从90年代末期，各家商业银行不断推出我们的网上银行，现在银行的网上银行已经不仅仅是结算渠道的一个变化，因为最初网上银行是把我们柜台的结算业务搬到了互联网，现在已经变成商业银行重要的产品的销售平台。
下面，在互联网金融服务于互联网经济过程中，在我们近几年不断地高频率支配的一个平台，我们诸多企业不断提出搭建平台，我们经济学家在去年下一年也有一些经济学家不断开始研究我们的平台经济，或者叫平台战略。我们认为整个经济已经跨越了互联网经济，进入了一个平台经济时期，互联网只是一个载体，在平台经济里面，我们更多强调以人为本，强调平台与平台的合作。在互联网经济里面，更多强调的是我们支付的载体。而在平台经济里面，它已经聚集了我们众多的企业和个人。越来越多的市场领域不断出现了平台化趋势。在此所谓的平台，我们认为应该是指聚集了众多企业和个人进行信息和资金交互的载体。我们更多的平台，可能在传统平台里面，更多谈的是信息流。我们在此谈到的平台必须要有我们的资金流。
在国际上，无论是Facebook、苹果等等都是典型的平台型企业，尤其是苹果公司的IPHONE和IPAD独步江湖，以全新的平台重构了产业价值链。在此，在座的朋友应该领会的比我还深。我们已经看到了平台经济的来临。
在国内，平台为王已经成为发展共识，这几年出现频率比较高的都在搭建平台。诸多企业也在快速掀起平台经济的革命。目前在市场上形成了两类主要业态。第一种业态，也就是第三方为主体，平台主体本身并不产生产品，通过整合资源，促成双方或多方供求之间的交易，收取一定的交易佣金作为它的商业模式。例如我们众所周知的诸多的如雷贯耳的电商平台、第三方支付平台，以及' 现货和' 期货的交易平台，包括商旅平台。这里就不再一一列举了。只是在这样的写太里面本身不参与交易，但是它搭了一个平台，让更多企业和个人在上面进行交易。第二类形态，企业以自身为主体，例如我们很多生产型企业、制造型企业，为了对它的产品进行销售，纷纷搭建了自身的代理商销售的B2B的平台，也可以直接面向客户销售的B2C的平台，这里面包括我们运营商的等等收费，我们的公共收费平台等等，这本身参与产品消费。
平台经济的主线不断冲击银行的市场地位。例如在第三方支付，通过整合银行卡等支付工具，为买卖双方进行交易资金的清算、垫付式的流水贷等创新业务，通过供应链金融的形式等创新业务，逐步对银行的支付、现金管理、银行卡收单等业务形成挑战。在电商，在拥有交易平台、交易数据、支付功能之后，最终进入了金融领域，进一步整合和替代银行信用创造和金融服务功能，编审为发放贷款的银行，从融资业务到投资业务的全方位多角度覆盖银行功能。我们认为对银行的传统商业模式带来了巨大的挑战。
在电商，在不断延伸金融，再延伸到物流。这里面，我跟大家来分享，截至2013年一季度，我们阿里金融服务的小微企业超过了25万家，完成单比笔数1.1万元。以及构建了菜鸟网络，从电商实现金融再到物流业务的全流程服务。
在信息化时代，与各种新的商业模式的竞争和融合，也是银行必须面对的问题。刚才金秘书讲的，金融在转型，银行也要转型。平台经济的出现，将对银行的传统的思想观念、组织结构、营销方式和产品创新带来一场革命性的变化。在这种转型的过程中，如何将变化与挑战转化为机遇。
下面分享一下国内的商业银行不断地积极探索。例如，多年之前，' howImage('stock','1_601939',this,event,'1770') 建设银行(' 601939,' 股吧)、工行、国开行曾与阿里巴巴或金银鸟等平台合作，开展网络带，E单通等业务。建设银行自建电子商务平台善融商务上线，截至2013年6月末，注册会员150万，交易额近百亿，融资规模数十亿。最近上海弄商行与阿里金融合作，实现了虚拟' 信用卡。
平台经济模式已经成为商业发展的新热点，究竟是电商银行化还是银行电商化，或者还有一种观念叫互联网金融和金融互联网等等，我觉得这是诸多创新的理念和试点，目前都处在一种积极的探索阶段。真正的竞争，我们认为即将开始。
下面分享一下华夏银行作为商业银行一员如何利用平台金融服务我们的金融服务。2009年，以服务平台经济为理念，研发资金支付管理系统，探索平台金融业务模式。我们有四大基本职能，信用中介、支付中介、信用创造和金融服务四大银行基本职能于一身。它具有五大功能，第一大功能，也就是我们大家一直讲的在线融资，在线融资里面跟大家分享，基本上商业银行都可以说有在线融资，但是目前我们的在线融资更多是通过我们网上银行实现，网上银行之传统柜台结算业务的延伸，在我们的网上银行，它体现的是资金流，背后贷款是不清楚的。华夏银行的互联网金融背后带着我们的信息流，一定要有信息流，才会产生资金流。第二个，具有跨行支付功能，我们的第三方支付不断创新，冲击金融本身的资本结算功能。作为华夏银行的平台金融，我们是在整合第三方支付，第三方支付在不断整合银行卡的功能。华夏银行平台金融不断整合第三方，我作为一个巨大的用户，以我们的第三方支付做一个团购，让我们的第三方支付与更多的中小企业谈我们的平台价值，不断减少我们中小企业通过我们第三方支付的结算价。第四大的功能，具有包括现金管理、资金结算和资金监管。所以这里面两大亮点，一个是在线融资，一个是跨行支付。
平台金融模式，银行也是作为一个服务性行业。我在一年前参观了宝钢，它为通用汽车生产钢板，因为作为钢板生产里面，宝钢的钢板锅炉不是每年生产的，它跟通用汽车的生产车间进行对接，它每天知道通用汽车每天的生产量，钢板的库存量，严格为它的客户提供最佳的订货周期和最佳的订货量。我们银行现在传统信贷业务里面因为放款，一年或者两年，就像在教育系统是填鸭式的，这里面有根据项目的不同性，往往我们的资金存在银行账上变成我们的存款。如果银行有一个系统，直接对接我们的生产经营系统，货币也是作为一种商品，银行也要为我们提供最佳的订货资金量和最佳的订货周期，来服务于我们的客户的时候，可能我们的理念会发生大的变化。通过宝钢服务于通用汽车这样的服务模式，华夏银行通过我们自主建立的资金管理系统，将金融服务嵌入到我们企业日常的经营全过程，实现企业经营信息，交易信息、结算资金、信贷资金的整合与实时交互。我们用平台金融系统进行对接，实现我们信息流、资金流和物流的对接。资金支付管理系统可以对接我们的ERP，销售平台，电子交易平台，物流管理平台，信息交互平台。这个里面，始终围绕着现金流和资金流。我们现在资金支付管理叫做CPM系统，同样对接我们的ERP系统，我们已经关注上下游的本身交易数据。包括我们对接产品的销售平台以及电子交易平台，物流平台、信息交互平台等等。
目前平台金融里面，目标客户，我们分成银行。物流，核心企业，也就是刚才秘书长讲的，我们在供应链里面实现供应链金融的电子化，一笔订单、一笔融资通过互联网来实现。第二个目标，也就是' 大宗商品交易市场。在大宗商品交易市场里面，我们更多把它理解为B2B的业务。第三个目标客户是电商。在电商里面，目前国内电商主流的是C2C和B2C的业务。目前我们的B2B的业务没有成为真正主流，真正主流，大宗商品是B2B。以及核心企业本身采取的经销商是B2B。第三个，我们可以对接我们重要的市场商圈。在这个图里面，也就是我们的物流，我们在这个里面为什么重点强调物流。因为在金融里面，我们一直强调资金流，尤其在传统的信贷文化里面，我们首先关注资金在银行的结算情况。我们对结算情况仍然持有怀疑态度的时候，我们就会追踪它的信息流是不是真的。再回过头来看，如果始终持一种怀疑态度的时候，我们应该去深挖一挖它的物流。如果我们掌握它的物流信息以后，就可以知道它的信息流和资金流的真实情况。随着平台金融发展以后，会为我们中小企业解决融资难的最大问题，本身就不在于它的抵押和担保，而在于它的信息不对称。这里面的最大问题，包括信息流和资金流，从大的范围也是一种信息流，我们只是把它作为一种大的分工，可能银行已经非常重视关注我们物流企业的变化。最近我们已经跟国内很多大的物流公司，从他们获得物流信息的过程中，为我们中小企业解决它的融资难。
以核心企业为例，我们上下游的代理商，例如可以提供在线融资，跨行支付。在核心企业而言，通过我们CPM系统，可以为我们核心企业本身，也就是传统的现金管理提供跨行资金管理，因为目前银行业职工的现金管理都要求在同一家银行开户。我们的CPM系统已经整合了第三方支付，具有了跨行支付功能，可以为我们的核心企业提供我们的跨行支付。在此范围内，刚才我们总会计师协会的秘书长讲了，在此也赋予我们尤其大型企业的财务部门，为我们商业银行提供上下游的物流和信息流的时候，可以为我们的上下游小企业提供无抵押无担保的贷款，也是提高整个产业的竞争力。
在平台金融，我们从银行关注资金流变成银行关注我们的现金流和信息流，更一部延伸到关注我们的物流，加现金流和信息流的时候，为我们提供解决方案。
在此，我想分享一下，目前为止，截至到2013年6月末，华夏银行的平台金融模式，我们通过我们自主研发的CPM系统，以及对接我们150个平台客户，例如宝钢、沙钢、波士登、奥康、' howImage('stock','2_002292',this,event,'1770') 奥飞动漫(' 002292,' 股吧)、博士蛙等上市公司，他们面临很多的客户，他们向银行申请贷款的时候，银行也会要求他们提供抵押担保。我们的上市公司，不仅要自身做好本企业的财务，也要有社会责任感，要把你的交易数据提供给银行，银行根据交易数据，提供无抵押无担保的贷款。包括济南联通、三井住友、欧神诺等知名企业。
