客服热线：
手机版
二维码
PPTV CEO陶闯也于前日在互联网大会期间表示，他对视频行业的并购模式并不看好。“如果并购后，母公司和子公司战略不一致，反而会影响子公司的决策，失去市场机会。”这是他的看法。
昨日，有关(PPTV)/" PPTV的出售消息再次传开。消息指出，" 阿里巴巴集团与湖南卫视将斥资4亿美元联手收购(PPTV)/" PPTV。
不过，PPTV企业发展部副总裁张坤在个人微信上表示，上述消息并不靠谱。
PPTV CEO陶闯也于前日在" 互联网大会期间表示，他对视频行业的并购模式并不看好。“如果并购后，母公司和子公司战略不一致，反而会影响子公司的决策，失去市场机会。”这是他的看法。
但某个再三表示要求匿名的VC却私下透露，" 阿里巴巴联手湖南卫视入股PPTV的事儿已经敲定了，只是" 软银并没有全部套现。
值得注意的是，陶闯也在" 互联网大会期间私下透露，PPTV已拿到了有分量的投资意向。而他此前发布的个人反对并购的言论，可能指的是同类视频网站之间的并购，意在指" 搜狐视频与PPTV的并购是没谱的。这里存在较大的模糊。
在阿里、湖南卫视投资PPTV前，" 搜狐、苏宁也的确与PPTV有过洽谈，但从近日" 张朝阳的口风以及苏宁副总裁任俊的此前表态中，已经可以清晰的得出，搜狐、苏宁已经退出竞购的信息。
而半个月前，" 腾讯视频CEO刘春宁离职加盟阿里巴巴，也增强了业界对阿里投资PPTV的猜想。
事实上，股价已有所反应。截止昨日收盘，有湖南广电概念的A股上市公司" 电广传媒(000917)股价上涨4.19%，成交量达56.8万手，较本周前几日的平均成交量增长一倍。
那么，阿里、湖南卫视投资PPTV的逻辑在哪里呢?
一、" 马云的客厅战略
" 阿里资本董事总经理张鸿平曾在某个私下聚会中透露，阿里目前的投资一是看重与阿里生态的整合性、互补性;二是在移动领域的优势，而阿里也并不强调一定要控股。
为占据移动入口，阿里已在无线端展开较为密集的投资。从移动产业链纵轴来看，已被阿里投资的高德地图、友盟、UC、" 新浪微博(以及" 陌陌)、美团(以及丁丁网)，分别对应移动产业链的地图、开发者数据、平台入口、移动社交和O2O。(这个逻辑是笔者自己梳理的，非张鸿平所说)
那PPTV呢?艾瑞的数据：2013年6月，PPTV当月在移动智能终端的覆盖人数为740.1万人，位列" 优酷、奇艺之后居国内视频第三位，而PPS影音以608.4万人的覆盖数紧随其后。对于PPTV来说，电商类广告也占据整体广告收入的较大份额，与阿里双方的资源较为契合。
上述说的是移动端。但如果说收购PPTV主要考虑的是移动端入口，那还真是太小看阿里了。
我的观点是：阿里要打通的是：“湖南卫视 PPTV 华数阿里云OS 电视终端厂商" 支付宝”的互联网电视产业链，要从移动领域瞄准到以家庭为单元的整个客厅战略。
阿里又是怎样一步一步盘罗资源的呢?
2010年，淘宝与湖南卫视共出资1亿元人民币成立合资公司“快乐淘宝”，并推出电商网站嗨淘网。其中，湖南卫视持股51%，淘宝持有49%。而湖南卫视栏目“越淘越开心”也成为嗨淘网面向电视的推广渠道之一。2012年，淘宝方面又增持股份，成为控股方。
同年6月，阿里巴巴与华数传媒成立合资公司华数淘宝，注册资金达1亿元人民币，并上线华数淘宝电视商城和淘花网两大平台，输出视频内容。而后，阿里又将华数淘宝收购。
2013年7月，阿里云与华数、海信等合作，打造装载有阿里云OS的互联网电视。如果说，阿里2010年干的两件事，主要是为了拿到有牌照，有版权的内容源，那么与华数、海信等合作，则是要推出终端来打开渠道。
而一旦收购PPTV，PPTV的视频内容是否也将在阿里云OS的视频应用中呈现，通过阿里云电视进行渠道推广?这想必也是PPTV极为渴望的。此外，牵手湖南卫视，也将丰富PPTV的内容源。
二、" 孙正义的连环局
如果说，入股PPTV，是阿里在为自身移动、客厅战略谋局的话，那么对于阿里与PPTV共同的股东" 软银来说，则是资本的嵌套筹谋。
明眼人都看得明白，在" 优酷、土豆，" 百度、PPS并购整合后，留给PPTV的市场机会已经不多，如果PPTV不借“势”赶紧采取动作，一年后可能无法卖出再高的价格。
这里的“势”包括两个，一个来自于视频行业，另一个则是阿里巴巴;一个是" 百度已对PPS定价的“势”，另一个是阿里巴巴要上市的“势”，以及阿里上市前可能有求于软银的“势”。
百度对PPS的定价为3.7亿美元，此外还未计算其游戏业务收入。而PPTV的营收为PPS的145%(陶闯曾表示，PPTV自2012年第四季度已实现盈亏平衡，去年全年营收达8亿元人民币)，如果按照相同的市销比，PPTV的估值应在5-6亿美元左右。
而在此前一轮融资中，软银以2.5亿美元收购PPTV 35%股权，对PPTV的估值为7.14亿美元。
但也有声音说，软银到账的钱很有可能并没有2.5亿美元。此外，PPTV还有些债务没有还清。
资料查证，PPTV去年向多家" 银行寻求贷款，总金额近2亿元人民币，其中包括向" 招商银行借贷的3000万元、" 交通银行的2000万元等，贷款利率在6.76%-11%不等。
考虑到此前一轮较高的估值，如果按照百度对PPS的定价去卖，相当于折价了，被" 马云形容“蚊子腿上找肉吃”的" 孙正义会不爽;但如果按照此前一轮估值的类似价值去卖，再考虑到债务问题，一般的买家就会不爽。而价格问题也是搜狐、苏宁打退堂鼓的主要原因。
那可怎么办才好呢?孙正义想到了阿里与马云。
一是，阿里巴巴即将启动上市，按照阿里巴巴与" 雅虎、软银的三方条约，上市前阿里巴巴的估值不会少于735亿美元，而注入PPTV的阿里巴巴体量将更为庞大，软银有望从阿里上市中获得更多收益。
二是，阿里巴巴在上市前，有望先解决阿里小微" 金融服务的产权问题。除" 支付宝已私有化外，阿里小贷、“三马公司”均由阿里巴巴集团控股。而来自阿里内部的消息是，马云渴望在阿里巴巴集团整体上市前将阿里" 金融业务彻底私有化。
而一旦阿里要解决阿里小贷和“三马公司”的“私有化”，那么马云必将有求于" 雅虎、软银，马云要想得到孙正义的支持，必会作出一定的妥协，而这也为孙正义增加了谈判筹码。
孙正义可以将左口袋的东西放到右口袋时，找马云多要些钱，给PPTV开个“好价”。如此一来，孙正义的棋就活了。
【本文为合作媒体授权投资界转载，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表投资界立场，转载请联系原作者及原出处获得授权。有任何疑问都请联系（editor@zero2ipo.com.cn）】
