上下两难 等待破局顺水鱼财经

本报记者：本周是6月的第一个交易周，也是端午小长假后的交易周，尽管只有四个交易日。沪深股市仍是弱势整理，震荡向下，周线双双收阴，不过上综指是小阴线，深成指是中阴线。从技术上看，两市周五的收市指数又收在了所有的均线之下，似乎仍有向下的惯性动作；从周线来看，上综指仍勉强收在5周线之上，深成指则已经跌破了5周线，更弱。世界杯马上要开赛了，投资者不免又担心世界杯对股市的魔咒应验。那么，后市' 大盘到底会如何演绎呢？

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：周五市场平开后迅速走低，午盘一度快速杀跌造成局面混乱，临近收盘四大' 保险（' 放心保）股发力护盘，' 沪指2020点幸保不失，最终勉强收于2029点，全天跌10点跌幅0.54%。热点板块上，仓储物流涨1.34%，智能机器涨1.25%。两市4只' 个股涨停，无个股跌停。

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周' 创业板与主板走势分化，创业板指数继续反弹，而' 上证指数震荡回调。大盘回调的原因之一是按照管理层此前的表态，6月份IPO重启在即。我们认为，由于' target='_blank' >证监会已经明确从6月到年底计划均衡发行' 新股100只左右，因此IPO预期对于市场的中期影响已经稳定，但在投资者猜测即将重启的具体时点上仍会带来短暂的心理利空，本周五盘中的急跌或与之相关。除此之外，我们认为宏观政策是制约市场中期趋势的更重要的因素。虽然欧洲' target='_blank' >央行降息至负利率，但中国央行跟随降息或全面降准的概率很小，甚至不排除因为担忧外来流动性的冲击而采取更加谨慎的策略，类似情况在前些年美联储推出QE期间曾经出现过。6月10日将发布5月份主要经济' 数据，机构普遍预期5月CPI同比涨幅将有所反弹，可能对央行决策产生影响。在全面宽松基本无望的背景下，大盘难以走出持续性的反弹上涨' 行情。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：继续坚持上周的观点：六月有小反弹但幅度有限。 目前货币政策基调依然是稳健的，定向宽松持续进行，虽然定向宽松政策主要是为了改善小微企业的融资环境，但至少此举打消了市场对总量宽松的期待。市场较大概率会沿着自身的节奏（弱势为主，反弹为辅）进行。

北京首证 刘畅：本周属于一种宽幅震荡的走势，周二冲高无力后周三迅速低开低走，随盘反抽之后周四又是一根收复失地的中阳线，随后周五再来个翻江倒海的走势，沪指在2040点附近上蹿下跳，这就表明目前的市场有些患得患失。就是害怕错过行情，因为多方的理由认为自己是已经摸到了胜利的大门，权重股的估值这么低，成交量这么小，怎么还会下跌？但空方也有极其强大的证据表明，目前市场问题不少，其实是目前经济连7.5%都保不住，有一些言论认为，经济下滑已形成趋势，可能连7%都保不住，还有什么必要保住2000点呢？所以，现在的状况是，多空都有理，气势都很盛，处于一个平衡期，但谁也打破不了均衡，因为没有必胜的把握。这种震荡不会一直持续下去，盘整久了一定会选择方向。

下周市场要谨防出现连续5连阴。这种判断的理由是，6月5日晚间证监会再发第33批3家预披露名单。3家全部都在上交所上市。（下转B07版）

（上接B01版）加上此前32批披露的442家，目前已有445家企业披露招股说明书。证监会上周表示，今年会有100家企业上市，每周安排4家上发审会。100家企业上市，那么自6月开始，每个月要上市14家，每个星期差不多要上市4家，而且还不能休息。这种发行节奏，在当前的市场情况下，怎么能让投资者接受，不是所有的投资者都会去“打新股”，而且也不是所有的打新者都能获利。如果一个市场，从一开始就给出一个预期，那就是投资亏损的概率很高，就没有人愿意再来了。