涉及近20个行业，尤其我们已经把核心企业变成电子商务化，在这里面关注我们的物流、信息流和资金流。目前整个业务不断在快速发展。今天我们看到，我们也是很多行业软件公司，我们非常愿意跟行业软件公司合作，通过行业软件公司把你的对接银行的数据，在行业软件里面获取。我们最近在大宗商品里面有这样的经验，我们跟国内大宗商品的软件交易公司进行合作。
下面分享一下数据，截止到今年，累计交易数突破了11万笔，累计交易金额近50亿元。今年累计发放突破了一万笔，每笔21.22万元。还款方面，突破15000笔，累计还款金额17.94万元。
最后接入十八大总书记讲的，有梦想，有机会，有奋斗，这也是在我们平台经济里面共同发展，共同挖掘平台金融的大数据，一切美好的东西都能够创造出来，借助资金支付管理系统，打造平台金融业务模式，为我们企业提供更优、更好的产品，共同在平台经济的蓝海中引领潮流，谢谢大家！
主持人：
感谢卢总给我们做的精彩分享。今天通过卢总的观点分享，给我们带来了很多的信息。
大家都知道在企业管理当中最重要的一个环节是我们的财资管理。金融在金融管理里面，金融租赁是最重要的一个话题，也是最火的一个话题。在企业里面金融租赁如何落地，有什么经验可以借鉴，下面有请民生金融租赁有限公司常务副总裁、首席财务官王蓉女士分享她的精彩观点，发挥金融租赁优势，扎根实体经济。掌声有请！
王蓉：
尊敬的各位领导、各位来宾，女士们、先生们，大家上午好！非常高兴，也非常荣幸能够参加我们第九届CFO高峰论坛！
因为刚刚过去的6月份，在座各位都还记忆犹新。我们作为中国' 金融行业的一名从业人员更是记忆深刻，因为在中国作为最不差钱的银行出现了钱荒，出现了流动性管理的问题。而作为非银行金融机构的中国金融租赁行业在这个过程中，可以说没有受到太大的影响，可以或者说是独善其身。
究其原因，这与租赁行业的业务特色和独特的优势是分不开的，所以今天借这个机会，我想以民生金融租赁为例，就租赁如何促进实体经济的发展，特别是在解决中小企业融资难方面，它的优势和作用。谈谈我的一些想法。
融资租赁源于上个世纪50年代，起源于美国。60到70年代在全世界迅速发展。在发达国家，融资租赁是仅次于银行信贷和资本市场的第三大融资工具。目前，在美国包括欧洲，融资租赁的渗透率大概要15%到30%。所谓融资租赁的渗透率，就使得整个融资租赁的投资在整个国家固定资产投资中所占的比重。
我们国家是1981年，中国首家租赁公司成立。租赁成为改革开放初期以融资方式从国外引进先进设备与技术的一种特殊的交易手段。
中国的租赁行业虽然经过了近30年的曲折发展，但是到目前为止，仍然处于发展的初级阶段。到2007年的时候，我们国家的融资租赁的渗透率仅为2%，可以说，我们国家这个租赁行业的发展在2007年的时候，跟西方的主要国家相比的这种差异是非常大的，甚至在我们国家还有很多企业，说起租赁都不知道是干吗的。因为我以前也是在银行干了十几年，我们作为银行的人员，大家知道银行来了可以拿贷款，但是我们作为租赁公司到企业的时候，大家都不知道你们租赁来了可以干吗。我们给大家讲了很长时间，租赁可以干什么。
但是这种现象非常可喜的是，到2007年的时候，中国银监会出台了一个金融租赁公司管理办法，通过这个管理办法明确了，银行可以设立金融租赁公司。并且，第一批就审批了五家银行系背景的租赁公司，银行系背景的租赁公司成立了以后，据不完全统计，截止到2012年的时候，数量达到了20家，整个资产的规模达到了8500个亿，占据了整个中国租赁行业的半壁江山。
目前，根据监管机构的不同，我们国家目前的融资租赁企业主要可以分为三大类。第一大类，由银监会审批，并且监管的这类融资公司，这是挂金融牌的，叫金融租赁公司。它要求要受银监会的审批和监管。第二类是外商投资的融资租赁公司，这是由' target='_blank' >商务部外企司来审批的。第三类是内资试点的融资租赁公司。这是由商务部流通业务发展司审批的。这是目前我们国家整个融资租赁行业的布局。
从数量上来说，金融牌的租赁公司虽然数量少，但是因为它的整个资本金的实力，背后都是靠着母行，所以资本的实力相对来说还是比较强的，所以说在整个资产量上占了整个行业的一半。我们据不完全统计，到上个月底，加数可能有五六百家，这是商务部的租赁公司。民生租赁公司，作为银监会审批的首批具有银行背景的租赁公司，我们成立于2008年4月，我们是' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)的控股子公司，并且公司已于2011年底完成了首次的增资扩股，目前资本金达到51亿元，公司成立五年来，资产规模、盈利模式和特色始终位于同业前茅，累计实现业务投放近1500亿元，实现净利38亿元，累计交纳税收19亿元。我们成立五年来，一直积极探索与实践，并且不断推动行业和实体经济发展，在金融时报与中国社科院联合举办的2011、2012年中国金融机构评选中，蝉联了年度最佳金融租赁公司。成立五年来，专利与飞机、船舶和设备租赁这几个领域的业务，也形成了一个比较鲜明的业务特色。公司目前拥有公务机130家，是亚洲祖大的公务机租赁公司，在中国天空飞翔的公务机80%是由我们公司持有的，而且公务机的业务在行业是独树一帜的，搭建了公务机的平台，为客户提供从采购、租赁、资产管理到资产处置以及融资安排、税收安排等一揽子服务。同时我们还面向能源、制造业等国民经济的支柱行业提供大型的成套设备，工程机械、矿山设备等租赁服务，目前已拥有各项设备近三千万台套。此外，我们还积极探索渔船、散货船等船舶租赁的领域。
下一个五年，到2017年，我们的资产规模预计将突破3000亿，利润超过50亿。而我们之所以制定了这样的宏观发展战略，正是基于我们五年来不断的探索与实践，基于我们对租赁行业的认识和利用，基于租赁有别于银行信贷和资本市场对实体经济独特的一个推动作用。这也是我今天想重点跟各位去分享的。因为我们觉得，在中国，租赁行业发展的空间很大，潜力也很大。因为在国外，租赁都是跟银行信贷和资本市场并列的三条融资方式，甚至他们把它称作是企业融资的第三条道路。第二个，因为我们现在的基数非常小，刚才我们说了，像美国、欧洲，它的租赁渗透率最低都到15%，最高大概在30%。而我们的租赁渗透率，我们现在很低，基本上在3%到5%这样一个情况。我们对租赁行业未来的发展潜力和发展空间，也都是非常期待和非常看好的。
这种看好具体来说有六个方面。
一是通过租赁的方式，它可以扩大进口，促进出口，平衡国际贸易，并支持中国制造走向世界。我们公司从2008年一成立以后，我们就在大力发展公务机租赁业务，这是一个很好的事实。因为在公务机在过去的发展上，一直都被国外的行业垄断。我们公司成立了以后，我们迅速地介入到了市场，并且在我们国家发改委，包括银监会、财政部、国家' target='_blank' >税务总局的支持下，在市场上掌握了市场的主动权和定价权，这样让我们中国的公务机的市场由中国的公司来主导，来定价，来发展。而且，通过公务机租赁，也解决了过去我们国家租赁进口的飞机，它是不能进入我们国家的进口贸易额的问题，这样在一定程度上，也平衡了我们的国际收支。另外，我们还积极尝试了设备，比如说船舶的出口租赁，为支持中国制造走向世界逐渐地探索出一条新路。
第二个可以发挥租赁的促销功能，支持民族工业的发展。租赁一定是跟一个实物资产连在一起，所以它一头连着制造企业，一头牵起广大的设备用户。既帮助制造企业扩张产品的渠道，迅速回笼货款，并扩大再生产。又帮助企业获得设备。所以在国际上大的设备企业，要不自行设立租赁公司，要不与租赁公司捆绑合作，通过租赁方式，来扩大产品的销售渠道。像美国通用销售集团的租赁公司就是美国租赁业务最好的租赁公司。而美国最好的产品制造商卡特彼勒，它产品大部分都是以租赁的方式销售出去的。如果以租赁方式销售出去，对企业当期的成本压力减少很多，因为你不需要一次性拿出大量资金购买机器设备，通过租赁的方式，你只需要在当期承担租金的支出，而且是可以列入成本的。
在我们国家，租赁公司也积极与国内制造企业合作，推动其产品销售。比如像我们民生租赁，通过供应商租赁的模式，我们跟中国的南车、中钢设备、' howImage('stock','1_600031',this,event,'1770') 三一重工(' 600031,' 股吧)、包括' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)，帮助这些企业打开销售渠道，增加产品的销售量。
第三，可以帮助中小企业破解融资难题。我们知道，银行贷款是以企业信用为基础的。对于中小企业而言，信贷门槛往往过高，而融资租赁是以租赁物为核心，依托建立在租赁物价值判断基础上的资产信用，在控制风险的同时，也可以有效地解决中小企业的融资难题。以供应商租赁为例，我们通过向制造业的销售端提供资金支持，帮助中小企业在不承担巨大资金压力的前提下，它可以提前使用设备。所以说，我们就通过供应商租赁的这个模式，我们到目前为止，我们已经为累计近三千家中小企业提供融资服务。
