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12月8日午后，" 沪指强势突破3000点，截至发稿，上证综指报3028点，单日上涨90点，涨幅超过3%，年初至今上涨43%。
过去两周，" 上证指数飙升超过20%，自7月以来的累计涨幅扩大至40%。同期，A股两融余额增长一倍，逼近9000亿，普通的“牛市”已不足以形容当前A股的狂热。
贪婪的资金也正在用" 融资融券和杠杆基金扩大收益。11月以来，融资融券余额一路高歌猛进，从7000亿元升级到8000亿元仅用了19个交易日。据机构预测，年底两融规模突破万亿元是大概率事件，明年则有望达到1.2万亿至1.5万亿元左右。
有观点认为，A股几天就走完了明年一年的" 行情。也有机构指出，此轮牛市是“政策市”，刚性兑付打破倒逼大量资金流入股市，而房地产市场降温也为股市带来了巨量的新增流动性。再者，沪港通的“通车”也为股市带来了深刻性的影响。
A股“疯牛”一周成交额超4万
新华网报道，短短一周内成交额超过4万亿元，单日成交突破万亿元，创下历史“之最”。刚刚过去的一周，中国股市演绎了令人瞠目的疯狂一幕。一周成交总额4.24万亿元超过了今年三季度的全国财政收入，略高于2013年地方政府4.12万亿元的卖地收入。
其中，全周最后一个交易日，沪深两市成交逾1.07万亿元，相当于每秒钟就有1240多万元的资金在股市里易手。过万亿的惊人数字，不仅创下A股史上的单日成交新纪录，也推升上证指数，实现了9.5%的近六年最大单周涨幅。
支撑“牛市”的巨量资金从哪儿来？对此，" 证监会新闻发言人邓舸表示，经初步统计，11月24日至12月4日，一般法人机构净卖出1252亿元，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，自然人投资者净买入659亿元。本轮行情中，个人投资者特别是持有A股市值在10万元以下的散户净买入更多。
面对狂飙突进的股指，散户们的热情可想而知。位于上海浦东新区的上海证券东方路营业部负责人证实，随着" 大盘不断走高，近日的确出现了多年未见的排队证券营业部的信息显示，集中开户现象出现于A股已经产生明显“赚钱效应”之后。一些业内人士也表示，散户资金毕竟有限，尚不足以支撑其如此天量。
在对增量资金来源的诸多解析中，“新型杠杆融资说”“产业资本入市说”被认为较具说服力。Wind资讯" 数据显示，仅在11月最后两周，不完全统计就有过百只" 私募发起成立，其中八成为权益类产品，投资方向包括了" 信托及杠杆型" 股票 基金。一些业内人士则表示，借助与私募联手，或发行伞形信托产品等方式，部分银行理财资金或已实现“曲线入市”。
春节前调整在所难免？
既然是“政策市”，来自官方的声音就非常重要。
今天《中国证券报》发文警告，暴发户式的短炒爆炒会透支上涨动能，破坏长期牛市的基石：“要清醒地看到，改革红利不是一天兑现的，牛市也不是唾手可得的。牛市需要转型升级的历史性机遇，需要改革开放的不断努力，需要市场制度体系的逐步营造，更需要理性的参与和冷静的判断。不研究基本面、不关心经济周期，只会盲目跟风的投资者，将永远陷在贪婪与恐惧的投资怪圈里无法自拔。盲目放大杠杆、无视风险管控，最终也将走到投资的断崖。”
但其也指出， 中国能够撑起中长期牛市：“三十多年改革开放积累的经济发展成果尚未在A股市场得到对等的体现。还有很多优秀的企业、优质的资产没有通过A股市场发现价格、实现增值。在" 中国资本市场日趋完善的过程中，发展的红利将逐步兑现，财富故事将一直讲下去。”
周日晚，新华网发布了题为《中国股市还能“牛”多久？》的评论，文中提到，如果没有基本面的支撑，股价越上涨，风险越积聚，暴跌随时可能触发。到时候，伤害的是市场信心，受损的是最为弱势的中小投资者。