从技术分析的角度看，沪指在2000点附近出现了周线5连星，投资者在这里获利的空间极窄，所以成交量虽然连续低迷，但这不是必须反转的理由，如果市场在下周一打破当前的横向盘整格局，那么有可能跌破2020点之后就是一路下行，2000点再守也无必要。《曹刿论战》上说，一鼓作气，再而衰，三而竭。所以2060点附近已经形成了双高点，如果下周一跌破2020点，所有资金也就要“翻脸”多杀多了。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：不过，全面宽松无望并不妨碍微刺激政策的出台，一季度经济增速下滑至7.4%后，国家出台了一系列定向微刺激政策。自4月份至今共召开8次国务院常务会议，这些会议几乎均涉及稳增长的政策，包括加快铁路建设、油气改革、棚户区改造、小微企业减税、区域经济结构调整、定向降准，以及科技、环保等相关产业扶持政策，等等。相关政策对于经济企稳的效果将逐步显现，同时也刺激了股市中相关板块的活跃，维持了市场人气，也基本封杀了市场大幅下跌的空间。综合起来，我们认为近期市场仍将维持上下两难的反复震荡。

从技术上看，主板大盘自4月底以来形成大致波动区间为2000-2060点的小箱体形态，目前尚无改变迹象，震荡市适合小波段操作，如成交量不出现异动，则下探2000点或上冲2060点附近分别为低吸或高抛位置。创业板指数明显强于主板，我们前' 期指出，创业板指数已于5.19-5.23交易周突破1571点以来的中期下降趋势线，运行中级反弹波段，因此其短期走势强劲在意料之中。本周四突破60日线后，周五强势回踩，短线还有一定反弹潜力，但1400点附近为3月份密集成交区，具有强大阻力，本轮中级反弹止步于1400点附近的概率较大。

中信证券 訾体益：另一个观察经济的重要行业是房地产，5月份百城房价环比下跌0.32%，这是近23个月来的第一次环比负增长。这意味着继年初商品房开工和销售面积同比负增长以后，又一重要房地产数据达到中期拐点，市场基本形成一致的房地产拐点预期被逐步验证。房地产行业拐点的出现和中央目前对房地产行业不表态、不打压、不刺激一致，即尊重市场规律对房地产行业的调控。房地产拐点出现是我们对反弹幅度不抱高预期的原因，因为市场预期的房地产救市不可能大规模出现，意味着经济数据很难在短时间有良好表现，房地产拐点将会明显压制市场的反弹。

另一个市场关注焦点是IPO的再次重启，按照监管层的表态，下半年平均每月16-17家，融资规模200亿上下，目前已过会的42家企业总融资规模204亿，由于已经过会的企业不排除集中发行，7月的IPO节奏很可能会较快且集中在创业板。IPO重启在短期对市场也是有负面影响的，但是对大盘指数的影响有限。此前遭市场诟病的老股转让问题也会在此次重启后得到一定程度的改善，因此监管层有意控制超募和发行数量后，市场对重启反应会较为温和。

较弱的市场中，首先积极防御，然后博取反弹的机会。倾向于选择安全性较高的品种，成长股的反弹近尾声，应该关注的是消费板块中农业、医药、' 旅游、服饰等行业。除此之外，具有高股息特征的电力和交运也可以适当关注。

本报记者：本周沪深股市在震荡下行的过程中，软件和信息安全以及油气开采改革等板块个股走势抢眼。那么，后市这些板块的个股是否还能走强？哪些板块还会崛起？

中信证券 訾体益：2014年下半年，我们对于计算机行业较为看好，主要的看好逻辑是信息安全背景下的国产替代。大家对本届政府的执行效率已经有了直观的印象，反腐工作坚持不懈，高端消费（高端餐饮、白酒）迎来了拐点，捍卫领土完整工作强硬有度，军工领域动作不断。信息安全已经提上政府的议事日程，笔者认为将会和反腐工作一样得到强有力的贯彻。