第四，可以促进节能减排，支持节能环保等战略性新兴产业发展。战略性新兴产业的起步面临资金支持不足、终端市场打造等众多瓶颈。企业通过租赁获得所需的先进技术设备，不必一次性全部地占有资金，使它自有资金的使用效率达到最大化。而租赁的促销功能，也能为战略性新兴产业创造终端销售市场。我们有一个案例，我们在去年，我们为江苏的一家钢铁企业，它是用废热废气发电，年发电量达到27200万度，相当于节约了标准煤每年10.2万吨，减排量达到了58727吨，这个就是通过融资租赁的方式来支持它的整个设备的更新和创新。
第五，可以化解过剩的产能，推动产业结构优化和技术进步。金融租赁公司和银行有一个非常大的区别，可以持有资产。租赁行业的业务模式有两种，一种叫融资租赁，还有一种叫经营性租赁。经营性租赁的特点就是，所有资产的所有权是在它租赁公司自己的名下，而且融资租赁和经营性租赁可以随时不断地去转换，根据市场的发展周期，市场发展的情况，它可以不断转换。比如说像今年大家都知道，国际航运的市场是非常不景气，波罗的海指数从一万多点降到了几百点，我们之前也做了不少船舶，当时我们做的船舶应该是在最低位进去的，这几年由于它的整个船舶市场的不景气，这些船舶不可避免也会受到影响。在这种情况下，我们把融资性租赁的船舶迅速转成经营性租赁的船舶，把这些船舶的所有权全部转到我们的名下，我们等待着经济周期好转。一旦经济周期好转以后，这些资产又可以迅速升值。这是租赁公司非常不同于其他的非常典型的一个特点。所以它运行起来，在整个业务发展过程中非常灵活，可以以融资租赁的方式，也可以以经营性租赁的方式。而且经营性租赁和融资租赁可以根据资产价值的变化，根据整个宏观形势的变化，根据整个行业的变化，它又可以不断调整。这样来满足公司未来发展和你的利润增长的需要。
我们这几年积极尝试了海洋工程装备，包括太阳能设备、船舶的出口业务，也利用先进的技术和核心设备推动技术进步和产业升级。同时，在一定程度上，也缓解了国内产能过剩的压力。尤其是通过引进先进的技术，比如说像我们的公务机业务，那么就通过引进先进的公务机，带动了国内公务机的运营、基地建设、零配件、维修服务等相关产业的发展。我想特别在企业，在企业的固定资产改造，设备更新过程中需要大量的固定资产投资。这个投资应该说从财务上来讲，对企业当期的压力是非常大的。而且，像有些企业还要占用它的固定资产投资的指标。而通过租赁的方式，它是完全可以解决这些问题的。这也是我们认为，在未来，特别是随着科学的发展和进步，我们想租赁行业在这个过程中完全可以大显身手的。
第六，可以丰富金融业务，推动金融创新，紧密服务于实体经济。租赁产品、银行产品可以优势互补，丰富银行的产品线，同时还可以完善其金融服务功能，将资金流向实体经济。而且，租赁资产的期限较长，租赁资产的投放一般是三到五年，甚至是十年，它的整个资产规模的组合里面，应该说80%以上都是中长期的。那么这种中长期的资产，它与' 保险（' 放心保）、' 信托、资金等金融业态有着巨大的合作空间。我们大家都知道，我们国家的保险行业的资金基本上都是一个长期线的资金。这个长期线的资金必然希望寻找到一个长期线的资产跟它相匹配。同时，在这个匹配过程当中，也取得一个更高的收益。所以说，这就为租赁与保险、信托，包括基金等这些行业资金的合作留下了巨大的空间。同时，租赁通过与银行、保险、信托、基金等金融机构开展创新合作，还可以联手推动金融服务升级，可以有效防止资金游离于实体经济之外。
最后，各位领导、各位来宾，当前中国经济正处于一个转折点，作为租赁行业的代表，我们希望融资租赁这一新型金融工具能在促进实体经济发展中充分发挥租赁的特色。我们更希望携手众多的中小企业，共同租赢未来，谢谢大家！
主持人：
感谢王女士的精彩演讲！王女士总结得非常好，融资租赁的特点就是融资加融入。下面一位嘉宾是来自于信达投资的CFO吕飞，为我们带来精彩的观点分享，多层次资本市场与企业融资战略的主题演讲，有请！
吕飞：
尊敬的金秘书长，尊敬的惠好司长，以及各位来宾，大家上午好！
前一阶段，刚才几位领导包括银行界的朋友都进行了介绍，发生了钱荒。钱荒实施的背后到底意味着什么。这几年，从整个中国经济层面来讲，一方面，我们整个经济发展已经逐步走到了世界第二大经济体。同时，随着2008年美国金融危机的到来，我们在资本市场上也出现了一些波澜壮阔的场景。
大家可以回忆一下。在浙江，曾经出现过集体很多中小企业跑路。第二，房价的飞涨以及近期出现的钱荒。
多层次的资本市场对于中国经济的转型到底起到什么样的作用。我觉得，应该是我们在座每一个同志，包括每一个经济学家深层次思考的问题。
党的十八大报告对企业金融改革提出了明确要求，从我们90年代初建立资本市场，证券交易市场以来，深化经济体制改革，十几年来一直是大家高声疾呼的。建立和健全经济稳定，加快发展多层次的资本市场，稳固推进利率和汇率市场的改革，逐步实现人民币资本项目可兑换，加快发展使民营金融机构完善金融监管，推进金融创新，提供银行、证券、保险行业的竞争实力，维护金融的稳定。
多层次的资本市场的建立，它有着深刻的内涵。在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场投资服务的各种需求。
我们信达金融资产管理公司从2011年改制以后，现在是非银行的金融机构。可以说，目前拥有全部的金融牌照。投资者与投资者资金对投融资的多元化需求，决定资本市场应该是多层次的市场体系。由于现实生活中存在着强劲的内在投融资需求，极易产生非法的证券金融交易活动。前一阶段大家都知道，对影子银行，包括地下钱庄，包括小型金融贷款公司进行整顿，这也反映出来虽然不是主流的金融行业，但是对我们主流的影响是不容小看的。
一，主板市场。证券交易所市场是指在有组织交易组织集中竞价的市场，主要为大型成熟企业融资和转让提供服务。
二，二版创业市场，又称为创业市场。是对主板之外的，进行融资和产业化的中小企业进行融资的市场。此市场还可以解决这些企业的价值评价、风险分散和创业交易的问题。
三是交易市场，主要是柜台市场和企业交易。主要是企业初创后期和融资前期的融资的问题，以及这些企业的价值，风险分散，风险投资、股权交易等问题。
目前，相对来讲，世界上美国的多层次资本市场是相对比较完善的。它主要表现为国家级的上市公司的股票 、债券，该交易所的上市企业一般都是知名度很大的企业，公司的成熟度比较好，有良好的业绩记录和完善的公司治理机制。公司又有较长的历史程序性和市场回报。
第二个，以纳斯达克为核心的二板市场，对上市公司的要求与纽约证券交易所截然不同，它主要注重公司的成长性和长期盈利性。在纳斯达克上市的公司普遍具有高科技含量，高成长，高回报，规模小的特征。
第三个是美国的证券交易所，也是全国交易所，遍布全国区域以外的市场。在这些交易所上市的企业，比纽约证券交易所略逊一筹。
今天的主题是中小企业的融资战略与CFO的价值。作为中小企业，一般企业都有两个方面的融资渠道。一方面是股权性融资，一个是债券性融资。我们现在间接性融资的比例比我们直接性融资的比例要高。小企业融资难的问题，一方面是体现在国家经济政策层面上应该给予扶持，另外一方面，丛中小企业的行业自律方面，也应该有我们自己的游戏规则。至于刚才银行的几位同志也谈到，现在中小企业融资，虽然抵押和无担保业务，我们近年来也推出一些产品，但是这些产品在实际操作过程中，对解决中小企业融资难的问题仍然没有起到很关键的作用。
这个方面就需要我们进行深层次的思考。多层次的资本市场，我们认为应该有三方面的作用。
第一方面，满足资本市场上资金供求双方多层次化的需求。从资金的供给方来说，由于风险偏好的不同，投资者也是具有不同层次的。风险的偏好愿意投资于高风险的回报的股票 。风险规避者则可能买国债。从资金需求方来说，处于不同发展阶段的不同规模，不同的风险状况和企业对股权融资的需求也不尽相同。对于大规模、稳健的成熟性的公司，由于其历史较长，经营文件，可能吸引大批投资着来购买它的股票 。但是对于一些消费者的公司，融资可通过主板市场进行融资是不现实的，就需要进行三板市场的融资。
第二个优化准入机制和退出机制，以提高公司质量。从非证券资本市场到证券资本市场，从场外市场到主板市场，企业素质呈阶梯式上市，将会有优秀企业脱颖而出，从而进入上一级交易市场。另一方面，对于长期经营不善，已不符合某些挂牌的企业，通过退出机制退入下一级市场交易，形成了优胜劣汰的价值。既保证挂牌公司质量与其所在市场的层次相对应，又能促进上市公司努力改善经营管理的水平，提高上市公司的质量。
第三个，防范和化解金融的系统性金融风险。从国外经验看，以间接融资为主体的金融体系，一旦经济实体发生严重问题，就会导致大量的银行坏账。金融体系的脆弱性往往将经济拖入长期不振的境地。多层次的资本市场，通过改善上市质量，满足多元化的投资需求，吸引资金进入资本市场，扩大直接投资的额度，从而降低金融风险。而随着多层次资本市场体系规模的扩大，直接融资比重的提高会逐步形成风险程度存在明显差异的子市场，风险承担主体呈现多元化，有利于实现金融市场的稳定，分散和化解金融风险。
