量能决定反弹空间顺水鱼财经

本报专访

本报记者：本周沪深股市双双震荡走高，周线均收中阳线。从技术上看，两市周五的收市指数已经站上了5日10日20日等所有短期均线，上综指还站上了半年线，仅仅受年线的压制，深成指稍弱，也仅受到半年线和年线的压制；从周线来看，两市周五的收市指数也站上了5周10周和20周线，似乎仍有上攻的可能。但两市的成交量始终放不出来，这确实令市场和投资者担忧。那么，后市' 大盘能继续反弹走高吗？

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：周五股市呈大涨格局。' 沪指上涨0.93%，报收于2070.72点，深成指上涨1.39%，报收于7401.35点，' 创业板上涨1.39%，报收于1382.73点。信息安全、3D打印、特斯拉概念上涨3%以上，领涨两市。30只' 个股涨10%。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：本周市场反弹很脆弱，这符合笔者近期的判断，且此后的反弹应该也不会很强。这样的弱反弹有与之相对应的基本面：略微改善的出口形势、形成拐点的地产行业、逐步提速的改革举措等等，而本周末开始的世界杯也给反弹带来一点小阴影。

世界杯期间大部分时候' 全球股市表现都是较差的，这当然与金融从业人员较多的对足球赛事感兴趣有关系，大家都笑谈世界杯期间交易员都看球去了，当然' 股票 交易较为惨淡，' 行情会一般。这只能作为谈资而不能作为行情重要的参考。

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周沪市大盘连拉5阳，出现了较为持续的反弹走势，我们认为这与IPO正式宣布重启有直接关系。由于此前' target='_blank' >证监会已经明确从6月到年底计划均衡发行' 新股100只左右，因此IPO预期对于市场的中期影响已经稳定，在其正式公布首批启动个股和时间安排后，则意味着短期利空作用也得到了释放，大盘因“利空出尽”而反弹在情理之中。并且首批个股发行时间确定在6月18日，而本次新股' 申购配售市值要求为T-2日前20个交易日的平均市值，因此不少一直空仓等待申购新股的投资者在消息公布后立即着手买入适量股票 ，以满足市值配售的要求，为市场短期上行提供了增量资金。但需要注意的是，这种空仓者为了申购新股而买入股票 市值的行为到下周新股申购开始时可能基本告一段落，届时还可能出现重仓投资者为了申购新股而部分卖出的行为，可能压制下周大盘的反弹力度。下周大盘仍可能冲高，但空间有限。

北京首证 刘畅：本周的上涨，还是多个方面共振的效应。第一是' target='_blank' >央行定向降准，为市场带来几千亿的流动资金；第二是放开QFII进场。央行日前发布的《' target='_blank' >中国人民银行年报2013》披露称，进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)主体资格，增加投资额度。条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。资金的增加是市场能够大涨的根本，但最根本的还是因为目前的市场下行空间极其有限，所以一定的利好都可以推动价格上行。

技术上看，下周从任何角度看，都已经没有压力。本周四有较多资金认为2060点是一个压力位，一定会有回调，但从周五走势可以明显看出，早盘资金一举将2060点拿下不费吹灰之力。

（下转B07版）

（上接B01版）其后再度拿下2070点虽然谈不上轻松，但也基本上是顺理成章。所以本周在' 股指期货市场上的大空头，面对这种情况，必然会选择技术性的减仓或者反向做多，而近日沪指涨0.93%也会逼迫做空资金加速转向做多阵营。自2013年12月开始的大收敛三角形震荡一直存在，2000点就是一个底部，但是从今年走势看，2200和2150点都遇到了年线的强大打击，最终都出现了大幅回落，所以目前这个位置，年线压力继续有效。周五的成交量放大，也说明了资金已经认可了这个短期上涨趋势。但这种认可，绝对不是牛市的特征，因为目前银行股为代表的金融板块，走势均是进三退二，这种走势无法激起场外资金的追涨情绪，也无法推动指数连续大涨，所以，近期牛市基础仍不存在。那么下周将全部转入小阳线向上冲，而银行股也会震荡后拉高配合。下周不参与权重股，仍建议关注热点板块中的中小盘和创业板个股。

