巨丰观察：A股底部特征明显顺水鱼财经

目前沪市市盈率9倍且股息率创下新高，造成这样现象的最主要逻辑就是这几年无风险利率太高导致资本市场缺乏吸引力，资金追求短期利益不断地在' 信托、同业业务、理财产品内空转。所以，国家坚持稳健的货币政策不动摇就是要让无风险利率降下来，我们已经看到了' target='_blank' >央行打破信托刚性兑付的决心，接下来信托必须开始有序违约。

再联想' target='_blank' >证监会为什么敢在2000点强推批量IPO（特别是要求排队企业分流上交所），同时给出多次要做活蓝筹股交易量的信号，一切的一切还不够明确吗？

首先，国家坚持不放水降低无风险利率，促使' 资金流向股市或实体；其次，增加主板市场活跃度，大蓝筹上推T+0、' 个股期权、沪港通，吸引资金，最后，甚至不排除养老金的入市。所以，证监会敢于在2000点给出批量发行IPO、推行注册制改革。资金是逐利的，在主板重新拥有活力后，大概刚好是推出注册制的时间（15年底一直是我个人估算的牛市起点），加大直接融资，做强实体经济。

最近也能明显的感觉到，社会资金开始流向资本市场，qfii先知先觉，即使是在人民币连续贬值的情况下仍然持续流入A股。债券市场做为先行风向标：无风险的国债、金融债一级市场招标火爆，债市已经是一波牛市了。

综上，个人认为牛市条件之一的政策条件已经具备了，真正明确应该是在注册制推行前后，并且，从经济拐点的角度，15年也是一个重要的时间窗口（暂不讨论，日后再写第二篇——经济底），最后，从市场的角度看，主板被低估是毫无疑问的（估值底已经出现），但市场仍不会见底，还需要一轮结构大调整，只有沪港通和注册制后伴随着估值的修复完成，才有可能迎来真正的市场底。

有些人还总盼着有最后一跌，但其实没有了，市场已经足足给了空头两年的时间，但2000点都没有有效跌破，说明2000的市场底非常有效。真正市场恐慌跌出来的大底没几个人敢抄，比如1664、1849，大多数人有准备的大底是抄不到的。

为什么不能比照1664来判断底部特征？因为1664是突发性的金融危机砸出来的，所以斜率很大，而现在是经济不断走弱造成的股市下跌，所以时间跨度长、斜率坡度小，见底方式也就靠磨，而不是砸！

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。