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编者按：当金融遇上" 互联网，会有怎样的化学反应，余额宝便是最好的佐证，说白了余额宝就是一个普通的货币基金。
跟大多数投资者现阶段的状态一样，向来善于投资理财的小雨最近也迷茫了。这个前些年通过做空白银、参与天津文交所艺术品份额交易等投资渠道，短期获利不少的银行理财师，最近也因为找不到合适的投资渠道而犯愁。
对于近期火热的余额宝话题，小雨表示早在该产品推出之际就已开始关注。作为天弘基金与支付宝合作的一项互联网基金业务，余额宝自6月13日推出以来，截至目前，该产品规模已突破百亿元。一时间掀起一股全民理财热。
屌丝理财新门道
“银行的理财产品大多将起始金额设置在5万元，或者是10万元，而按照现在余额宝的交易情况来看，其人均投资金额大约为1900元，这点钱基本上到了银行除了存款，啥都干不了。”业内人士告诉记者，余额宝的低门槛为更多的人群敞开了理财通道，理财这件事不再是“有钱人”的专利。
6月13日，阿里巴巴集团在支付宝上推出余额增值服务，即余额宝。根据余额宝的宣传材料，其主要内容包括：(1)高收益。通过余额宝服务，用户留存在支付宝的资金能拿到“利息”，预期收益率3%-5%，比银行活期存款利息高。(2)随时使用。余额宝内的资金能随时用于网络消费和转账，转入、转出和使用余额宝付款都是实时的，无需等待。(3)免手续费。该服务当前不收取任何手续费，且支持支付宝账户余额支付、储蓄卡快捷支付的资金转入。(4)1元起购，便于资金的灵活运用。
因为门槛低，收益较银行活期存款高，受到了市场的热捧。截至7月13日，余额宝的资金规模就已突破百亿元，客户数或超400万户，且这种态势还在以每天上亿元的速度持续。根据" 海通证券(" 600837," 股吧)的报告，目前支付宝的注册用户有8亿，假设其中10%为活跃客户，则“余额宝”的潜在客户可达到8000万，按照目前户均余额2600元计算，则“余额宝”的潜在规模约为2100亿。因此“余额宝”中短期的增长空间大约在2000亿到3000亿之间。
支付宝对于余额宝的定位是“让你的支付宝余额赚钱”，这一宣传亮点无疑抓住了大多数人的眼球。其实在余额宝推出之前，银行也并不是没有类似这样的产品。有的银行相类似的产品甚至在流动性、收益水平、风险等方面都优于余额宝，只是因为受产品起购金额门槛的限制，把大多数人拒之门外。
货基新渠道
据悉，着眼于天弘基金的成功，目前有多家基金公司在与支付宝进行接触，希望能分羹市场。除此之外，有基金公司也开始将视线瞄准了其他电子商务网站，如腾讯财付通、易迅等。
如果说凭借余额宝的成功，让支付宝跨出了“类存款”的第一步，提高了其客户的黏性，为其将来实现更大的战略目标铺设道路，支付宝用户获得了收益，那么作为这场盛宴的参与者，天弘基金无疑是另一个赢家。
数据显示，2004年11月成立的天弘基金，2012年年中的资产管理规模为136.47亿元。而6月13日上线的余额宝仅用一个月时间，资产规模就超过了100亿元。支付宝强大的平台实力，让天弘“增利宝”货币基金登上国内用户最多的货币基金宝座，这羡煞了其他基金公司和第三方销售机构，货币基金渠道创新由此延续不断。
类似的产品设计模式开始热推于市场。6月26日，" 东方财富(" 300059," 股吧)旗下的天天基金网宣布“活期宝”上线。“活期宝”与“余额宝”相似，首期支持" 南方现金增利货币(" 202301, " 基金吧)及" 华安现金富利货币(" 040003, " 基金吧)基金两种货币基金产品，用户充值“活期宝”等同于购买货币基金产品，享受货币基金的收益。7月12日，易方达和广发银行联合宣布推出一款将余额理财与自动还款相结合的信用理财新工具“智能金账户”。据悉，客户开通这项业务后，可在透支广发" 信用卡的钱去消费的同时，用自己的钱申购易方达货币市场基金，到还款时银行还会自动比对账单、自动赎回货币基金、自动还款，从而实现“一钱两用”。零风险的误区