中信证券 訾体益：出口形势的转暖较为直接，从' target='_blank' >海关总署的' 数据来看，5月进出口顺差359亿远超预期，且出口增速由4月的0.9%增加至7%，较为符合预期。这样看来，' 海关出口先导指标连续三个月提升，汇丰PMI新出口订单反弹至枯荣线等都说明外部需求持续回暖，而内需较弱，未来出口有望持续回升，进口则难有大幅改善。

再从另一个政策层面看，2014年是大家认可的改革开局之年，目前时间过半，从政策出台来看，上半年推进落实程度有限，下半年改革提速成为可能。近期中央一系列的政策信号都表明了这一点，下半年的改革重点应该会在科教改革、国企改革、医疗改革、文化领域改革等几个方面，影响长远的会有财政改革、户籍改革、司法改革等，对经济社会影响极为深远。

但这些都很难让市场短期焕发活力，尤其是当前地产行业几乎一致认为出现了拐点，将会压制股市的表现。根据中原地产数据，5月份中原领先指数结束了长达26个月的强势上涨，宣告房价进入实质性的下调阶段。而在2007年和2011年，中原领先指数见证了两轮大回调。对此，市场大部分研究机构的结论一致。市场处在弱平衡格局中，应该更加难以寻找普涨的行业，因此行业的挑选更为重要，建议关注主题投资类机会，比如互联网文化教育、国企改革、4G产业链等机会。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：近期政策面持续偏暖，央行持续定向投放流动性的效果逐步显现，5月人民币贷款增长8708亿元，月末广义货币(M2)增长13.4%，均超出市场预期。流动性相对宽松为股市反弹提供了一定的资金支持。此外值得关注的是，6月11日A股未被批准纳入MSCI' 新兴市场指数，理由是对QFII和RQFII额度的限制。该消息利空市场，但并未引发大幅调整，因为央行在同日发布的《中国人民银行' 年报2013》中表示，将进一步扩大合格境内机构投资者和合格境外机构投资者主体资格，增加投资额度，“条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构”，让投资者对于长期增量资金的流入重燃希望。不过，长期利好对于短期市场的刺激作用可能不会太大。近期政策面全面宽松的概率也很小，不足以支持市场走出反转行情，对于短期上涨空间不宜过分乐观。

技术上看，本周大盘突破半年线且温和放量，短线仍有冲高惯性。不过，今年以来的两次反弹波段高点2177-2146点连线下周位于2100点附近，而目前年线位于2093点，下周大盘继续冲高将在2100点附近遭遇双重压力，突破难度较大。领涨本轮反弹的创业板指数也继续向我们上周指出的反弹目标迈进，1400点附近为3月份密集成交区，具有强大阻力，周末创业板指数已较为接近。综上所述，下周大盘仍可能冲高，但空间有限。

本报记者：本周沪深股市在震荡走高的过程中，软件和新疆板块以及特斯拉等概念股表现抢眼。那么，这些板块是否还能持续走强？哪些板块还会崛起？

齐鲁证券 杨柳：热点方面，本周随着大盘的反弹，热点表现精彩纷呈，从大盘蓝筹股到中小题材都有一定机会。但投资者在参与主题投资时需有一定的前瞻性，不能过分追逐题材已经或即将兑现的高位品种，如上周我们提示世界杯等题材已不宜再盲目追涨，本周世界杯彩票等题材表现疲弱，而我们上周认为具有中长期影响的软件及信息安全等题材则强者恒强。接下来值得关注的还有3D打印。