早在8月底，新华社就曾提出，中国需要“有质量的牛市”，并提出“有质量的牛市”应该具备三点：其一，市场上涨有坚实的经济基础；其二，股市的上涨具备较长时间的可持续性；第三， 股市的投资氛围活跃，但不狂热。
此前万得通讯社曾报道，中国政府希望资本市场回归投融资功能并重，将投资主体逐步从政府、国企，转变为民间资本；市场化、法制化，包括" 退市制度、注册制、中小投资的利益保护等，都是本届政府的重要经济牌。
为实现这个发展战略， 管理层需要一轮牛市。但他们更希望看到慢牛，看到行情可以延续到明年，帮助中国经济度过美元" 加息的风险区，并“无缝链接”到IPO注册制之后的市场。
" 高盛高华认为， A股的真正牛市要明年第二季度才会到来，得益于改革措施的陆续实施，以及可能的保增长措施的出台。2015年一季度（春节前后）市场可能受到低迷的基本面（预测GDP折年环比增速为6.1%）的影响而小幅承压。
另据多方消息证实，针对日益火爆的融资业务，各家" 券商近日纷纷对融资融券业务的" 保证金比例进行上调。分析人士认为， 这是券商在管理层“窗口指导”下做出的应对，以期为目前极度火爆的融资业务降降温。
随着股指拉高，利润越来越丰厚，而IPO注册制和美元加息两大利空越来越近，多做" 主力很快就会出现分化，希望落袋为安的机构会越来多。上周，券商股连续出现全线涨停，" 龙虎榜数据显示，上周五营业部或交易单元中，卖出" 广发证券(" 000776," 股吧)、" 长江证券(" 000783," 股吧)、" 国海证券(" 000750," 股吧)、" 国元证券(" 000728," 股吧)的资金远超过买入资金，而卖出" 兴业证券(" 601377," 股吧)的资金与买入相当，可见市场对于涨幅过大的券商股已经产生了分歧。
有机构称，投机的气氛太强，市场随时都可能出现调整。 在大牛市中指数随时可能出现10%左右的震荡和回调，但并不改变整个牛市往上走的趋势。
" 国泰君安任泽平：四个条件存在才能实现牛市延续
国泰君安首席宏观分析师任泽平最新发布的宏观研判报告之十一表示，发现对这轮牛市有一些竞争性的解释：资金牛市、政策牛市、券商起来所以牛市来了以及基本面牛市。当前的牛市是分母驱动“改革牛”，它类似于1996-2000年，而不是06、07年的牛市。
利率下降、政策宽松、改革提速和金融风险拆弹这四个原因造就了1996-2000年改革转型的牛市。按照同样的框架，也就是转型宏观、转型时钟和转型牛的框架，这一轮熊牛的演化逻辑也非" 常清楚，这是预判大牛市的很重要的方法。
在没有基本面配合下，必须看到利率下降、政策宽松、改革提速和金融风险化解这四个条件存在，才能实现牛市的延续。这就涉及到对未来的十大猜想和三大风险，也是对大牛市第二波的预测。
2015年的10大猜想：改革从2014年的方案准备期迈入2015年的落地攻坚期；全面宽松周期开启；2015年财政政策将更宽松；人民币汇率面临一定贬值压力，从而有利于贸易条件改善和出口部门恢复，但会增加资本流出压力；一线城市房地产销售有望回暖，房地产投资和价格环比回升，但三四线城市房市萧条；去产能进入尾声，传统产业兼并重组潮，" 新兴产业扩" 张新产能；经济增速下滑趋缓，2016-2017年有望探明增速换挡后的中速增长底部；物价有可能在2015年中期前后摆脱通缩，从而迎来企业盈利的曙光；股市牛头，债市牛尾，未来半年股市将冲击大牛市第二波，分母驱动，分子触底；最受益的行业是券商、地产和" 保险，但是银行有可能会扮演黑马，降准的空间比降息大。
3大风险：①三四线房地产企业倒闭或跑路。 ②转型迟缓的传统产业喘着粗气跟不上新时代的步伐。 ③美联储加息引发资本流出压力，引爆" 俄罗斯或拉美等地债务风险。
