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空气源热泵：节能环保新领域 荐6股
国民生活水平提升催生热水设备巨大需求。我国人均热水使用量只有发达国家的1/3-1/5,随着我国经济发展和国民对生活质量要求的提高,人均热水使用量尚有3倍以上的增长空间,预计热水器行业将保持稳定增速,截至2020 年CAGR 将达15%以上。
空气源热泵引领节能环保大趋势。空调制冷采暖和热水供应能耗占我国建筑能耗的六成左右,占全国每年总能耗的20%。空气源热泵热水器除了可以在建筑热水供应中节能60%左右,还可以集成建筑的制冷和供热功能,成为建筑能源中心。节能环保的空气源热泵热水器将在新增建筑中广泛应用,同时在未来几年对逐渐到达使用年限的热水器形成替代,市场前景广阔。
政策扶持促进行业规模快速成长。发达国家对空气源热泵有大额补贴等扶持政策,自13 年起我国地方政府也纷纷推出对空气源热泵的支持政策。
技术突破、智能化设计、销售渠道拓展等因素加速行业发展。空气源热泵在低温地区应用技术的突破大大加快了其向北方进军的步伐。各大家电领军企业推出的智能化空气源热泵产品提高了用户体验。各大厂商在全国渠道布局,大力拓展电商渠道。
这些都为空气源热泵行业的爆发式增长奠定了基础。
产业链建议关注:空气源热泵行业的爆发将直接利好核心配件供应商和整机厂商。
受益标的包括被看作制冷系统心脏的压缩机厂商,如' howImage('stock','1_600619',this,event,'1770') 海立股份(' 600619,' 股吧)(600619),' howImage('stock','2_000404',this,event,'1770') 华意压缩(' 000404,' 股吧)(000404);制冷系统重要部件膨胀阀厂商,如' howImage('stock','2_002050',this,event,'1770') 三花股份(' 002050,' 股吧)(002050);空气源热泵整机厂商,如' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)(000651),' target='_blank' >美的集团(000333),' howImage('stock','1_600690',this,event,'1770') 青岛海尔(' 600690,' 股吧)(600690)。海通证券
食品饮料：关注战略改革两大思路 荐6股
2015年' 个股机会大于行业机会。食品饮料板块的' 业绩弹性及股价弹性都偏弱,牛市格局下较难取得相对收益。2009年以来SW食品饮料指数相对收益与沪深300指数之间呈现负相关关系,相关系数-0.58。尽管牛市' 行情下,食品饮料板块在行业配置上的价值有限,但其个股走势与行业指数的一致性明显低于其他行业,自下而上选股策略的有效性很高。2015年食品饮料板块的投资将重在对个股的选择与把握。
战略:做正确的事比正确的做事更重要。必需消费品公司的一个特点是,如果经营成功,这些公司可以繁荣很长一段时间。若能识别一些正在形成、加强并可保持' 竞争优势的企业,则有可能抓住“十倍大牛股”的机遇。一家公司是否正在获得并保持其竞争优势,在极大程度上是受到公司战略选择的影响。我们从公司战略的角度出发,对重点公司进行了甄别。
改革:老企业焕发新颜。食品饮料行业属于竞争性行业,国企改革的两大关键点,一是推进混合所有制改划,二是完善现代企业制度。国企改革有望从根本上解决企业激励机制的问题,促进企业更高效的参与竞争,从而带来基本面与市值的提升。我们从地方政府对国企改革的推进力度,以及企业自身所处的行业环境、产品、品牌基础两个维度入手,选择了一系列改革预期较强,改革的边际作用较明显的标的。
重点公司推荐。我们重点推荐白酒板块的' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)(002304),调味品板块的' howImage('stock','1_603288',this,event,'1770') 海天味业(' 603288,' 股吧)(603288)、' howImage('stock','2_002650',this,event,'1770') 加加食品(' 002650,' 股吧)(002650)、' howImage('stock','1_600305',this,event,'1770') 恒顺醋业(' 600305,' 股吧)(600305),乳制品板块的' howImage('stock','1_600597',this,event,'1770') 光明乳业(' 600597,' 股吧)(600597),饮料板块的' howImage('stock','2_002568',this,event,'1770') 百润股份(' 002568,' 股吧)(002568)。中原证券
石化：重点关注三大投资线索 荐6股
2014年,石油和化学工业整体表现平稳,但增长势头偏弱。行业主营收入和主要产品产量都在保持平稳增长,但是行业利润增速、国内能源需求增速都在放缓,行业波动开始加大。出口情况较好。
石油石化板块涨幅22.54%,在29个中信一级行业中排名倒数第二。在年底的行情中更多的表现为“提估值”。
