2015创新中国论坛召开 个股迎机遇顺水鱼财经

编者按：在1月18日至19日上海举行的2015创新中国论坛上，多家' 创投机构围绕目前我国具有比较优势的“硬科技”创业投资进行深入探讨，涉及到高端制造、新材料、新能源、生物医药等领域的投资。相关' 股票 存在投资机会。

2015创新中国论坛在沪召开

在1月18日至19日上海举行的2015创新中国论坛上，多家创投机构围绕目前我国具有比较优势的“硬科技”创业投资进行深入探讨，涉及到高端制造、新材料、新能源、生物医药等领域的投资。

面临最好市场环境

上海遨问创业投资管理有限公司总裁周敏指出，与互联网领域不同，硬科技创新，如开发新材料、新产品，面临投入资金量大、开发周期长、需要大量人才等问题。目前在欧美的创投总量中，硬科技投资占比较小，有边缘化的趋势。而中国具备硬科技创新并产业化的多种优势。首先各级政府层面更愿意推动硬科技发展，提升整个制造业的层次，400亿元的国家' 新兴产业引导基金成立，对整个创投行业起到带动作用。其次是中国正处于由低端制造向高端制造转变的阶段，制造业基础好，规模庞大，适合硬科技创新和应用。再次是中国的市场机会好，人口具有长尾效应，市场体量庞大。还有中国创业者的人力成本不高，更具有创业精神。

要有严格标准

“硬科技领域如果产生千亿元市值的大公司，产业链一定会需要有百亿级、十亿和几亿的公司。新能源汽车现在快速地进入家庭，预计会产生很强的产业链效应。人工智能方面，如果' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)能够像家电一样进入家庭，领头企业会接近百亿到千亿的市值。”盈信瑞峰资本合伙人张峰认为。

周敏表示，在硬科技项目进行投资，要有严格的选择标准。一是针对国际一流的硬科技研发；二是注重硬科技创业者团队的能力，特别是研发能力和创业的坚强毅力；三是考量项目与创投公司本身资源的匹配性，创投要为创业企业进行渠道、市场等方面的服务。

上海浦东科技融资担保有限公司董事长唐苏颖则强调，在中国进行硬科技的投资和欧美不一样，要结合中国庞大的人口量和市场基础，同时硬科技要结合海内外的人才队伍，要和本土的市场人才、管理人才做有效的结合，还需要政府的政策驱动。

南京高科：稳健转型 买入评级

2014-11-21 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)研究员：曹光亮

[摘要]

投资要点：存量加速去化，业务加快转型。11月初公司接到控股股东的《告知函》，要求逐步退出一般商品房及工程建设的文件精神（国资退房政策目前仍只局限于南京市政府）；具体来说，对于公司市政业务，明年6月基本退出，业务当前净利润占比10%，影响有限；对于开发业务，目前看来仅仅是要求加快房地产项目销售，对短期拿地会有影响，但是，并没有量化的销售节奏要求或者明确的截止时间点；' howImage('stock','1_600064',this,event,'1770') 南京高科(' 600064,' 股吧)的现有项目为高科荣境（80万平，已售约15万方）与高科荣域（大半已售），合计未售80万方，计划年去化20万方，高科荣境作为未来销售' 主力，含全学区，区域认可度高，售价可达17000-18000元/平；此外，公司另有代建及在建保障房80万平，公司整体地产开发业务可有3~4年缓冲期，待时在看政策变化；虽然退房要求带有行政指令，但也使得公司加快业务转型，提早布局未来。

有的放矢，开拓大健康领域及股权投资。从内生角度看，当前公司的战略是加大对医药产业及股权投资业务的投资比重，公司决定向这两个方向转型，缘于公司已早对相关领域业务进行了开拓，并且已经取得成绩，有股权投资基因，因为熟悉而更有把握；如公司医药投资板块的臣功制约，当前已有300人生产加300人销售团队，其销售网络基本覆盖全国，公司对健康保健市场已有较好了解。

趁国资改革之势，市场化加大激励。转型离不开改革，而改革的重头即为员工的激励机制；对于公司当前业务板块，虽然高管激励受到国资相关限制，公司子公司层面的员工薪酬已经开始市场化摸索，地产业务板块的部分员工薪酬甚至高于高管，市政业务实施承包制；公司未来的转型方向（医药及股权投资板块）十分依赖人才的支持，公司在员工激励方面的积极探索，及国资改革大环境下的红利释放，有望助力公司相关激励措施的进展。

给予公司“买入”评级。南京高科做大做强医药板块的战略清晰，并已经进入执行层面，我们判断，公司大健康战略的实施效果将超过市场预期，同时所持有金融股权为投资者提供了很好的安全边际；预计2014-2016年净利润增速分别为33.64%、33.20%、32.84%，对应EPS分别为1.01、1.34、1.77，给予公司“买入”评级。

风险提示：公司业务转型成效低于预期。

张江高科：加速园区高能级二次开发 买入评级

2015-01-05 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)研究员：涂力磊 谢盐

[摘要]