从当前我国多层次的资本市场的发展情况上来看，5月24号，李克强总理在瑞士'' 达沃斯论坛发表题为携手迈向中瑞务实新未来的过程中，要坚定不移地推动中瑞市场化的改革，6月18日，李克强总理提出通过货币存量，支持货币信贷的发展。鼓励民间资本参与金融机构的重组改造，探索建立民间资本发起自担风险的民营银行及金融租赁公司、消费金融公司等。严密防范风险，加强信用体系建设，排查和化解各类融资隐患，提高监管的有效性，严守不发生区域性和地区性的金融隐患。
6月10号国务院提出国十条，？四是加大对三农领域的支持力度，五是进一步发展消费金融，促进消费升级，六是要支持企业走出去，七是要加快发展多层次的资本市场，八是进一步发挥保险的保障作用，九是扩大民间资本进入金融业，十是要严防金融风险。
尤其值得关注的是，意见对加快发展多层次的资本市场提出了具体措施，要求进一步优化主板、中小企业板等的发行，要求完善定价等等措施。将中小企业股份转让试点扩大到全国，规范非上市公司稳步扩大公司债，中期票据和中小企业'私募债券的发行，促进债券市场互联互通，规范发展各类机构投资者探索发展并购投资基金，鼓励'私募基金投资，风险投资，产品创新，促进创新型、创业型中小企业融资发展。加快完善期货市场建设，稳步推进期货产品的创新，进一步发挥期货市场的定价，分散风险，推进经济转型的作用。
在刚刚结束的十二届全国人大常委会第三次会议中，对包括证券法在内的一批' 法律法规进行了审议，取消和下放了一批行政审批权，信托法的修订也在调研之中。另外，农业金融立法、网络金融也得到了高层的高度重视，暨5月末新三板业务规则核准公开转让的七家企业在北京挂牌后，7月2日，新三板第二批又迎来了25家挂牌企业。随着新三板业务设计的不断完善，我国多层次资本市场的建设将迎来快速发展期。
目前，我国两大交易所共有2500多家交易公司，新三板200多家挂牌企业，还有PC、VC要适应各个企业的发展以及各地区经济的发展，处于转型期就需要提高企业的创新能力，但创新能力也必然要带来风险。所以风险的分担和共享能力的资本市场需要各种资本支撑，除了场内，市场外市场的能力一定要加快延伸，就像现在的新三板市场，还有区域市场，四板市场，以及PE和VC的延伸。
同时我们的蓝筹股上市公司太少，仅有19家上市公司。需要我们加大市场化改革，加大市场化、法制化、国际化的进程，来加速推进蓝筹股市场的发展，推进场内市场的发展，真正降低中国金融体系的系统性风险。金融市场的发展不能脱离实体经济，我们多层次的市场发展需要坚持三个方面的原则。
一，要坚持为实体经济服务。这个大家都知道，在1998年，我们特别推崇的是美国的金融创新和交易的活跃。2008年，美国的金融危机告诉我们，金融市场的发展如果偏离了实体经济，只会造成更多的资产泡沫，最后造成经济的衰退，甚至社会的不稳定。
二，更多支持产业结构调整。我们中国是第二大经济体，在资本市场的作用方面更多地支持产业结构的调整，支持创新，而不能像过去那样过度追求GDP，对国家的长期发展是极为不利的。
三，对多层次的资本市场的发展过程要保持相关政策的配套，支持经济结构的调整，支持科技创新，需要财政政策、信贷政策和产业政策等一系列的配套，实现利率和汇率的市场化，推动国际收支资本向下的可兑换，同时加强资本市场建设的资金，包括监管、自律、内控和交易平台。
第三个，对于企业，如何对接这些资本市场。金十条对于我国金融市场的资本建设带来了春天，同时也为每个企业的发展带来了契机。每个企业都有不同的发展战略和路径，融资战略是我们企业财务战略最重要的组成部分。搞好企业的融资战略，可以降低企业的融资成本，实现企业的理财目标，提高企业的经济效益。因此，需要分析融资的环境，选择企业的融资方式，衡量融资成本和融资风险，实现融资结构的最优化。融资战略实际上是为了有效地支持所采取的融资组合。那么战略融资是服从服务于企业的财务战略。战略融资，我查了一下所有的辞典，好像对战略融资这块基本上没有过多解释。我们认为，所采取的一系列有效支持战略融资的融资组合，战略融资不同于一般的金融投资，它为企业未来的长远发展具有战略意义的投资。战略投资短期内不一定能够给企业带来收益，但是却能够企业未来发展的方向，创新企业的盈利模式，给企业以后带来巨大稳定的经济效益。
与一般企业的融资相比，战略融资的特点一是与企业的发展战略相结合。战略融资去分析融资环境，选择不同的融资方式，全面衡量融资的资本和融资风险，并实现融资组合的最优化。二是，融资方式的多元化。战略融资一般涉及企业未来的发展方向，单一的融资模式和机制极难实现，需要设计不同的融资组合和目标。三是对企业未来影响大。战略融资对企业的经营、资产结构的影响较一般的融资大得多，可以改变企业的经营模式、领域和方向，与传统融资方式相比，股权融资可稀释原有的股权，从而削弱甚至失去企业的控制权。举债融资又可以增加企业的负债，改变企业的融资结构，给企业带来流动性风险，为克服传统的融资弊端，战略融资要考虑两点。一是不能满足战略融资需要，而改变企业的股权结构，失去或降低对企业的控制能力。二是不能因为负债造成负债规模的迅速膨胀，给企业带来经营风险。
我谈这些的目的就是要告诉大家一个消息，目前作为我们来讲，信达投资当时在第二' howImage('stock','2_000402',this,event,'1770') 金融街(' 000402,' 股吧)准备搞一个金融超市，准备把全国的中小企业服务的金融机构全部集中在一个区域内。这个企业包括律师、中介机构、各金融机构、各种融资产品，整合在一个平台，为中小企业服务。
从中小企业角度来讲，有以下五点需要引起重视。
一，中小企业要认真研究国家相关的经济政策和经济的形势，为自己对接不同的金融产品和对接不同的金融市场做准备。
二，企业的战略定位必须清晰。实际上，无论是我们前一阶段出现的钱荒也好，包括我们中小企业融资难也好，既有国家宏观层面上的原因，也有我们中小企业自身的原因。主要是我们处于产业结构的末端，利润空间非常小，而且抗风险能力非常弱。
三，建立中小企业全国性的信用平台。通过信用平台来整合我们的信用资源。实际前一阶段，跟清华大学的博士生导师罗教授在探讨，他用一句话说，金融到底是什么。我就为他讲，金融就是一个信用经济。本身金融企业一方面对接资本市场，对接投资者。比如银行主要是吸收客户，信托主要是面对投资者。另一方面，又面对着资金的需求者。投资者需要对我们银行的信用有绝对的信任，那么银行又需要对被投资者有足够的信心。中小企业的信用问题如果解决了，融资难的问题可以根本上去解决。
四，利用国家的产业政策，金融的信贷政策。抓住时机进行企业的结构调整和转型。通过一些创新，包括我们的商务结构、制度创新以及经营模式的创新来实现利润的最大化。
五，从政府层面，要加强后续配套政策和措施的执行。
因为时间比较仓促，没有充分准备，和大家做一个交流，谢谢大家！
主持人：
感谢吕总，刚才吕总的演讲当中备受启发的是，的确，中小企业融资非常难。我们在企业管理当中要被好钱，钱生钱，用好钱，一方面结合行业和国家内外部的宏观经济政策，还要考虑企业的战略地位。
接下来的一位演讲嘉宾是来自于高科技行业，他是中星微电子有限公司的副总裁，也是首席战略官汤镇瑜先生，汤先生之前是这家公司的CFO，曾经有着多家海外上市公司的经验，曾服务于花旗银行。下面有请汤先生做海外融资策略的精彩分享，掌声有请。
汤镇瑜：
大家好！
大家在大雨中来到了国家会议中心参加这个论坛，非常不容易。
首先我想讲一个词，难。非常难。现在融资是非常困难。你们可以看到各种融资渠道，无论是信托，无论是其他的一些以前常有的正规渠道，我可以告诉中小企业，你们都很难。现在贷款很难，融资很难，各种渠道的融资都很难。而且这个难要持续一段时间，这是国家政策，这是没有办法的。钱少，这是主要问题。而且钱在你们这个渠道里面更少。
今天我想告诉大家的是一个非常有效的渠道，海外融资渠道。
个人简单介绍一下，我曾经在华旗集团，美林，中央国企，TCL，中星微电子等等工作过，个人融资额将近90亿美元。
海外融资额，我想谈四个方面。PE、VC股权融资，海外上市融资，银团贷款，最近有一个新闻，龙图地产在这个情况下融资77个亿港币，在海外的银团贷款。海外发债。龙图地产，还有其他的，都在海外获得了银团的发债规模非常之大。
现在主要谈的是海外上市。这是一方面。海外上市主要是美国、香港，这是两个大家比较关注的。美国有纽交所、纳斯达克。香港主管' 创业板。
我今天讲一些实际的，其他国家伦敦、' target='_blank' >加拿大、新加坡，包括有些人在日本、' 韩国、' 德国，也可以考虑，但是现在是非常难的，以前面两个市场为主。
海外上市优势，最主要的就是长期的可持续性的融资平台。这跟A股市场非常不一样，持续性。创造人灵活的退出机制。当然我们也在进行改革，我们也非常希望A股越来越走向一个市场化和国际化。
海外如何上市，我想简单讲一下，大家如果有细节问题，我们可以再进一步讨论。海外上市需要这些专业人士。大家看一下，投行、审计事、律师，这是三个方面。
IPO启动到IPO实施大概四到八个月。如果你管理比较规范，四个月。管理不规范，八个月全部搞定。
上市要求，我不多说了，大家可以上网自己去查。但是我想讲的是，纳斯达克，强调一下，没有利润可以上市。很多人问我上市的利润要求是多少，不需要。有什么其他的要求，呆会儿我讲一下。