国际原油价格在2014年下半年出现暴跌。暴跌的原因是多方面的,基本面方面以' 美国页岩油为首的非OPEC产能供给快速增加而全球需求萎靡不振造成供应宽松;金融方面美国退出QE以及' 加息预期使美元走强打压油价;政治方面西方制裁' 俄罗斯以及' 沙特想打压非OPEC产能都促成了油价的下跌。
2015年仍存在油价反弹的可能性,主要触发因素在于OPEC减产或者美国页岩油因成本过高无法承受低迷油价减产。
投资线索
我们认为在2015年,有三个方面需要给予特别关注。一是如果原油价格出现反弹,那么可以关注大型一体化能源公司、从事海外油气收购的小型民营企业和高弹性的下游公司。二是天然气行业作为能源调结构的重要领域,需要给予特别的关注。三是国企改革在2015年仍将是需要重点关注的概念。
投资策略
基于以上三条投资线索,我们建议2015年重点关注的公司包括:' 中国石油(601857)、' 中国石化(600028)、' howImage('stock','2_300072',this,event,'1770') 三聚环保(' 300072,' 股吧)(300072)、' howImage('stock','1_600759',this,event,'1770') 洲际油气(' 600759,' 股吧)(600759)、' howImage('stock','1_600175',this,event,'1770') 美都能源(' 600175,' 股吧)(600175)、' howImage('stock','2_002408',this,event,'1770') 齐翔腾达(' 002408,' 股吧)(002408)。
计算机：关注行业转型整合机遇 荐5股
2015个股“转型”仍将持续。我们做出这个判断不仅基于个股的分化仍在持续,还基于在“改革”的背景下,计算机行业的作用逐渐被认识、被认同,因此计算机行业与其它行业融合的“转型”将不断涌现,计算机带来的智能化、便利化、高效化的转变将在更多领域中显现。
个股“转型”效果需要兑现。我们认为优质成长股,是能够不断提出新想法、推出新产品、产生新模式的公司,并且具备强大的执行力,逐步达成所描述的成长目标。这样的公司方能长期获得股价的螺旋式上升。
关注身边被计算机改变的生活 .
我们认为能够改变人们生活方式,并且为人们所接受、所适应的新技术或者新业务将获得需求爆发式的增长,从事的公司也会极大受益。
1、在线教育改变我们的学习和培训方式。K12将是下一阶段在线教育爆发的重要领域。目前国内学历、语言留学及部分职业资格培训的在线教育已经做的风生水起,但K12领域始终未能得到有效突破,正因为如此,规模巨大尚未被瓜分的K12领域更具发展潜力。我们建议关注从校园信息化逐步切入在线教育领域的' howImage('stock','2_300010',this,event,'1770') 立思辰(' 300010,' 股吧)(300010)。
2、智慧医疗改变我们的健康管理和就医方式。智慧医疗与医疗信息化最大的区别在与对医疗业务流程的再造,加强病前健康管理、病后信息跟踪及采集,提升医疗系统的工作效率。我们建议关注近日计划引入战略投资者加速发展医疗业务的' howImage('stock','1_600718',this,event,'1770') 东软集团(' 600718,' 股吧)(600718)和进行二次创业,将业务聚焦智慧医疗和智慧城市的' howImage('stock','2_300290',this,event,'1770') 荣科科技(' 300290,' 股吧)(300290)。
3、智慧停车解决我们的停车难题。除了停车位过少之外,公共场所的停车资源无法实时调配是城市停车难的主因。将停车场所纳入统一管理、调配,建设智慧停车系统是未来城市管理的必然工作。将ETC、移动支付引入停车场信息管理系统是必然趋势。我们建议关注拥有城市管理客户优势和车牌扫描技术优势的' howImage('stock','2_300075',this,event,'1770') 数字政通(' 300075,' 股吧)(300075)。
4、O2O改变我们的消费方式。线上的用户和商户资源比较集中,具备赢家通吃的特点,而线下的用户和商户资源比较分散,整合线下资源,提供统一的入口是部分计算机企业的优势所在。因此一些计算机企业从事某些细分领域的信息化建设,掌握丰富的客户资源和信息系统接口。我们建议关注拥有千万校园用户资源,有望将校园一卡通打造成学生网络消费入口的' howImage('stock','2_300248',this,event,'1770') 新开普(' 300248,' 股吧)(300248)。
汽车：重点关注三大投资主线 荐13股
“新能源、车联网、国企改革”投资主题贯穿15年汽车行业
汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,“安全、节能、环保和智能化”发展趋势不变。“新能源、车联网、国企改革”将是齐力驱动15年汽车行业的“三驾马车”。重点关注以下四条投资主线: 主线一,新能源汽车:15年是新能源汽车考核年,政策驱动进入高增长通道,新能源客车高增长更为确定,有望转向基本面驱动。建议关注: ' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)、' howImage('stock','2_000957',this,event,'1770') 中通客车(' 000957,' 股吧)。此外15年是世界燃料电池汽车元年,产业化黎明到来有望再度掀起一波燃料电池汽车热潮,建议积极关注。相关整车企业标的可关注:' howImage('stock','1_600104',this,event,'1770') 上汽集团(' 600104,' 股吧)。 主线二,汽车电子、车联网:汽车已从传统的1.0时代过渡到智能互动的2.0时代,智能化成为汽车智能化趋势中的价值洼地。建议关注:' howImage('stock','1_600081',this,event,'1770') 东风科技(' 600081,' 股吧)、' howImage('stock','1_600699',this,event,'1770') 均胜电子(' 600699,' 股吧)、' howImage('stock','2_000581',this,event,'1770') 威孚高科(' 000581,' 股吧)。
主线三,国企改革: 15年有望成为国企改革的爆发年。从国企改革形式挖掘投资逻辑和投资价值:①资产注入-企业内在价值得到提升;② 整体上市-相关资源价值得到提升;③混合所有制改革-公司治理结构得到改善、经营效率得到提高。建议关注:上汽集团、' howImage('stock','1_600741',this,event,'1770') 华域汽车(' 600741,' 股吧)、' howImage('stock','2_000800',this,event,'1770') 一汽轿车(' 000800,' 股吧)、' howImage('stock','2_000927',this,event,'1770') 一汽夏利(' 000927,' 股吧)、' howImage('stock','2_000625',this,event,'1770') 长安汽车(' 000625,' 股吧)、' howImage('stock','1_600469',this,event,'1770') 风神股份(' 600469,' 股吧)、' howImage('stock','1_600335',this,event,'1770') 国机汽车(' 600335,' 股吧)、东风科技、' howImage('stock','1_600148',this,event,'1770') 长春一东(' 600148,' 股吧)、' howImage('stock','1_600480',this,event,'1770') 凌云股份(' 600480,' 股吧)。
主线四,SUV、低估值蓝筹、汽车后市场:(1)SUV 依然是未来两年增长最快的汽车子板块,建议关注拥有SUV 系列产品,且后续产品储备丰富的优质企业,相关标的包括' 长城汽车、长安汽车;(2)牛市行情中低估值蓝筹有望得到修复,建议关注:上汽集团、华域汽车、威孚高科;(3)中国汽车进入后市场时代,建议关注:国机汽车、' howImage('stock','1_601258',this,event,'1770') 庞大集团(' 601258,' 股吧)。华融证券
国防军工：关注资产注入潜力 荐2股
复杂的周边环境和国际局势、高层领导对国家安全和军事的日益重视以及中国战略方向的调整将带来:1、军费增长,加之军费结构调整、军民需求和军企民品业务的增长会带来行业基本面的改善。2、军队军工改革,改革之风吹向军工带来的盈利能力和经营效率的提升也会改善行业基本面。以上都是影响国防军工行业的长期因素,是根本逻辑。而短期来看,军工资产注入则更能直接的降低上市公司估值水平,是当前的主要逻辑。
资产注入预期波动或致国防军工行业短期风险
虽然我们相信国防军工行业及上市公司能够沐浴到改革的春风,但几个资产注入案例却让我们对短期国防军工板块上市公司特别是那些因资产注入预期而导致高估值的上市公司难以乐观。另外,' howImage('stock','2_002190',this,event,'1770') 成飞集成(' 002190,' 股吧)(002190)重组预案被否也提醒我们,军工资产证券化的路途并非一帆风顺,由于涉及的部门较多,各方的利益和诉求有时难以协调,军工资产注入存在较大的政策风险。由于短期内国防军工上市公司的高估值是建立在资产注入的预期之上的,如果该预期出现波动,国防军工板块上市公司的股价也有可能随之波动,国防军工板块有风也有风险。
借改革之风,寻找确定性的投资机会
长期来看,军费增长,加之军费结构调整、军民需求和军企民品业务的增长会带来行业基本面的改善,国防军工行业是一个朝阳行业。在军队军工改革之风吹来的同时,资产注入预期波动或致国防军工行业短期风险,我们给予行业“中性”评级,建议把握确定性的投资机会。推荐军品总装类上市公司' howImage('stock','2_000768',this,event,'1770') 中航飞机(' 000768,' 股吧)(000768)和' 广船国际(600685)。华融证券
