新年预言：债市溃败将甚于94年债市大屠杀？顺水鱼财经

  本文首发于微信公众号：债券圈。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

导读

完美风暴步步逼近，泡沫破灭后将甚于1994年债市大屠杀（bond massacre）。

如果你觉得关于债市你已经看过了足够悲观的预言，那你可能图样图森破了。

Paul Schmelzing，一名哈佛博士生，同时也是' 英国央行的访问学者，近期在英国央行' 博客上发文称，当前债市出现空前泡沫，完美风暴步步紧逼，万一泡沫破灭，情况会比1994年的“债市大屠杀”(bond massacre)更为惨烈。

上述人士指出，回顾过去八世纪资料，2016年债市确实是史上最大牛市之一。历史显示，' 通胀基本面将带动债市反转，投资人受创程度会超越1994年的债市屠杀。

1994年是全球' 国债惨赔最多的一年，当时的美联储主席' target='_blank' >格林斯潘快速升息，' 美国10年期国债' 收益率从1994年1月的5.6%、11月飙至8%，美银美林全球政府债' 指数因此重挫3.1%，为历来最大年度跌幅。

收益率曲线转为陡峭、货币政策趋紧、通胀回升，从历史标准看来，这代表持有债券将持续蒙受两位数损失、发达国家成长低于预期、银行体系也会有资产负债表风险。 src="http://i5.hexun.com/2017-01-06/187636315.jpg"> Schmelzing警告，债市面临完美风暴，包括收益率曲线转为陡峭、货币政策趋紧、通胀回升，从历史标准看来，这代表持有债券将持续蒙受两位数损失、发达国家成长低于预期、银行体系也会有资产负债表风险。

然而，另一派人士则高呼，债市会东山再起。

巴伦(Barron’s)3日报导，川普当选之后，债市持续遭到抛售，尽管不少人认为国债遭到超卖，但是很少有人像汇丰证券的利率策略师Larry Dyer一样大胆。

他预测今年底美国10年期国债收益率将跌回1.35%，也就是回到2016年7月创下的历史新低。收益率和国债价格呈反向走势，收益率下跌，代表国债价格将大涨。

Dyer的看法与主流迥异，华尔街共识是美国10年期国债收益率会从当前的2.44%、升至2.7%。

Dyer团队先前准确预测美国总统大选之后，收益率将升至2.5%，但是认为之后收益率将反转直下。他的理由是，市场已经反应出2.5%以上的收益率，做空债市者押注经济不会出状况，甚至会蒸蒸日上。这样一来，就算川普的愿景实现，投资人也少有获利空间，反倒是万一令人失望，市场会惨赔一票。 

  文章来源：微信公众号债券圈

（责任编辑：陶海玲 HF003）
和讯网今天刊登了《新年预言：债市溃败将甚于94年债市大屠杀？ 》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。