哈尔滨银行将启动10亿美元香港IPO发行前推介顺水鱼财经

据华尔街日报文章，中国的哈尔滨" 银行(Harbin Bank)计划周四启动该行规模10亿美元的香港首次公开募股(IPO)发行前推介活动。在目前市场担心中国大陆" 银行业坏账水平持续上升的背景下，哈尔滨银行将成为最新一家寻求在香港上市的中资银行。

据知情人士透露，哈尔滨银行上市申请已于周二获得香港交易所的批准，该行计划3月底上市。哈尔滨银行位于中国东北部的哈尔滨市。

围绕中国不良贷款上升的忧虑可能会影响投资者对哈尔滨银行IPO的信心。由于需求锐减，中国最大的信用担保公司瀚华金控股份有限公司(Hanhua Financial Holding Co.)上周五推迟了该公司规模至多3.67亿美元的香港IPO计划。知情人士表示，哈尔滨银行计划下周开始接受投资者认购。不过该知情人士也称，这一时间表也有可能会根据市况进行调整。

其中一位知情人士称，当前投资者对中资银行和" 金融机构的兴趣不大，为了提升顺利完成IPO的几率，哈尔滨银行要求负责其IPO的投资银行或者实行“硬包销”(即IPO中没有卖出的股价由这些投行购买)，或者由基础投资者认购2,000万美元股票 。

根据香港市场的规则，投资银行可以在正式认购开始前将部分即将上市的股票 出售给基础投资者。只要这些投资者同意将股票 持有一定的时间，他们就可以获得很大一部分股票 。基础投资者在一定时间里持有这些股票 可以增强其他投资者对IPO交易的信心。

" 中信证券股份有限公司(C" ITIC Securities Co.) 2011年通过IPO筹资17亿美元，该公司当时要求五家中资投资银行实行“硬包销”。在那以后，近年来一些中资公司也要求投资银行实行“硬包销”。虽然投资银行在成为包销商后必须购买没有卖出的股票 ，但如果在发行前推介活动中投资者需求不足的话，亚洲的公司常常会取消IPO交易。如果有了投资银行的硬性保证，就算市场波动较大，这些公司也可以继续推进IPO计划。

目前还不清楚哪些银行会同意哈尔滨银行的包销条件。知情人士称，从未在中国IPO交易中实行过“硬包销”的西方投资银行可能不会同意这样做。

知情人士称，" 农银国际控股有限公司(ABC International Holdings Capital/" Ltd.)、中银国际控股有限公司(BOC International Holdings Capital/" Ltd.) 和" 中国国际金融有限公司(China International Capital co.)是哈尔滨银行本次IPO交易的牵头行，" 瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)、德意志银行(Deutsche Bank)、" 星展银行(DBS Bank)、CIMB Group Holdings Bhd.、" 摩根大通(J.P. Morgan Chase Co.)、" 交银国际控股有限公司(BOCOM International Holdings Co.)、" 招商证券[1.79% 资金 研报](香港)有限公司(China Merchants Securities (HK) Co.)以及招银国际" 金融有限公司(CMB International Capital " Ltd.)和海通国际" 证券集团有限公司(Haitong International Securities Group " Ltd.)也参加安排IPO事宜。

如果成功上市，哈尔滨银行将成为自去年11月份以来第四家在香港上市的中资银行。

由于监管要求更趋严格，再加上经济增速放缓导致不良贷款增加，中资银行纷纷寻求通过香港IPO筹集资金。

去年12月份，中国" 光大银行[1.69% 资金 研报](China Everbright Bank Co.)在香港进行了规模32亿美元的IPO，成为去年香港股市规模最大的IPO交易。在此之前数周，两家较小的中资银行徽商银行(Huishang Bank)和重庆银行(Bank of Chongqing Co.)已于去年11月份通过香港IPO总共筹资约20亿美元。按资产规模排名，" 光大银行是中国的第11大银行。

其他知情人士称，中资银行通常依靠亲友的需求来完成交易，而不是来自对冲基金等机构投资者的需求。

和上述三家银行一样，哈尔滨银行在为股票 定价时可能也会面临挑战。中国规定，不论上市地点在哪里，银行的IPO定价都不能低于帐面价值。但来自FactSet的数据显示，中国" 工商银行[1.55% 资金 研报]股份有限公司(Industrial Commercial Bank of China " Ltd.)目前的股价是该公司2014年预期帐面价值的0.8倍，从中可以看出，如果IPO定价高于帐面价值，将会降低投资者的兴趣。按资产计，工商银行是中国最大的银行。

为了吸引投资者，光大银行、徽商银行和重庆银行绕过相关规定，将IPO价格定在高于2012年历史帐面价值、同时又低于2013年预期帐面价值的水平。哈尔滨银行的帐面价值目前还不得而知，因为该行在开始接受投资者认购之前无需披露财务资料。