现阶段对于余额宝而言最大的风险点应该是流动性风险。余额宝内资金可随时在" 天猫和淘宝上进行消费，但货币基金每日收盘后才能给余额宝结算，这期间实际是支付宝为货币基金进行了信用垫付，如果货币基金无法按时与支付宝进行交割，支付宝则面临头寸风险。
自余额宝问世以来，在一些公开场合，人们总是习惯于将余额宝与银行的存款业务进行对比，这在一定程度上容易导致投资者对于余额宝的实质含糊不清。小雨对此解释道，说白了余额宝就是一个普通的货币基金，然后接了一个新的入口。虽然其功能类似银行存款，但由于其以支付宝为平台，因此又赋予了额外的功能，“余额宝”内的资金能随时用于网上购物、支付宝转账等支付，其所获收益又比银行活期存款相比更高。
“虽然余额宝投资于货币市场，一般用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的金融工具，国内货币基金的年化收益率普遍在3%至4%。并且其实行T+0实时赎回，基本不存在兑付风险。但因为余额宝的收益是来自货币基金市场收益，并非支付宝支付，货币型基金的收益并不是固定的，需要面临货币市场风险。”小雨补充道，从监管层面上来说，一旦监管部门发难，余额宝有可能会被叫停的风险，但从目前来看，已经得到了监管层的认可。
现阶段对于余额宝而言最大的风险点应该是流动性风险。余额宝内资金可随时在天猫和淘宝上进行消费，但货币基金每日收盘后才能给余额宝结算，这期间实际是支付宝为货币基金进行了信用垫付，如果货币基金无法按时与支付宝进行交割，支付宝则面临头寸风险。目前支付宝的日均交易额约为45亿元，假设平均周转时间为5-7天，则支付宝的日均沉淀资金也仅有200亿-300亿元，一旦达到一定规模，支付宝自身就很难应付流动性的冲击。上规模后，余额宝必须保留较大规模的备付资金，但这就会对余额宝的收益和流动性产生影响。
观点PK
在余额宝推出之后，未来淘宝、百度、腾讯这些占据了网络大部分入口的互联网公司，对于基金公司而言很可能就是未来网络上的“工农中建”。
" 华夏基金零售业务总监赵新宇
无论是银行，还是互联网渠道，基金公司都是在用别人的平台，很难掌握住客户信息，对基金公司来说，这些客户不过是手中沙，随时可能流失。
专业人士
媒体声音
由于余额宝的性质不属于存款，故不建议将其与银行活期存款利率作对比。若与能兼顾流动性和便利性的其他投资标的作比较，余额宝无疑具有明显优势；但单纯从风险收益比来看，其吸引力并不大。因此，余额宝对于其他理财产品的冲击也不会像有的媒体介绍的那么大。
《证券时报》
金融档案
历史上的“余额宝”
其实余额宝这一互联网金融创新并不是什么新鲜事物，早在十几年前已有实践。1999年全球知名的网上支付公司Paypal开创性地创建了货币市场基金，将在线支付和金融业务结合了起来。" 兴业全球(" 340006, " 基金吧)基金钱敏伟在《“余额宝”" 美国版的十年兴衰》中谈到，回顾Paypal货币市场基金的发展历程，从互联网的角度看，这是一个成功的长尾案例。长尾理论，即把数量庞大的微小客户汇聚起来，从而可以产生与主流相匹敌的市场能量。Paypal的客户账户数以亿计，其中大量的小余额账户就属于“长尾”，这些游离于传统商机之外的客户群，被Paypal以货币基金的方式汇总起来，其规模在2007年达到了巅峰的10亿美元，相当于当时一个规模排名中游的货币市场基金的水平。从Paypal的角度看，做货币市场基金并不是为了赚资产管理的钱，也不是为资管销售业务探路。其运作货币基金的主要目的还是为客户提供理财便利、吸引更多的沉淀资金、提高客户黏性，这点和今天支付宝的考虑是一样的，虽然不会带来直接收益，但所带来的潜在好处是战略性的。
微言“大义”
“搅局”的余额宝
作为一名有着多年投资经验，且在银行业从业已有数年的专业人士，小雨以“搅局”二字简单表达了其对于余额宝这个产品的评价。当然，小雨口中的“搅局”大含有褒义之意。在他看来，余额宝等互联网金融产品在快速以零门槛方式争夺市场的时候，无形中也在刺激着多年来已固化的银行从业者们拓宽经营思路，放低身段去积极贴合市场的需求。
