银行股选股两指标顺水鱼财经

文/石镜泉

今时挑选银行股，不能单看往年盈利、往年派息这些传统指标，而要看拨备率与拨备覆盖率，因为在大难之前，最紧要是人死你不死，劫后便是英雄，挨不过劫，便是死“熊”。

过去两三年间，笔者一直不建议买内地银行股，因为中央会对银行展开狠修理、拨乱反正，要银行将资金导入实体经济，而不是挪去支持炒卖。这对中国经济是好事，对银行股就不是好事，因为银行利润会减。但只要医好了毛病，就是好股。虽然今时银行股仍是在深切治疗室中，但起码手术开始了，希望能健康出院。只是还要有心理准备，手术完毕，病人不治，因为中央计划推出存款' 保险（' 放心保）制，以应付可能的银行破产，也因此如何挑选银行股至为重要。

银行会不会破产，关键在于一点，即呆坏账有多少。

银行一般不会轻易将贷款划为呆坏账，一旦叫呆坏账，就要将该笔贷款百分之百作拨备，会减少当年利润，银行倾向将有问题贷款划为不良贷款。

从16家上市银行的一' 季报来看，不良贷款和不良率呈现出集体“双升”的局面。不良贷款在一季度新增368.46亿元，仅工、农、中、建、交五大行就增加了254.12亿元。就不良贷款集中地来看，长三角是风险高发区，包括钢贸等产能过剩行业和中小制造业也开始拉响银行信贷违约的“警报”。

银行应对不良贷款上升通常有两个方法，一是直截了当作拨备（核销）或打包出售这些不良资产；二是回拨。由于第一个方法会直接减少银行盈利，故银行在有较多利润的年份会多作些拨备，减少账面利润，等到有需要时，再将这些拨备拿回来，以润饰坏年头的盈利。

中国' target='_blank' >银监会2011年颁发的《实施新监管标准指导意见》明确规定：建立贷款拨备率和拨备覆盖率监管标准。贷款拨备率（贷款损失准备占贷款的比例）不低于2.5％，拨备覆盖率（贷款损失准备占不良贷款的比例）不低于150％，原则上按两者孰高的方法确定银行业金融机构贷款损失准备监管要求。这项制度对提高银行业资产质量稳健性起到重要作用。

拨备覆盖率计算公式为：拨备覆盖率＝拨备余额/不良贷款余额

公式中分母是不良贷款余额，当拨备覆盖率固定时，拨备数取决于不良贷款数。如果不良贷款多，提取的拨备就多；不良贷款少，提取的拨备就少。这个指标具有严重的亲周期性。即，当经济形势很好时，由于一片繁荣，各项经济指标都很好，银行的贷款质量就好，不良贷款就少，提取的拨备也很少。但经济上行期，贷款总量会大大增加，这是由经济规律决定的。这样就产生了一个矛盾，一方面贷款总量很高，杠杆率也很高，另一方面拨备却很少，几乎没有拨备，一旦经济下行，资产质量会迅速下滑，呆账会迅速增加。而由于没有足够的拨备，加上经济下行时银行的盈利能力下降，补充贷款损失准备金的能力下降，于是就要发生金融危机。本轮国际金融危机的始作俑者是' 美国的五大投行。由于投行不受美国银行监管机构监管，也没有拨备这个概念，加上疯狂的贪婪，惊人的杠杆，经济下行时便纷纷倒下了。而以不良贷款为基数的拨备覆盖率也有类似的效应。

为了弥补上述不足，银监会推出了拨备率这个指标，也叫拨贷比。

拨备率计算公式为：拨备率＝拨备余额/贷款余额

公式中分母是贷款总数，当拨备率固定时，拨备数取决于贷款总数，贷款总数越多，拨备额也越高。这个指标有良好的逆周期作用，当经济上行时，贷款总量增加，拨备数量随之增加；当经济上行到顶点时，拨备额也上升至顶点。由于经济上行时，银行效益很好，多提一点拨备对利润影响不大，银行不知不觉就把拨备提得非常充足，一旦经济波动，风险来临时就能轻松应对。

所以，今时挑选银行股，不能单看往年盈利、往年派息这些传统指标，而要看拨备率与拨备覆盖率，因为在大难之前，最紧要是人死你不死，劫后便是英雄，挨不过劫，便是死“熊”。