利息太低 还存款不？顺水鱼财经

经济导报评论员 兰恒敏

霜降时节迎“双降”，这对于那些在“存款还是理财”之间辗转反侧的投资者们真是一个考验。

从2014年11月以来，中国央行已经6次降息、5次降准。如果说前几次降息让喜欢存钱的人尚可忍受的话，那么这次降息真的让存钱的人“忍无可忍”———出现了“利率低于CPI、利率低于许多股票 股息率”两个倒挂。降息的量变终于产生了各类资产比价的质变。

先看负利率。从10月24日开始，一年期存款基准利率已经降至1.5%。也就是说，某人存入一年定期存款1万元，一年后的收益为150元。而9月CPI涨幅为1.6%，按照这一物价水平，1万元定存1年后，购买力要被“蒸发”160元。两相折算，储户要“倒贴”10元。

可以想见，低利率产生的两个倒挂，会让更多的人彻底改变“存银行定期”的投资方向。因此，降息的第一个影响就是加速银行存款的流失。

购买理财产品是头脑稍微活泛一点的人的不错选择。但基准利率的下降，以及“取出存款购买理财产品”的人太多，理财产品十分火爆，使得理财产品的收益率节节下降，已经由去年的7%，降到今年初的6%，再到三季度的5%，直至4%。目前济南各大银行销售的理财产品收益率已经鲜见5%，大部分已经降到4%，个别降到3%。但即使理财产品收益走低，购买理财产品也比存款强。

买房保值如何？首先，经济下行的大周期和沉重的库存压力，不支持楼市中长期走牛。一年来中国央行持续降息降准之后，国内的' 房地产市场直到5月份才有所起色，其主要表现为一线城市及部分二线城市升温，但三线以下城市房地产市场的供给过剩问题仍然十分严重。在这种情况下，通过买房保值增值并不明智。再者，买房是居民的最大一类投资和消费行为，动辄上百万元，居民不可能天天或年年买房。因此，降息虽然有利楼市，但不会对楼市运行产生方向性的根本影响。

在低成本资金缺乏足够动力流入房地产市场的情况下，大量的流动性就可能会在金融体系内循环，这对当前中国股市构成重大利好。理论上每一次降息对股市都是利好，但这一次不一样。主要标志是：经过连续降息后，许多股票 的股息率已经高于银行1年定期存款利率。

股息俗称“股票 分红”，股息率是一年的总派息额与当时市价的比例。如果某股票 连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这只股票 基本可以视为收益型股票 ，股息率越高越吸引人。而截至10月23日收盘，有215只沪深A股的股息率高于1.5%。也就是说，不考虑股价变动因素的话，买上述215只股票 的股息收益就高于定存的收益。其中股息率最高的前3只股票 为' howImage('stock','1_600507',this,event,'1770') 方大特钢(' 600507,' 股吧)、' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)和' howImage('stock','1_600104',this,event,'1770') 上汽集团(' 600104,' 股吧)，股息率分别达到12.48%、8.24%和7.32%。此外，在股息率排名前20名中，银行占据7席，' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)股息率最高，达5.76%。这意味着，买农业银行的股票 ，要比将钱存到农业银行合算得多。

结论是：在连续降息引导无风险利率下行的大趋势下，大类资产配置会持续向股市转移，中国股市即使一时难以走牛，也会大大缩短熊市调整的幅度和时间。