香港上市，大家知道香港基本上是主管一条路。李克强对民营企业降低上市门槛，但是目前来讲，利润是必不可少的。
美国上市的一些程序我也不多提了，可以再进一步沟通，从审计开始，到营销、路演。美国是一个市场化的资本市场，香港也是。沟通和路演是非常关键的，而不是在A股上市做大量的文件工作，以及大量的和管理层的沟通工作，这是有所差别的。最主要是跟市场沟通，不是和管理层沟通，和监管机构沟通。
主要的任务大家看一眼，工作还是不少，选择投行、审计事，尽职调查，业务重组，财务分析，选择战略投资人，这对很多企业来讲是非常重要的。管理团队，期权授予，董事会的建立，公司治理非常关键。商业计划，强大的财务系统，法务，内部控制，招股书，估值，日程安排和路演。
美国公开上市财务有十大大挑战。大家可以看看，很多和A股上市不太一样的，也有一些可能一样的，比如说关连交易等等。但是美国的会计准则应该跟国际会计准则是相通的，中国未来可能会走这条道路。但是有几点不一样的，VIE问题，中国是没有的。
海外上市，大家说最近兴海外上市，尤其前两年海外上市有失败的，我想重点谈一下失败原因是什么。
第一，法律结构。法律结构是一个复杂的问题，大部分还是要做分成结构，这个没有办法，这是还是可以做的，做的过程中很多公司采用了VIE结构。VIE结构目前还是可以做，所以我们要把VIE结构梳理清楚，这是很关键的。现在包括中国政府，包括美国' target='_blank' >证监会对VIE也是没有形成一个统一看法，所以基本也是放行，但是一定要说清楚。审计没有通过，这跟国内一样，市场时机措施。因为美国是一个市场化的资本市场，香港也是，其他国家也是，时机把握是非常关键的。尤其我看过几家上市失败的，主要是时机错过了，同时在错过时机之后，第五点，估值还是非常高，坚持有高估值，这个大家应该避免，后面也会提到。这些公司上市失败以后，不但没有获得融资，而且企业获得困境。所以估值大家不要拘泥。故事缺乏吸引力。包括管理层要有沟通能力。CFO，当我自我抬高一下自我的地位，如果他的沟通能力强，非常非常好的。投资人最希望CEO能够沟通。但是很多企业雇佣具有海外经验的CFO，看重其中一点就是沟通能力。投行选择错误是第七点。比如美林、高盛、摩根、花旗等等，本身就为公司增加了很多可信度，投资人也会乐意购买你的股票 。
刚才提到在国外上市，尤其是纳斯达克上市是不要利润的。不要利润要什么，为什么有些公司有利润也上不去。
第二，有清晰故事。我看到很多公司，招股书都写完了，还没有上市。清晰的故事，投资人才能理解，这是非常关键的。不是一个复杂的故事，这跟A股不太一样。A股我们喜欢听复杂的故事，基本上似懂非懂，投资人都满意。当然证监会通不过，这跟市场不一样。
第三，良好的成长。
第四，富有经验的CFO。
第五，令人信服的审计事和投行。
第六，有一定的规模。
第七，如果你不是互联网高科技公司，你还是需要一定的利润。利润多少是没有限制的，但是有利润能够证明你前面的几点。市场地位，良好的成长和清晰的故事等等。
主要的谈到点，中介机构费用谈判和审计是关于财务报表的谈判，这一点非常重要。上市估价区间谈判和价值提升，那是市场谈判的过程。谈完之后，我们可以做一个环球旅行，从香港出发，到迪拜，美国等等的。那是一个紧张的旅行。
当前美国市场怎么样，很多公司现在A股上不了市，7月底会开放，不过要求越来越严格。我相信很多公司最终在A股都是非常难上的。美国前一段时间受金融危机影响，很多公司上不了。金融危机后，中概股在一段时间在美国上市受阻。尤其是买壳和借壳上市中混杂一批劣质企业，并殃及了很多优秀企业，使得很多优秀企业的估值也受到了怀疑，主要就是会计问题。随着中美两国证监会的密切配合，最新的新闻，中国证监会已经同意向美国证监会提交中国公司的会计底稿。中国企业在美国上市的主要障碍由此已经被积极消除了，两国配合之下，这是非常好的新闻，对提升美国市场对中概股的信心是非常关键的。因为我们要提升信心有一点非常重要，就是提高透明度。
作为全球第一大资本市场，美国资本市场，证监会和美国方面均对中国企业美国上市持积极的态度，由此可见中国政府和中国证监会对在美国上市是非常支持的，甚至一定程度上关系国家主权的问题，我们对美国做了一个重大妥协，可见我们对海外融资这一块，国家还是愿意强力推动。目前传闻，准备在美国IPO上市企业已经达到50家。
我们可以看一下，这是三家在前一段时间金融危机当中，可能在估值比较低的情况下，逆势IPO，大家可以看到，上市的时候，价格都比较低的，一个是唯品会，一个是奇虎360，一个是YY。就这三家。我没有说拿一家股票 往下跌的，选择三家往上升的。这三家无一例外股票 大幅度上升，受到投资人的热捧。
回过头来看A股市场，重新回到十年前，这是几家已经上市的，一个是蓝丁骑士，去哪，阿里巴巴等等。
后面是银团贷款，77个亿，这是大致的要求，什么公司可以进行贷款。
还有香港发债，包括万科、绿地、首创，都在香港成功多次进行发债。
当然，国内的企业公司债市场也在逐步进行完善，不过短期之内应该是有一个成熟的过程，也有一个规模扩大的过程，也有一个政策逐步完善的过程。
最后总结，我们通过在海外上市，企业将获得持续的股权融资率，并且有便捷的信用贷款、银团贷款、项目融资、PIPE融资、发债融资、资产证券化，国家也在提资产证券化，不过国外是非常成熟，这样的各种融资渠道。此外，对企业的海外并购，包括绿地投资、国际合作，股权置换等灵活的扩张方式，都将产生长远而深刻的影响。
谢谢各位！
主持人：
感谢汤总精彩的演讲！汤总一上来就给我们展示了今年钱荒以后，尤其对中小企业融资难的一个现状，让我不由得想起了' target='_blank' >巴菲特大叔的那句话，只有在退潮的时候才知道谁在裸泳。今天最后一个环节是一个对话环节，围绕的议题是企业财富与危机管理，主要围绕三个议题展开。音容危机的应对，市值管理以及管理会计。下面有请本厂对话的主持，北京国家会计学院副教授，姜军教授上台，请大家给予掌声。接下来再介绍一下今天对话的嘉宾，请念到名字的嘉宾上台。
' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)投行总经理尹百宽先生，袒露者股份有限公司董事、副总裁、财务总监兼董事会秘书张成先生，西藏奇正藏药股份有限公司副总经理兼财务总监李今明先生，金蝶软件集团助力总裁赵亮先生，中国地方政府发展与改革研究中心副主任陈择华先生。
姜军：
受主办方的委托，我临时充当一下对话的主持人。我叫姜军，来自国家会计学院，主要研究方向是企业财务管理与资本市场。国家会计学院，恐怕在座大多数同仁都知道，是国务院事业单位，由财政部代管，我们主要致力于为国内企业提供基于岗位胜任能力的学位和后续培训。
这部分研讨内容限于时间关系，我临时做一点。因为不想耽误大家吃饭。三个题目合并为两个，金融危机的应对和管理会计做一个简单的融合。因为这是一种环境的波动和企业内部的一个资源管理上的调整。第二个是市值管理，是指上市公司对资本市场如何迎合资本市场的预期做的一个应对。有请几位嘉宾入座。
首先，请大家做一下自我介绍，用简短的时间，一分到一分半的时间，顺便介绍一下目前您所处的企业。
尹百宽：
各位同仁，大家上午好！我是宏源证券的尹百宽。宏源证券是国内第一家上市证券公司，也是中央控股的上市证券公司，我们也是前天刚升为2A级的上市公司。我们能够跟绝大部分客户提供非常综合的金融服务。
陈择华：
我主要研究交易成本经济学，主要研究今天财富的产生，还有中国经济到底出了哪些问题。大家有兴趣可以向我提问。还有现阶段中国经济条件下，我为什么今天出现诸多现象大家不理解。还有一个，中国企业到底怎么办。这是我的第一个研究方向。
第二个研究方向主要研究现阶段的城镇化，城镇化研究前提是如何进行公共管理的服务和社会管理创新，来降低社会的经济总成本。
其次就是今天的城市和地域之间应该匹配什么样的产业，什么样的企业才能够实现真正的财富增长，这些地方，我们企业应该承担什么样的责任。
这就是我主要的研究的两个方向，大家有问题可以提问。
张成：
大家好，我是探路者的张成。探路者大家都知道，我们是提供户外综合装备的。在国外十年，年均复合增长率是45%，在过去获得中国销售市场占有率第一名的排名。在面对这样的复杂经济形势，我们也提出新的战略，要从单一的户外装备提供商转变为自主旅行、特色旅行的提供商，我们正在为此努力，谢谢大家。
赵亮：
大家好，我是来自金蝶软件的照亮，我自己的专业领域是内控和风险管理，我是' target='_blank' >国资委的风险管理的讲师，也是财政部的内控专家委员会成员。
我们为什么今天要谈内控和风险管理，因为我们中小企业也要快过冬了，大家看到形势非常紧张。如果毛利率不达到11%以上，请你在内控上找原因。实际上是降低成本，保证利润的一种手段。作为一个软件企业，它也是想，如果这家企业管理问题都很多，而且流程制度都有很多毛病，上软件也没有用。所以现在软件企业也在大力帮助企业从管理上调整产品效益。就是这样的。
李金明：
大家好，我是来自藏域高原的企业，奇正藏药。主要是经营西藏地区的药品，也是2009年在深圳上市，是一个高成长的一个企业。