事件：2015年1月5日，公司' 公告称根据历年一手房销售项目土地增值税清算税负测算，自2014年10月1日起公司拟将此前对一手房销售按销售收入2%预征率计提并预交土地增值税进行会计变更。公司预计这将计提土地增值税税额在2.4亿至3.2亿区间，将减少2014年度当期净利1.7亿至2.4亿区间。公司表示将通过经营努力，预计2014年净利润仍将保持平稳。此外，此次会计估计的变更采用未来适用法进行会计处理，无需对已披露的财务报告追溯调整。

2015年1月5日，公司公告称，公司、新区' target='_blank' >发改委、张江集团签署《张江技术创新区建设与租用补充协议》，将原《建设与租用协议》中约定的租赁期限由二十年变更为自1999年起至2014年12月31日止。为此，公司自2015年1月1日起至2018年12月31日止的每年度给予新区发改委的租金补偿为2166.8万元。

2015年1月5日，公司公告称，公司以2.29亿元的价格出售坐落于上海市浦东新区松涛路647弄“四期孵化楼项目”中在幢号为7-16的四幢房屋(具体幢号为:7-8,9-11,12-13,14-16)之房地产权。该项目建筑面积为1.27万平。该交易分两期各50%支付（即1.15亿元），第一笔在2014年12月31日前，第二笔在2015年6月30日前。

2015年1月5日，公司公告称，公司以1.70亿元的价格出售坐落于上海市浦东新区盛夏路58弄（“天之骄子”）3号之房地产权，该交易标的建筑总面积为10624.14平米，分两期各50%支付（即8499万元），第一笔在2014年12月31日前`，第二笔在2015年12月31日前。

投资建议：会计原则变更大势所趋，有利企业长治久安。公司将过去土地增值税预提不充分部分更充分清算。以上清算将减少2014年度当期净利1.7亿至2.4亿区间。公司同时表示将通过经营努力，预计2014年净利润仍将保持平稳。采取更符合行业标准的土地增值税会计原则不仅有利长治久安，也体现新一届管理层在公司治理上更加符合现代企业标准，有利公司透明度提升。

公司收回张江技术创新区内部分土地房产，更高产业能级的二次开发陆续正式启动。我们认为，此次《补充协议》是为了落实国家有关土地节约集约利用的重要决策，其实质在于加速推进张江园区“二次开发”，提升张江园区的产业能级、产城融合及城市化配套水平。其次，该项目租赁协议提前终止，将有利于张江技术创新区承载更为前沿的高新技术和战略性新兴产业，有利于促使该区域成为上海构建具有全球影响力科技创新中心之重点集聚区域。第三，自2015年1月1日起，原新区发改委租赁范围内的土地房屋资产将由公司收回进行开发运营。我们认为，随着张江技术创新区“二次开发”，除按《补充协议》约定需支付租金补偿外，公司将充分享受该土地房产未来增值和发展收益。本次提前回收是公司在“二次开发”问题上的有益尝试。考虑张江从1996年建园已接近20年，未来加速区内产业升级和“二次开发”将是大势所趋。

上海' 自贸区正式扩区至张江等园区，公司做为张江园区唯一上市开发主体将充分受益。上海自贸区扩区是对自贸区制度红利的进一步释放，政府职能转变试验的监管空间也将进一步扩大。其次，扩区后的上海自贸区分成两种区域类型，即原先的28.78平方公里特殊监管区和后面新增的包括张江园区在内的91.94平方公里非特殊监管区。尽管两类区域在保税业务、保税企业的设立运作上有差异，但在投资管理、贸易监管、政府监管全过程上将具有共性。第三，受益于扩区后的张江园区将在产业创新、制度创新、金融创新进行探索，并具体落实到园区内的政府职能转变、创新制度复制、空间载体升级、企业集聚和功能拓展上。

房地产行业首席分析师：涂力磊投资建议：受益上海自贸区扩区，调高至“买入”评级。公司实施以科技房产开发运营、高科技产业投资和专业化集成服务战略。随着园区获得“' 新三板”首批试点，以及上海自贸区扩区的推动，公司有望在PE项目投资、物业增值和园区服务等方面持续获益。近期公司加快梳理股权投资项目、加速园区现有土地“二次开发”和完善PE投资链，以上行为不仅有利回笼资金也提升' 业绩，也有利园区租售稳健且逐步提升工业用效力。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.26和0.47元。截至12月31日，公司收盘于13.32元，对应2014、2015年PE分别为50.96倍和28.12倍。考虑到公司上海自贸区扩大至张江园区后公司将直接受益，参考上海自贸区受益标的' howImage('stock','1_600648',this,event,'1770') 外高桥(' 600648,' 股吧)、' howImage('stock','1_600663',this,event,'1770') 陆家嘴(' 600663,' 股吧)和' howImage('stock','1_600639',this,event,'1770') 浦东金桥(' 600639,' 股吧)PE估值均值，给予公司2015年39倍PE估值，对应股价18.33元，调高至“买入”评级。