中国3D打印市场联盟预测中国3D打印市场规模在2016年将达到100亿元，复合增长速度接近60%。第二届世界3D打印技术产业大会将于6月20日至21日在青岛举行。本届3D打印大会将分别针对3D打印材料、商业模式，以及3D打印在工业、生物医学、文化创意、建筑等多个领域的应用进行专题讨论。下周相关品种或将有所表现。

中信证券 訾体益：短期来看，' 医药行业已经形成整体向上的趋势，笔者也看好下半年的医药行业机会，尤其是医疗服务细分板块，战略性看好。因为在2014年有移动互联和政策的双重支撑。

' 美国医疗服务市场与医药市场的比例是8:1，而我们目前的比例是5:4，我们新制定的医改方向已经明确鼓励社会资本进入医疗服务领域并提高医疗服务收入，这意味着我国医疗服务行业有望出现美国上世纪70年代的爆发式增长。长期以来我们实行医疗服务公共产品定位，价格由国家制定，但逐步改革由市场定价后，医疗价格会处于长期上升通道，这种变革将会是长期的，也是战略性看好这个行业的根本。其次，长期以来我们国家实行的是医生定点执业， 目前改革方向之一是进行多点执业，这样高水平医生的整体服务时间将得到上升，服务价格也会上升。黑龙江省已经开始试点多点执业制度。再者，目前专家医生都集中在大城市三甲医院，导致大型医院人满为患，而大量的二级、基层医院门可罗雀。浙江省已经推行“基层首诊”“分级医疗”“双向转诊”等措施，大大提高基层医院的医疗服务量，预计照此趋势推广，全国基层医疗服务的量都会得到提高。综合从美国的发展轨迹和目前中国的改革方向看，医疗服务价格和数量提升已经是大势所趋。

最后再提一下，医疗服务行业被公认为最可能被移动互联网最后一个攻克的领域，也是对移动互联技术有急迫需求的行业。这都构成战略性看好该领域的因素，鉴于此，我们重点推荐关注' howImage('stock','1_600998',this,event,'1770') 九州通(' 600998,' 股吧)（医药电商）、' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)（创新药）、' howImage('stock','2_300244',this,event,'1770') 迪安诊断(' 300244,' 股吧)（设备）、' howImage('stock','2_300015',this,event,'1770') 爱尔眼科(' 300015,' 股吧)（服务）等优质个股。

北京首证 刘畅：从操作机会来看，下周看好电气设备板块。' target='_blank' >能源局加快特高压核准，两大电网签抗霾军令状：国家能源局与' target='_blank' >国家电网公司、' target='_blank' >南方电网公司签订《大气污染防治外输电通道建设任务书》（以下简称《任务书》）。根据《任务书》要求，国家能源局与两大电网公司将加快推进内蒙古锡林郭勒盟经北京、天津至山东特高压交流输变电工程等12条大气污染防治外输电通道建设。此次《任务书》的出炉，标志着能源局在大气污染防治压力下对特高压建设的态度已经发生转变，国家电网近几年努力推进的特高压交流联网工程有望正式步入正常轨道，但从国务院给出的意见来看，特高压交流输电仍有一定的不确定性，我们将继续关注特高压政策的进展。

2013年底开始，政府高层对特高压态度逐渐转为坚定支持，争议已久的特高压建设即将迎来春天。我国计划2020年建成“五横五纵一环网”特高压交流线路、27条特高压直流线路，国家电网2014年度的建设目标为争取“六交四直”年内核准开工。国家能源局近期已正式下发文件批复12条电力外送通道，其中已明确提出“四交四直”合计8条特高压工程建设方案，并首次明确线路建设时间表，计划2017年年底前全部投产。2014-2015年我国特高压工程投资总额将分别达到1200、1400亿元，预计未来2016-2020年期间年均投资额约1500亿元。特高压建设的铺开将为相关设备制造企业带来巨大弹性，平均拉动营收增长约60%。因此，建议投资者对于特高压板块给予适度关注。

本报记者 江南