牛市众生相：机构抢筹 股东套现顺水鱼财经

尽管震荡不断，牛市还是来了。

12月8日，' 沪指在时隔近44个月后重新站上3000点，最高触及3041.66点，报收3020.26点，大涨82.61点。至此，沪指再次迎来五连阳，并在此前13个交易日里，有12天上涨。目前沪指已经累计上涨了42.74%，总市值业已超日本，成为全球第二大股市。

在此势头下，投资者开始“跑步入场”，散户则成了此次的绝对' 主力。根据中国' target='_blank' >证监会数据，11月24日至12月4日，自然人投资者净买入659亿元，高出专业机构投资者和沪股通投资者合计净买入66亿元。

相较于散户和机构的热情，上市公司重要股东则趁着股价高涨之势减持套现。根据' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)' 数据显示，11月20日至12月12日，有358家上市公司的重要股东在二级市场减持股份，合计减持25.35亿股，市值达334.43亿元。也就是说，在这22天内，平均每天有16家上市公司股份被重要股东减持，平均减持股数为2793.3万股。

沪指涨幅逾40%

' target='_blank' >央行宣布非对称降息后，在' 券商、军工、环保等板块的带动下，“熊”了多年的股市正式进入牛市格局。在五周时间内，沪指从2400点涨到3000点以上，而2009年时，当时沪指从2400点升至3000点，共花费15周时间；2007年则为12周。

在沪指今天首破3000点当日，沪深两市共有91只' 个股涨停。在28个申万一级行业中，23个行业实现上涨，其中，券商、国防军工、建筑装饰和钢铁行业涨幅位居前四位，分别大涨了8.52%、6.92%、5.62%和5.05%。

在沪指一飞冲天的同时，在12月5日沪深两市的成交额还突破万亿大关，创历史天量。截至12月11日收盘，沪深A股总市值已经高达33.05万亿。

但随后股市从“天堂”重回“人间”，开始调整。12月9日，沪指在创下3091.32点新高后猛烈跳水，暴跌163.99点，跌幅达5.43%。截至12月11日，沪指报收2925.74点，在3000点附近徘徊。

“如果市场在2500-2900点之间有多个来回的宽幅震荡调整的话，那么调整充分后，市场重新回到3000点的可能还是很大。”武汉科技大学金融证券' 研究所所长' target='_blank' >董登新告诉时代周报记者。

“因杠杆原因，投资都要适应宽幅震荡，继续可以看好后市，但波动会加大。”' target='_blank' >联讯证券分析师吴新婷向时代周报记者预测。她进而表示，继12月9日券商、银行板块出现大幅调整以来，环保板块两日涨幅超过10.8%，尤其是污水处理板块的公司涨幅居前，大幅超过' 创业板指数。在此之前，由于环保政策推进的放缓，大部分环保公司' 业绩低于市场预期，环保板块涨幅低于大多数创业板公司，而目前环保板块在创业板中已经表现出较强的估值优势。

根据同花顺数据显示，2014年以来，沪指已经累计上涨了42.74%，深成指则累计上涨29.95%。相比之下，在全球主要市场中，' 美股三大股指道' target='_blank' >琼斯工业指数、纳斯达克指数和' 标普500今年以来分别上涨8.34%、14.47%和12.28%，低于沪深两市涨幅。

在牛市感召下，投资者开始强势“入场”。根据中国证券投资者保护基金数据显示，12月1日至12月5日，证券市场交易结算资金银证转账净流入475亿元，已连续5周实现净转入，之前四周分别为169亿元、314亿元、461亿元和1723亿元，累计达3142亿元。

而根据中国证券登记结算有限公司统计数据显示：同期，两市新增' 股票 账户59.83万户，创2009年8月来新高。新增基金账户数为31.64万户，环比增23%。

散户主力 机构抢筹

在此次牛市中，情绪高涨散户已经成为股市上涨主力军。

证监会12月5日发布的数据显示，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，沪股通投资者净买入284亿元，自然人投资者净买入659亿元。值得注意的是，一般法人机构则净卖出1252亿元。也就是说，散户在此期间投资总额要高出机构投资者和沪港通投资者投资总额，投资热情可见一斑。

从投资者参与情况看，11月24日至12月5日，日均新开股票 账户9.7万户，12月5日新增账户仅为2.9万户。不仅如此，11月24日至28日，参与交易的A股账户数2027万户，较上一周增长43%。

“最近来开户的明显在增多，年轻人的比例也在增加，很多都是被这次股市形势吸引过来。”' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)武汉一营业部陈姓证券经纪人告诉时代周报记者，他还指出在之前的牛市中，散户都占据了绝对的主力，散户的投资特点呈现明显的“跟风”倾向。

在' 行情见涨的行情下，各类机构开始“跑步入场”。

据' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)（600016）' 公告，“举牌大户”安邦' 保险通过“安邦保险集团股份有限公司-传统保险产品”账户购买民生银行349.9977万股，交易价格区间为7.13元—7.34元。据民生银行股价推算，安邦保险加仓即发生在11月28日，当天两市A股成交量单日突破7000亿元，创历史天量。

