中煤华昱6亿短融违约背后：吨煤成本与售价倒挂顺水鱼财经

21世纪经济报道 李玉敏 北京报道

煤炭价格的持续低迷进一步波及金融市场。4月6日，煤炭央企子公司发行的“15华昱CP001”未按期兑付本息，成为煤炭行业首例违约的公募债券。

4月6日下午，" 银行间市场清算所发布" 公告称，2016年4月6日是中煤集团山西华昱能源有限公司（以下简称“中煤华昱”）2015年度第一期" 短期融资券（代码：041564019，简称：15华昱CP001）的付息兑付日。截至今日日终，我公司仍未收到中煤华昱支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

截止21世纪经济报道记者发稿时，发行人中煤华昱和主承销商" 浦发银行(" 600000," 股吧)均未发布违约公告。

中债资信煤炭行业研究团队认为，2015年前三季度中煤华昱公司经营性业务利润亏损4.07亿元，较上年同期亏损额增加了1.35亿元。煤炭亏损的扩大，主要是由于销售价格和成本的倒挂。2015年前三季度，该公司原煤产量1297.23万吨，吨煤售价283.51元，而中债资信估算的吨煤完全成本约为295元/吨，吨煤成本售价已倒挂。

兑付前夕，中煤华昱于4月5日发布了本期债券兑付存在不确定性的公告。公告称，因受煤炭市场行情疲软影响，煤炭销售价格大幅下降。2015年前三季度，中煤华昱经营业绩出现亏损，造成资金链紧张。2015年1-3季度，中煤华昱亏损了4.2亿元。

据悉，本期短融发行规模为6亿元，利率为6.3%，期限为一年，到期应兑付本息公司63769万元。主承销商为浦发银行，发行时联合资信给予AA+的主体评级，债项评级为A—1。4月5日，联合资信将该公司的主体信用等级由AA下调为BBB，评级展望为负面。