我们现在也在把业务领域逐步扩大，从药品包括药材，也在扩大到现在比较热的健康养生这个领域。我负责的工作，大家看这个TITLE就知道，主要是负责财务和企业信息化。再一个，跟刚才张总所说的，我也负责企业内控的工作。我叫李金明。
姜军：
感谢几位。诸位同仁可能从在座几位专家介绍中知道今天这个组合很有意思，基本上代表了产学研，以产业为主，有四位上市公司的高管，他们后面的业主都是上市公司。有一位来自北京大学的学者。从这个意义上来讲，陈老师，咱俩是搭档，我觉得可以互为主持，有的时候你可以点评一下，我们在座几位企业的实践。
这样，我们进入主题里面。第一个问题，我在说这个之前，有一个小小的要求，或者说大家如果中间有什么问题，对在座嘉宾对问题的回答，或者本身问题的困惑，可以递条子，会有工作人员把你的条子递交给我，我代表你们向在座几位嘉宾提问。
第一个问题，还是金融危机这个环境的问题。我们知道这次金融危机始源于2008年的次贷危机，开始区域杠杆化，给各个行业做手术。到2011年传到了欧盟。欧盟作为一个福利的联盟，它要为市场买单，结果衍生为它的国家主权危机。现在，当然它还没有走出来。现在中国似乎在上个月刚刚上演过这样一场流动性的危机。中国的官方已经正式提出要去杠杆化。从这个角度来讲，发现中国的产业实际上面临这样几个困境。
第一，金融危机导致企业的订单，订单在下滑，订单在流失，实际上是市场需求在转移，你的销售额在下降。
第二个是成本在不可逆的上升，包括人力成本，原材料的成本进一步上升，进一步削减你的毛利和企业营业利润。
第三个就是刚才的去杠杆化会导致资金的短缺和资金的上升，对企业有诸多不利。
想问一下各位老师，咱们是怎么理解这种背景，是如何应对的，有什么具体的应对方法，我们还是从这样一个顺序。
尹百宽：
我们投资银行和企业接触比较多，据我一年来看，两三百家企业，找两三家企业做辅导在境内上市。应该说很多问题，我站在一个旁观者的角度，恐怕比当局者看得更加清楚。因为刚才我们有一位领导谈到，毛利率低于11%，恐怕要从内部找问题。我们反复讲所有成本在上涨，人力成本，原材料成本，甚至各方面成本都在上涨。从去年下半年可以看到，很多大宗商品价格下降很厉害，我们的PPI已经在低位徘徊了很长时间，很多大宗原材料的价格已经远远低于2009年甚至2010年的价格，这样给我们一部分原料生产企业，在座各位可能感受到了，其实在原料上面，整个上涨的速度明显下降。但是给我们提出了另外几个上涨成本。
我认为，首先是环境资源的成本。在座各位恐怕对北京的PM2.5感受是非常巨大的，这就是我们环境的成本。环境成本恐怕会成为以后很多工业制造业企业不可回避的一个非常重要的投入。这也是现在整个国务院，包括各个部委非常强调的一部分，所以环境成本会成为以后大家非常重要的一点。
第二，关于劳动力成本这一块。新的劳动法也已经出台。那么劳动力成本如何化解。其实我是认为有几个方面可以化解劳动力成本方面带来的压力。首先第一个，你要加强你的劳动效率的提高。我们在传统的政治经济学里面有非常重要的一点，劳动生产力，劳动生产效率和劳动组织方式之间的关系。你通过良好的劳动组织方式来提高你的劳动生产效率。我可以给大家举一个很简单的例子，也是我的一个客户，一个非常传统的内衣生产企业。这个企业2008年破产，被我们一个客户买过去。去年营业额达到了接近30个亿。恐怕很多人认为这是不可想象的一个数字。四年时间从破产到30个亿的零售额。这个工厂有两千多人，接近三千人。但是这个企业家运用非常好的信息化手段，用了不到30个人的管理人员，管理了接近三千人的工厂。用了不到10个人的销售人员，管理了全国30个省的零售，这是大家可以去思考的方面。它通过内部管理，效率的提高，借助信息化的手段，完善它的ERP系统，从产供销，一直再到物流环节，打通了它的整个企业上下游链条，实现了它的劳动生产效率的大幅度提高，从而降低了它的劳动力成本占到整个成本的比重。这一点，我觉得大家可以去思考一下。我们很多的制造业企业还停留在比较传统的信息化的管理方式，有一个OA，有一个简单的财务管理软件，其实还有很大的提高方法。
下一个要消化前面的劳动力成本、环境成本，甚至别的方面的成本，要从企业的产品创新、从毛利率的提高方面入手。
过去的制造业，我看过很多企业，在2011年之前的毛利润都保持在20%甚至30%，现在的毛利率已经降到了10%到15%这个区间。很大一部分原因是我们外部需求的变化，有效订单的下降导致整个市场供给完全超过了市场需求，市场的竞争在加剧。这里面我们也有一些企业通过改变它的产品结构，我们都在强调创新，其实我认为微创新恐怕非常适合于我们的中小企业。所谓的微创新，你可以在产品的外形，产品的功能的附加，甚至产品的一些衍生方面做文章。这方面，能够提供你产品线的综合毛利。因为我们中小企业很难投入大量资金投入比较长期的研发。其实你可以考虑用一些微创新的方法，包括我们的营销方法。
我们有一个统计数据可以看到，去年整个电商的零售额，这个数字是三万多亿。因为淘宝这块占了接近一半，接近两万亿。我们营销方法的改变，现在我们的微信、' 微博已经基本上都用了。对于很多企业来讲，你的营销手段的变化，也是改善你的销售渠道，延伸你销售渠道一个很重要的手段。我们从传统的分销、直销，到借助我们现在新型的营销手段，能够拓宽大家的营销获得更好的订单，这是销售方面的一些问题。
我就不展开多了，后面还有一些更多的好的经验。
姜军：
刚才尹总是从投行的角度看别人，虽然他这个公司也是上市公司，我估计也经受着金融危机，因为你的客户在下降，而且上市的出口在缩窄。先把陈教授跳过去，还是从实物界入手，张总，从您的角度谈一谈。
张成：
我觉得目前无论是国外的金融危机还是国内的经济形势，可以总结为两个情况，国外是消费过度化，国内是投资或者生产过度化。背后都可以总结为人的弱点，就是贪欲。国外的人希望在短时间享受特别多，拿未来几年的钱来消费。中国人投了太多的钱了，生产了太多的产品，投了太多的资。从这一点来讲，目前的经济危机是上帝警醒和惩罚人们。
我对这个问题的认识，我认为在我们未来的环节中需要做两个转变。一个转变就是思想观念的转变。应该承认过去中国30多年，将近40年的高增长，在全球是个奇迹，可能在人类发展历史上是个奇迹。我们习惯了每年百分之几十的增长，这本身是不健康，不正常的。这样的机会在未来越来越少了，我们更要习惯于扎扎实实地做点事情，放弃投资的想法，去真正能够为社会，为创造价值。
另外一方面是管理观念的转变。过去的管理，在生产企业，类似于我们这样，虽然我们是户外企业，我们认为不是服装企业，但是资本市场还是把我们归类为服装企业，经常拿' target='_blank' >李宁、安踏这样的例子来质疑我们。是不是探路者在三年以后，也会面临李宁这样的困境，也会面临大幅度的收缩，面临大幅度的销售下滑。
我们认为，要对过去的增长模式进行一个反思。过去简单的通过开店或者大批量的生产的这种方式已经不能适应目前的社会发展，我们需要把它转变为个性化的、批量化的定制生产。相应的，对我们的管理方式具有挑战的就是，过去我们习惯建工厂，建资源，要求我们下面的员工或者工人干什么事儿，未来可能转变为将生产一线的销售人员或者工人，让他们作为最重要的服务商，后面的各种职能部门和管理领域都是为他们服务的，由他们以最贴近市场的方式做出反应，我们进行配合。就是将供应链的流程倒置化。
如果做好这两点，加上我们长期对经济趋势的认识，能够踏实做点事情，进行自我管理水平的提升以及金融体制的提升，这个金融危机会过去，我们留下的仍然是在大浪中搏击和游泳的选手。
姜军：
张成先生谈了思想要转变，观念要转变，但是并没有具体来讲，在探路者，尤其从财务角度来讲，在张成先生带领下做了哪些调整，改变了哪些东西，这个内功怎么练的，我们一会儿会在管理会计当中再进一步说。赵先生。
赵亮：
大家好，今天是中小企业的融资论坛。其实要从银行角度来看，老觉得中小企业拿的钱够多了，而你的成本和盈利降不下来，不敢给你投了，因为你的风险足够大了。这是提出了高成本，有一个理论叫做当你内部的成本高于外部的交易成本的时候，应该做成本的转移。比如金蝶现在在做这个，它在大量减少它的直销团队，而做渠道和分销，就是在把成本转移。
我觉得，现在中小企业要活下来不能靠银行养，肯定靠不住的，要提高自己养活自己的能力。
我是金蝶整个执行团队的负责人，我们给各个企业做这种内控的服务。我们前一段时间做了物美百货。他们的经济说要干三件事，第一个是业务流程再造。要把冗余的人员、多余的流程、不相干的业务，要把一个业务五个节点减成三个节点。原来三个人干一件事，现在一个人干一件事，怕三个和尚没水吃。通过这个方面来抵御银行。不像探路者是45%的增长率，他们好几年负增长了，百货业和连锁业非常不好，和百货的竞争已经白热化了，必须提高自己的效率。这是一个概念。
另外一个概念是加强内控。在我的各个环节当中把风险管住，一些大的失误是不允许的。我做过一些大的山东的医药企业，是一家上市公司，我们能够管到自己下面的所有分子公司的帐号，我们做财务的人都知道。但是它忽略了一点，对供应商、渠道商在帐户上有多少钱、多少货，它没管。有一个代理商是一千万信用额度的代理商，结果他们公司有几个业务板块都在给供应商供货，这个供应商当货和款达到了六千万的时候，把货和款卷跑了，然后才想到找我。证监会找他了，他又来找我了。他说赵老师有没有办法来处理，我说没有办法，因为你都报案了，这个事儿一定要起诉，如果不起诉，把你的高管层就拘起来了。如果不起诉，属于经济诈骗的行为。后来证监会给了他一个保留意见，虽然内控没有通过。但是那也没办法，那个事儿已经出来了。