当日市场还传闻央行即将于周末降准，在此利好刺激下，机构资金开始抢筹。11月28日同花顺交易所' 龙虎榜数据显示，' howImage('stock','2_000024',this,event,'1770') 招商地产(' 000024,' 股吧)等7股均出现机构专用席位，合计买入金额15.39亿元，其中，' 交通银行前五大买入席位中有四位是机构，累计买入5亿元。

而在沪港通通道，12月8日沪指首次重回3000点之上当天，沪股通资金买卖了' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)、' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)、' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)以及' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)5只券商股，共计买入金额14.49亿元，卖出7.87亿元。

除此之外，筹集资金入市'私募基金也在增加。据格上理财研究中心数据显示，2014年11月，阳光私募行业平均收益4.47%，股票 类基金平均收益5.22%。在11月发行的925只阳光私募基金的主基金' 投资策略中，股票 多头策略占比最高为47.39%。

在公募基金方面，公开数据显示，三季度新成立股票 型和混合型基金为40只，平均规模为11亿元左右；第四季度目前成立的股票 型基金为23只，发行规模为174亿元；混合型基金募集成立20只，发行规模为185亿元。

股东忙套现

散户和机构“跑步入场”的同时，股东减持也在伺机而动。

同花顺数据显示，11月20日至12月11日，有459家上市公司的重要股东在二级市场频频交易，其中减持股份的为358家，增持股份的则为101家。其间，变动次数为1213次，变动股东共为763家。

358家上市公司股东及高管合计减持股数25.35亿股，市值合约为334.43亿元，其中76家来自主板，' 中小板及创业板公司分别有201家和81家，减持行业主要集中在券商、房地产、化工和农林渔牧等。

值得注意的是，今年11月A股市场上市公司重要股东减持股数和市值为23.89亿股和260.79亿元。回溯今年各月，减持市值范围在100亿元到200亿元的月份还有1月、2月、6月、7月、8月和10月，减持市值金额分别为147.38亿元、139.48亿元、182.25亿元、157.44亿元、184.59亿元和128.89亿元，均大幅低于此次牛市期间减持的市值。

从个股看来，' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)（000750）、深振业A（000006）和' howImage('stock','2_002078',this,event,'1770') 太阳纸业(' 002078,' 股吧)（002078）遭减持股份最多，均超过1亿股，分别为1.6亿股、1.35亿股和1.2亿股。

国海证券11月20日以来共发生10次重要股东持股变动，减仓市值高达25.05亿元。

股东大幅套现的背后是国海证券股价的连续上涨，从11月21日开始公司股价从10元左右上涨至12月11日的16.91元。股东的套现意愿也越发明显。

11月22日至11月27日，' howImage('stock','1_600310',this,event,'1770') 桂东电力(' 600310,' 股吧)（600310）累计减持国海证券1829万股；11月29日至12月6日，广西' howImage('stock','1_600252',this,event,'1770') 中恒集团(' 600252,' 股吧)股份有限公司累计减持国海证券5645万股；11月26日到28日，广西梧州' howImage('stock','2_000662',this,event,'1770') 索芙特(' 000662,' 股吧)美容保健品有限公司（下称“索美公司”）累计减持国海证券4200万股。

不仅如此，随着股价飙升，索美公司减持次数还在增加。12月1日至12月11日，索美公司又5次减持国海证券股份，减持数为8500万股。

可以预见得到的是，索美公司的减持将不止于此。国海证券公告显示，因为索美公司战略投资计划，其拟于近期三个月内陆续减持所持有的国海证券1.5亿股无限售条件流通股。

牛市狂涌的当下，减持套现成为了上市公司股东获得超倍利润回报的良机。桂东电力公告表示，在11月21日其抛售的国海证券股票 将带来1.14亿元的投资收益，是上市公司前三季度净利润5217万元的两倍左右。

券商板块回落 13只券商股遭减持套现

时代周报记者 陈姿羊 发自广州

券商板块在12月4日上演全线涨停的罕见景象后，开始出现回落趋势。12月11日，遭遇两日暴跌洗礼的券商板块，因“监管层将严查两融业务”的利空消息再度下跌，平均跌幅超过6%。

“‘两融检查’不仅缩小了投资者对券商行业未来成长的想象空间，对涨势过猛的券商股形成重压，且预期可能产生的‘抽血’效应将会拖累' 大盘。”12月12日，联讯证券分析师吴新婷对时代周报记者分析。

在此行情下，不少机构开始回调加仓券商股，12月11日当天便有' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)（600837）、' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)（000776）、中信证券（600030）等多个券商股被机构专用席位加仓。而鉴于券商股自11月1日至今平均涨幅已经超过100%，不少股东早就开始减持套现。