今年一季度我国软件行业实现7426亿的收入，增长21%，整体继续平稳增长。而上市公司费用增长压力明显缓解，盈利逐步改善。笔者认为这就是反腐及重视信息安全工作后，计算机行业享受到了红利。预计政府在IT端的支出会出现一个' target='_blank' >高峰，且与地方政府智慧城市建设加快的工作出现叠加，行业刚性机会较往年好。这其中，智慧城市子行业（食品安全、智慧医疗）是较为明确的，食品安全关乎民生和谐，相关监管信息化将迎来爆发；目前卫生资源总体不足，信息技术推动医疗环节前移有利于改善困局，远程医疗是解决问题的重点手段。除此之外，金融IT也更加受到重视，随着' 互联网金融对金融IT端的投入显著刺激，金融创新持续、对冲基金发展，金融IT具备明显的上升趋势。除此之外还有此前已经重点推荐的信息安全，这几个领域将有可能推动整个国产计算机行业超预期增长。

智慧城市领域关注' howImage('stock','2_300271',this,event,'1770') 华宇软件(' 300271,' 股吧)、' howImage('stock','2_300182',this,event,'1770') 捷成股份(' 300182,' 股吧)，大数据及信息安全领域关注' howImage('stock','2_300352',this,event,'1770') 北信源(' 300352,' 股吧)、' howImage('stock','2_002439',this,event,'1770') 启明星辰(' 002439,' 股吧)；金融IT领域关注' howImage('stock','1_600446',this,event,'1770') 金证股份(' 600446,' 股吧)、' howImage('stock','1_600570',this,event,'1770') 恒生电子(' 600570,' 股吧)等。

齐鲁证券 杨柳：热点方面，在近期的震荡市中，大盘权重股整体表现平平，而以创业板为代表的各种题材股反复活跃，如油气改革、世界杯、信息安全等题材，短期都有较为突出的表现。不过，投资者参与此类题材炒作应具有一定的前瞻性，对' target='_blank' >于利好即将兑现的题材，如世界杯等已不宜再盲目追涨。而对于信息安全等具有中长期影响的题材，可在回调之后继续关注。

根据信息安全产业十二五规划，到2015年我国信息安全产业规模将突破670亿元，保持年均30%以上的增速。随着国产信息化的提速，规模和增速将超预期。后市布局可紧跟三大主线。第一，关注政府信息安全下的投资机会。此次中央机关禁用Windows8是个开始，接下来政府机构的信息国产化将加速。国产软件、大数据、云计算等相关个股均值得关注。第二，关注金融机构信息安全下的投资机会。近期银行或弃用IBM的消息体现我国对金融机构信息安全的重视，未来金融机构的国产化也将加速，因此还需关注国产金融器具公司、金融IT公司、国产芯片公司。第三，关注军队信息安全下的投资机会。军队目前也存在依赖进口操作系统及服务器的问题，影响我国的军事安全，国产化将更加紧要，趋势也将加速。关注上述提到的信息国产化及其他主营业务与信息安全相关的标的。

北京首证 刘畅：从操作机会来看，下周看好的是智能机器板块。微软人工智能聊天' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)“微软小冰”5月底横空出世，为智能机器人领域画上了重要的一笔。其操作简单，添加这个机器人的微信账号，便可以与之对话。公开数据显示，用户已超过1亿，拥有100亿次以上的交互，覆盖100多个国家，建立了全球最大的智能机器人云服务平台。据报道，目前世界上至少有48个国家在发展机器人，其中25个国家已涉足服务型机器人开发。在日本、北美和欧洲，迄今已有7种类型计40余款服务型机器人进入实验和半商业化应用。虽然服务机器人仍处于产业化前期，但是已有医疗机器人和功能简单的家庭服务机器人率先产业化。

相比服务机器人，我国工业机器人市场从21世纪开始逐步兴起，从整个工业体系的应用来看，工业机器人已经进入成长期。在首届中国机器人峰会上，不少专家都将2014年看作是“中国机器人元年”。一位不愿具名的与会专家分析说，未来30年，中国机器人市场将至少保持30%以上的高速增长，而今年中国将一跃成为全球机器人及智能装备产业最大的市场。

本报记者 江南