我想，内控对大家非常重要。刚才我引用了' target='_blank' >稻盛和夫所说的，当你的危机来临的时候，一定不要忘了这个。另外对新华百货，对于一些人的评价，把一些不达标的人做了一个评价模型，然后全部给你淘汰掉，通过绩效考评，跟我们现在说的第三条很像，拿绩效尺子淘汰人，看你人的水平能不能达到。
这是我们企业渡过难关，提高自身免疫力，增强自身能力的必不可少的手段，希望大家关注。
说到软件，我是做软件起家的。它连续九年被评委中国中小企业ERP的第一名。软件像汽车引擎一样的，整个的管理是这个车体，你的传动系统、刹车系统，那个东西如果不好，装一个好的引擎，你三轮车装一个' 奔驰车的引擎，一跑起来就跑死了。所以一定要配套，管理是什么水平就配什么样的软件，适合你就好了。不一定要最好的软件，它是世界500强的管理水平，上那个软件就给你弄死了。
姜军：
谢谢赵总。李总，从您奇正藏药的角度，因为您是做药的，这个行业很好，我看了一下您的股票 ，最近涨得很火，您谈一谈在这个环境下是怎么应对的。
李金明：
谢谢姜老师对' 医药行业的看重和赞誉。实际上我们一直在开会，大家都再说钱荒，经济寒冬要到来了，赶快捂紧钱袋，不能用钱了。实际上对中成药这个行业，随着国家经济结构调整，促进内需，我们的医药行业实际上还保持着相应的比较稳定的增长态势。因为整个的人口老龄化和需求，随着人们生活水平提高，逐步需求在扩大，我们这个行业反而这几年，或者说我们这个公司中间还是维持一定的稳定增长。
我们现在要做的，实际上一方面也是要防范未来的一些我们会发生的一些钱荒的危机。另外，从现在来看，因为我们上市完之后，我们资金面还是比较宽裕的，而且在使用效率上达到了一定的效率，还是希望进一步提升。所以我们面临的问题是怎么能把这个存量的资金和存量的资产进一步盘活和提高它的效率，这是我们要做的工作。
另外，从整个企业的发展，我们也跟大家做了一个分享，我们逐步做药品、药材、健康养生，也是为了使这个资金利用得更好，使这个资金利用得更充分，也是在健康养生方面扩大我们的范围。
另外，不排除未来在健康养生方面有一些扩张的动作。但是外界现在这么紧张，我们也会做适度的一些调整，也不会做大范围，大规模的扩张工作。
这是盘活存量资金和存量资产。
从我们内部来讲，我们现在也在逐步加大锤炼自己的管理内功。正如刚才李总所说的，我们信息化也在做一些工作，全面实施一些ERP、CRM整个的信息化工作。因为平时面临一些，大家都再说大数据、云计算，我们也是充分利用这个平台，想做好精细化管理，这样把各个价值链的价值管理好或者管理得更透彻，达到我们资源配置更有效。这是我们内功上做的一些事情。
另外内功的另外一方面，为了加强防范风险，我们也是在2007年开始，响应国家的一些召开。证监会要求一些大型企业完成内控工作，虽然我们是中小企业，而且我们是民营企业，也在主动提前做好内部内控的梳理工作，也是为了防范将来不必要的金融风险和财务风险，这是我们在内功上做的一些工作。
预计将来在发展过程中能够有很好的一个管理输出，能够把我们整个公司的运营再良性的可控风险范围之内做好我们的发展。
这是我们公司目前的工作。
姜军：
谢谢李总。李总刚才所说的也几点印象深刻，第一不差钱，的确毛利很高。第二，目前主要工作是盘活存量，提高扩张效率。第三个，不想扩张了，进行信息化等等的。张成总能不能用简单的，给出一到三个方法，咱们探路者是怎么应对的，补一下课。
张成：
基于大的范围内的认识，我们行动也是比较果断的。
第一个，刚才已经提到了，从招募的户外经营代理商向经营者转变了，为客户提供理想的出行服务，以及过程中配套理想的装备。
第二，在内部来讲，我们推行流程倒置。不是传统上的倒置，将所有的店员作为客户，由他来判断产品和服务怎么样提供，提供什么样规格的。不是之前的，一年有一次订货会，高管层说有什么产品了，就不改了，就进入市场了。我们是把需求相应分解了，我们相信不同的消费者或者不同的店员对市场的感觉不一样的，他们所反映的信息更能贴近市场。
同时我们大幅度缩短产业链的供应时间，原来三个月，现在40天，你有需求，从你反馈到我设计到出来40天左右，大大降低了订货的风险，以及由于订货的错误导致的存货风险。
姜军：
谢谢张总。限于时间原因，对于这个课题的判断先停在这儿。关于金融危机的应对，尤其从内部会计的角度的探讨，如果有问题要交流，可以向台上嘉宾交流。
进入市值管理。2008年首提市值管理，但是现在也没有一套主流的管控体系。市值管理是指上市公司要建立一套长期长效的基于股东最大化的这样一套管理机制，能够使投资者在投资过程中获得价值最大化，而且是一个长期过程，而且是一套管理机制。
这是2008年首提的，到现在已经有五年了。企业多多少少在接触这个过程，尤其上市公司，我们讲像投资者关系，像董秘的岗位是专门针对这个来的。在座的几位都是上市公司，而且都跟投资者直接或者间接相关，能不能借这个机会，请每位老总用一到三句话，不多，因为主办方给我看时间表，时间有限，让我们看一下新生的观念目前在企业中是怎么落实的。谢谢大家！
尹百宽：
确实市值管理这个课题很新，废话不说，就三个点。
首先第一个是加强上市公司的自己的信息披露的流程以及相关的节点。上交所、深交所、包括北京的股转系统有相关的信息披露规则，做到信息尽量地透明、准备。因为这里面有一个案例教训，这是宏源证券自己在端午节的头一年很不幸地跌停，虽然现在全部涨回来了，但是当时有一个突发信息在58里面流传，导致当天的跌停，但是我们迅速做了信息披露，股价也迅速回升，这是一个经验教训。
第二个，加强与机构投资者的沟通。这里面可以举一个例子，新疆的上市公司，过去很多年都没有做融资。前年接触这个公司做债务融资的时候，发现这个公司与很多机构投资者没有什么沟通，我们做路演询价的时候，其实机构投资者对这个企业经营情况并不是很了解，所以我们花了很大力气在全国做了接近半年的路演推介，有上百场的一对一或者一对多的路演。现在它的股价走得非常漂亮，大家现在可以看一下，其实就是要加强我们和主要机构投资者的信息的交流和沟通，定期的一些拜会，定期的业界的交流会，以及做好年报和半年报的沟通交流。
第三个考虑一些大型的上市公司，一些类评准的方法，有一些基金的管理，利用我们的现有规则进行回购甚至一些别的方法，能够有效地管理股东的财富，同时有利于评准我们的股价。
我就举三个方面的措施。
张成：
因为我的一个职务就是董秘，所以这个问题好像直接向我提的。分三个方面。
第一个方面，市值管理首先确认它的含义。它的本质应该是有效管理市场的预期，保证公司在稳定发展的同时展现它的价值。换句话说，长期的，不是短期内有一个增幅。
第二个，市值管理的核心之一就是不断挖掘并且延展公司的价值。这个概念其实是超脱了已经表现出的内容，或者说年度报告的内容。年度报告只能展现目前实现的价值，公司的真正价值或者潜在的可控的可能性，这个可能需要董秘以及整个管理团队向资本市场沟通。
第三个，完全赞同尹总与投资者交流的表达。我们从2011年，我开始任董秘以来，形成了一个制度，每一月有一天是投资者交流的时间，这个时间我们肯定都在。除此之外，我们一般也不接待投资者的交流。形成制度以后，也有一个好处，他们不会频繁打电话。第二个，在有一天形成的问题非常深刻，我也是非常喜欢这种方式，交流不光是公司如何表达你有什么，你是谁，更多是从机构那边可以吸收到很好的建议和意见，促进公司的发展。
关于交流有两点要把握。一点是管理预期。资本市场，尤其是国内，好像目前对资金的考核机制决定了，基金基本上有什么大斩获。今天买进来，希望三天以后就有一个很大的涨幅。对它的期望越大，公司就不得不偏离航道，做一些有损公司发展的事情。持续的业绩表现高于它的预期，在公司的发展范围内，那对公司是有好处的。
第二个就是坦诚。我们发现很多公司跟投资者交流，也花了很多力气和资源，最后市场反映效果并不好，那是因为大家觉得你是一个外交部，你只是发言而已，你说话的时候就没准备把真实情况告诉我。当然，如何把真实情况有艺术地告诉投资者，这是另外一回事儿。但是至少要让投资者感觉到，你在用心跟他沟通。
姜军：
赵总，从您的角度，好像跟您稍微有点远。
赵亮：
我第一次听到高价值这个词是在十几年前了，当时亚太区的董事长跟我说，我们要建立一个高价值的公司，而不是高利润的公司。他给我解释了一下，高利润的公司就是从财务报表上很好看，而高价值的公司，是在追求高利润的时候，同时也是一个很健康的企业，让所有人买你的股票 都很放心。从这个角度来讲，内控是所有上市公司必须要求的，汤先生中星微的，他在讲的时候，内控风险是上市必须要报告的，你有什么风险必须得说，这样人家才放心对你这家企业。
大家想想看，在伦敦奥运会上' target='_blank' >刘翔跑110米栏，目标非常明确，打破世界记录，但是没有控制住右脚，跟腱就断了。所以好的公司一定要有高价值的同时，控制好自己的风险。谢谢。
姜军：
李总，从您的角度来讲，咱们又是怎么做的呢？
李金明：