11月20日至12月11日，共有13家A股上市券商遭减持，市值约合为74.94亿元。其中，' howImage('stock','2_000728',this,event,'1770') 国元证券(' 000728,' 股吧)大股东安徽国元控股（集团）有限责任公司(下称“国元集团”）于12月8日减持国元证券4569.31万股，单笔套现13.61亿元。在12月9日券商全线暴跌之前减持，时机选择甚佳。

全线暴跌

在回落调整前，券商板块一直在牛市中狂奔。

同花顺统计数据显示，11月1日至12月8日期间，19只券商股全线飘红，平均涨幅为109%；其中' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)（601778）涨幅最高，为175.5%；' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)（601688）紧随其后，为152%。在19只券商股中，有10只在此期间涨幅超过100%。

在此期间，券商板块还经历了大型上涨狂潮。12月4日，中信证券、' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)（000562）等在内17只券商股全线涨停，其后一天，两市早盘再度快速冲高，券商板块一度再现全线涨停。

但在12月9日大盘震荡当天，券商股跌幅达到3%，券商板块中仅有' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)、宏源证券、海通证券和中信证券4家上涨。

随后的12月11日，在“监管层将严查两融业务”的利空消息下再度暴跌。盘面显示，19只券商股，除宏源证券停牌以及西南证券（600369）上涨外，其他全部以下跌报收。其中，' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)（601901）、' howImage('stock','2_002673',this,event,'1770') 西部证券(' 002673,' 股吧)（002673）和海通证券（600837）均跌停。

“两融检查或将给券商板块造成一定打击，在目前两市融资余额不断攀升的背景下，监管层提出检查两融，很可能意在警示风险、指导‘降杠杆’。”吴新婷对此评述称。

值得注意的是，在券商股回调之际，机构投资者则顺势回调加仓。根据沪深交易所的公开交易信息，12月11日当天，海通证券分别被两家机构专用席位买入了近2.28亿元和2.01亿元；中信证券则被一家机构专用席位买入了1.89亿元。此外，据披露信息显示，广发证券、' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)（000686）和国海证券（000750）也分别受到机构专用席位的增持，流通盘相对较小的国海证券甚至被一家机构专用席位一举增持了3.46亿元。

事实上，券商股作为权重板块，今年业绩表现较为亮眼。根据同花顺数据，截至2014年9月30日，19家A股上市券商营业总收入合计830.86亿元，而去年这一数字仅为580.11亿元；归属母公司股东净利润总计308.36亿元，去年同期只有198.61亿元。

时代周报记者统计，截至2014年9月30日，有18家券商股被其他上市公司持有股份。中信证券最受上市公司看好，共有9家A股上市公司持有其股份，华泰证券和海通证券紧随其后，均被5家公司持有股份。

13家券商遭减持

随着券商板块全线发力到目前的整体回落，一些潜伏已久的重要股东陆续减持以此套现获利。根据同花顺数据显示，11月20日至12月11日，共有13家A股上市券商遭到减持，减持次数为60次，减持股数合计为4.64亿股，市值总计约为74.94亿元。

在这波减持狂潮中，东北证券遭减持次数最多为17次，仅在12月10日公告的减持次数就达到12次，减持股数为3704.81万股，市值约为4.65亿元；西部证券则被减持12次，均为12月11日公告，减持股数为1269.34万股，套现约3.32亿元；国海证券则被减持10次，减持股数1.6亿股，合计市值约为25.05亿元，是此次遭减持套现金额最大的一家。

在此期间，股东最大的单笔套现出现在国元证券，减持发生在12月9日券商板块大跌之前。国元证券（000728）12月9日公告显示，12月8日，国元集团减持了其持有的国元证券4569.31万股，占公司总股份的2.33%，减持价格为29.66元/股。据此计算，国元集团此次套现达到13.61亿元，在暴跌之前大捞一笔。

亦有上市公司股东通过减持券商股来扭转业绩颓势。据' howImage('stock','2_300297',this,event,'1770') 蓝盾股份(' 300297,' 股吧)（300297）12月9日公告，12月5日公司董事会通过证交系统累计出售所持有的全部' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)（000783）股票 95万股，产生净利润约950万元，以此来补充流动资金。根据蓝盾股份的三' 季报显示，今年前三季度公司的净利润为-1478.54万元。

值得注意的是，目前还有不少上市公司所持有的券商股并未减持。根据同花顺数据显示，' howImage('stock','1_600739',this,event,'1770') 辽宁成大(' 600739,' 股吧)（600739）和' howImage('stock','2_000623',this,event,'1770') 吉林敖东(' 000623,' 股吧)（000623）均持有广发证券21%股份，为其第一和第二大股东。截至12月11日，上述两家公司还未发布减持公告。12月11日广发证券收盘市值约为1415亿元，那么照此计算这意味着辽宁成大、' target='_blank' >吉林敖东持有广发证券的市值均接近300亿元。