负利率下政府债券变成“无回报风险”顺水鱼财经

全球低利率甚至负利率环境下，通常被视为“无风险回报”（risk-free return）的政府债券正面临着“无回报风险”（return-free risk）。" align=middle src="http://i9.hexunimg.cn/2016-03-23/182924147.jpg">

在全球低利率甚至负利率环境下，通常被视为“无风险回报”（risk-free return）的政府债券正面临着“无回报风险”（return-free risk）。

如今全球各地政府债券" 收益率都位于低位，许多地方甚至为负。Business Insider周二援引的德意志银行这张图表可以表明，固定收益投资者的日子越来越不好过了： 投资者正面临着负利率政策环境，也就是说，银行存在央行里的钱需要付费（目前瑞典、丹麦、瑞士、日本等国家都采取了负利率政策）；而另一方面，很多央行正在实施大规模资产购买计划，比如欧洲央行，与投资者形成了竞购债券的局面。 align=middle src="http://i1.hexunimg.cn/2016-03-23/182924148.jpg">

文章说，如今很多投资者正面临着负利率政策环境，也就是说，银行存在央行里的钱需要付费（目前瑞典、丹麦、瑞士、日本等国家都采取了负利率政策）；而另一方面，很多央行正在实施大规模资产购买计划，比如欧洲央行，与投资者形成了竞购债券的局面。

但是，尽管如此，政府债券的收益率仍算不上有吸引力，试想一下，购买负收益率的政府债券，如何能很好地体现出“回报”这个词的含义？

因此，在财富管理公司Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg看来，政府债务这个投资途径，哪怕仍是最安全的，很难令人感觉兴奋。

周一，Rosenberg在报告中写道，

核心政府债券市场不乏买家，十年期德国" 国债现在只差19个基点，就能加入到日本政府国债的负收益区间了——" 德国国债价格已经连续四天上涨，是今年最长上涨周期。

如果你愿意的话，可以叫它“无回报风险”。

在负利率或点燃全球货币战争的情况下，“无回报风险”只会越来越大。