因为市值管理，我们内部也是在讲，也是最近一年更多关注。因为奇正藏药发现上市之后，其他的一些制药广告好像都在增长，其实当时股价增长并不是活跃，第一不活跃，第二增长幅度并不是特别大。我们也是关注这些问题，所以去年开始在自己内部做检讨，我们在市值管理上哪些工作要更多关注，而且很多在关注自己的运营。
刚才各位同仁总结也都挺到位的，比我们经验都成熟。我觉得还是刚才一个是管理预期，我特别赞同张总这个，给我们一个很好的经验。另外一个，沟通好相关利益人的一些事情。再一个，刚才在沟通的时候，我个人感觉，媒体的沟通也很关键，要注重一些媒体的关系。
我就补充这些多吧。
姜军：
谢谢李总。请我的同行，陈教授从学术的角度，或者从研究的角度简单评价一下在座几位老总，或者你觉得中国目前企业界、上市公司，在金融危机的应对和对市值的管理方面，您有什么看法？
陈择华：
首先，我对金融危机今天有一个什么样的定义呢？
第一个，如果我们来看今年的金融现象，资本市场过于活跃，实体经济过于冷淡，说明中国进入经济低迷期。有两个手段，第一个手段是必须融资。第二个是实体经济往哪走却很迷茫，这是我们现在遇到的问题。
我们衡量上市公司也好，还是其他企业也好，实际上离不开中国现在存在的四个交易结构。第一个，' target='_blank' >中国人民银行控制的货币发行量，发行量上涨，原料上涨，原料上涨，企业利润变薄，就会进入到最严酷的冬天。第二个交易结构。银行系统，靠着存款和信贷。而今天之所以出现最大的问题，中国正在拉动消费的需求。如果靠拉动内需扩大消费，那么一定会存款量下降，存款量下降加上人民总行对流动的回收，一定会出现缺钱的现状。其实缺不缺钱并不取决于银行，而是对现在的金融的认知度没有那么高。
三流企业家做产品销售的，二流企业家是卖品牌的，一流企业家是卖自己的。如果今天的实体经济的获利率远远小于资本的获利率，中国的经济走性继续十年左右。
第四个交易结构是实体的交换结构。一个人不输在产品，不输在品牌，输就输在你的交易结构。李宁之所以出问题，并不是李宁的品牌不好，不是产品不好，是它的交易结构出了问题。
而今天这四大主要的交易结构在一起，你会发现在中国不但不协调，而且不顺畅。中国的经济低迷期走到今天主要原因在于，我们今天的企业家根本不自然你的交易怎么建立。
第二个，请问未来十年经济利润在哪里。融资才能有真正的投资。如果今天你没有发现未来十年哪里会出现利润，你还盲目去融资而且还去投资，我相信中国一定走不出经济低迷期，它不是用货币救市的，用的是在座的大脑。请问在座各位还听行为学吗，听组织行为学吗，还听固定资产输出吗，如果这三堂课没听，你们怎么创造利润。一定要从消费者到你产品之间的距离时间最短，你的获利就最大。一定是消费者给你钱和时间是最短的，而今天所有的企业都没注意到一点，你的企业在哪里。
今天沃尔玛遇到最大的问题，服务让渡系统今天也困扰着沃尔玛，所以沃尔玛根本不敢扩张了。可是今天所有的企业想没想过一个问题，你的服务商系统应该怎么去做，才能创造你所谓的价值。利润是一个曲线，价值才是你真正要做的。但是从利润到价值不要学会降价，要学会提价是最重要的。降死一个企业之后，降掉一个行业，降掉一个行业之后，降死一个国家。所有行业都不会提价，你的企业不会提价，你能跑过今天的通货膨胀吗。一个不会提价的中国企业，你很难做成品牌，你也很难赢得真正的中国的资本市场，中国资本市场之所以能够这样的一个最重要的前提是，中国企业应该学会怎么样提价，这是最关键的。
谢谢！
姜军：
谢谢陈教授。陈教授大概提了四大结构，让我简要地复述一下。第一个是货币发行量对于M2的水平，M2的爆发，企业的成本会上升。第二个是老百姓的储蓄，投资和消费的关系。第三，实体企业和经营企业的赢利率的水平问题，这是国家产业结构中，你的企业回报率的问题。第四个是企业自身应该怎么发展。
最后我记住的是，企业应该学会涨价，不是降价。我们的福利应该怎么办，也是应该考虑的问题。
下面进入最后一个环节，现场互动。现在手里拿着一张单子，是在座老总提的一个问题，是提给尹百宽尹总的，请尹总简要讲一下，企业怎么在政权行业中融资，这种更适合中小企业哪种融资的需求？
尹百宽：
这个课题，我是深交所董秘培训班的导师，我上市怎么做招股书，怎么做企业协定等等的。但是我上个课题就改变了，怎么基于企业的生命周期去融资。因为我发现，以前我很多的客户，很多的朋友，包括在座的很多企业眼睛盯着是上市，国内的、国外的，其实有很多路可以供大家发展，供大家融资。刚才这个问题，这位朋友提到了，如何在证券市场行业进行融资。首先我觉得这个观点略微显得单薄一点。这里面有一个资金成本，这个资金成本一定要根据你企业所处的生命周期，根据你的MME的管理，资产负债表平衡管理，去选择你采取什么样的融资结构、融资方式、融资的利率选择。采取股权融资、债权融资还是结构化融资。
这个每个组合起来，能够产生出好几十个融资办法。
目前我们国内的资本市场，我认为在传统的A股的上交所、深交所的主板、中小板、创业板，这三个板块更加适合规模略微大一点的企业。其实当年我们做创业板立法的时候，考虑到要500万利润的企业，但是结果还是走得有点变形了。至少从我自己承认我做的几家创业板企业，都已经是很大的企业了，不是创业板企业了，都已经很大了。
我们多层次资本市场创业里面，有几个事情可以考虑。首推的是现在全国中小企业大概股系统。今年由中国证监会来直接管理，这个市场由以前的新三板过度到我们的股转公司。我给大家举一个例子，上一周获得了全国的第一，我们的一个企业在这个行业里面是一千多万的利润，做环保的。我给它做了三个融资结构，第一个融资结构，我帮这家企业做了一个债务性融资，而且是一个长期债券，通过和我合作的银行做了一个私募债券的融资，帮这个企业拿了大概两千万，它的融资成本算下来在11%。' howImage('stock','2_000931',this,event,'1770') 中关村(' 000931,' 股吧)给它补贴了20%，这样融资成本就降下来了。第二个，我们做了一个股权性的融资，大概拿了一千多万。这个股权性的融资，PE还不错。因为这个市场给一定的投资者带来了流动性。随着我们的全国市场的开放，这个市场对于很多中小科技企业可以考虑。第三个融资结构，帮它做了两千万的融资租赁。因为它是能源管理的，做锅炉的供暖改造，需要采购一些设备，一次性的投入成本比较高，我也帮它做了一个融资租赁的资金引入。
这三个组合拳下来，这个利润在一千万的企业，整个融资金额有五千多万，接近六千万。实际上对于它来讲，这个老板跟我说，百宽，你把我今年和明年的钱基本上都解决掉了。我认为我在未来三年，我的利润能达到五千万，甚至到六千万的水平，可能实现在国内A股的申报。
其实这个例子我给大家为什么要讲，我们应该考虑用多种组合方式，来基于你现在企业的发展的生命周期和你现在所独特的这么一个产业环境，或者你的商业模式，来去调节你的资产负债表的平衡，你的资产负债表的平衡管理，你应该要调节你的股本，你可以采取股本性的融资，你可以在A股，可以在新三板，甚至在天交所的上海的产权交易中心，包括还有成交所，你可以在这个市场获得一定的股本性融资。你可以发行一定的债券，在过去中小民营企业很难发行债券，因为国家债券市场发展这么多年，去年刚刚开放私募债券。包括银行也开放了银行间的定向融资工具，这都是为中小企业服务的。前几年也有我们的债券。这个债券能够解决我们在快速发展企业，保证它在两到三年内类似于一个四级资本的债务性融资工具，因为我们其实很忌讳短贷长投，如果发生像今年6月份的银行钱荒，有可能把你抽死。我4月份去美国，去跟高盛合作的时候，我们2008年倒掉的两家巨无霸兄弟企业很赚钱的，就是因为一夜之间有70亿的流动断掉了，就完蛋了。这是困扰我们的一个难点。
所以，你的报表结构的调整做多少流动资金的管理，做多少的长期债务的管理，做多少的权益资本的管理，这个一定根据你公司发展的战略，根据你所处行业的特点，根据你的客户的特点去进行融资。
我就把这一个刚才朋友的课题做一个延伸讲一讲，谢谢。
姜军：
感谢大家！限于时间原因，大家现场看看还有没有什么自己所关心的问题，或者几位嘉宾对某些问题探讨过程中大家有没有什么关注的问题。看来大家对金融危机下，企业怎么应对，这盘棋怎么下都已经了然于胸了。
我简单总结一下，金融危机前所未有，刚才几位嘉宾向我们展示了，企业如何应对危机这样几件事，创新、降成本、调结构、增加订单，抓内功，融资，结构化管理。如果你能上市，这个时候就是好事了。最后管理你的预期，为股东实现价值。
感谢在座的朋友，感谢几位嘉宾。我的工作到目前结束了。谢谢大家！
主持人：
谢谢姜教授。
大家听累了，虽然这个CITUATION比较严峻，但是并没有办法。刚才几位嘉宾也给大家介绍了几个很好的办法。我在过去七年半做CFO的过程中，也进入一家小型企业，我进入的时候是4600万，出去的时候是三个多亿。我上一下公司华盛天成，我们降低债务成本70万，降低营收债款5%。大家可以在这方面多练一些内功。
真理越辨越明，相信这不仅是一个真正的盛宴，也给大家的发展带来了加速器。
我代表主办方，第九届中国CFO高峰论坛到此结束。
（结束）
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