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曹中铭:大股东不守诺显市场契约精神缺失顺水鱼财经

核心摘要: <img alt="曹中铭 财经专栏作家(资料图)" align=middle src="http://i9.hexunimg.cn/2015-01-26/172747249.jpg">曹中铭 财经专栏作家(资料图)   日前,中国披露了对上市公司大股东“白条”承诺的专项治理情况。截至2014年12月31日,绝大部分不规范或者超期未履行承诺已得到整改,但仍存在超期
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曹中铭 <a href=财经专栏作家(资料图)" align=middle src="http://i9.hexunimg.cn/2015-01-26/172747249.jpg">
曹中铭 财经专栏作家(资料图)

  日前,中国' target='_blank' >证监会披露了对上市公司大股东“白条”承诺的专项治理情况。截至2014年12月31日,绝大部分不规范或者超期未履行承诺已得到整改,但仍存在超期未履行承诺事项23项、不规范承诺事项12项。通过一年时间的专项治理,居然还有23项承诺未履行,也彰显出A股市场契约精神的缺失。

2013年底,中国证监会发布《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》,并启动了对上市公司及相关方的承诺及履行行为专项治理活动。而来自监管部门的通报显示,截至2013年底,上市公司存在超期未履行承诺事项122项,另存在不规范承诺事项218项。' 数据表明,专项治理取得了一定的成果,但不履行承诺的“钉子户”同样大有人在。

上市公司及相关方承诺的类型各不相同,有为解决同业竞争及关联交易的,有为解决产权瑕疵的,还有的涉及到资产注入问题。上市公司承诺存在的另一主要问题为有的没有明确的履约期限,有的使用模糊语言,有的承诺内容不具体或违约的制约措施约束力不足等。另外,有的上市公司作出承诺最早出现于当年的股改,七八年之后仍然是一纸“白条”。

在众多未履行的承诺中,' howImage('stock','1_600158',this,event,'1770') 中体产业(' 600158,' 股吧)的承诺堪称“奇葩”。2006年中体产业进行股权分置改革时,大股东基金管理中心曾承诺,在未来适当的时机,将可提供的优质资产尽可能优先注入中体产业。但实际上,其时基金管理中心并没有可注入上市公司的优质资产。这也表明,其当年的承诺,完全是一种欺诈行为,这也是导致大股东时隔八年之后仍然无法履行承诺,并寻求转让股份让第三方代为履行承诺的根本原因。

打造诚信市场与法治市场,需要上市公司及相关方奉守契约精神。如果自己作出的承诺都无法履行,空口说白话,那又如何能够取信于投资者,取信于市场。事实上,上市公司履行承诺,往往造就多赢的格局。一来不会影响到上市公司声誉,履行承诺还为其诚信度加分,二来大股东与投资者都将从中获益,三来有利提升上市公司的质地与投资价值,四是在当前的市场环境下,还将有利于上市公司的市值管理。如去年10月份,' howImage('stock','1_600744',this,event,'1770') 华银电力(' 600744,' 股吧)大股东' target='_blank' >大唐集团履行其2006年股改时作出的26亿元资产注入的承诺,从10月27日至31日,华银电力连续五个交易日涨停。在这一案例中,投资者获得实实在在的利益,上市公司实现了做大做强,无论是总市值还是流通市值,也都被提升到新的高度。

对于未履行或未整改的承诺,尽管监管部门对其采取责令公开说明或下发警示函的监管措施,但这显然是远远不够的。上市公司及相关方既然能将监管部门的专项治理不当回事,既然视监管部门发布的规章制度如无物,那么监管部门也没有必要对其“客客气气”。对上市公司及相关方不履行承诺或对不规范承诺不进行整改的,除了采取上述措施外,笔者建议取消这些上市公司再融资的资格,同时禁止其实施资产重组。

打造“公平、公正、公开”的资本市场,无论是监管者、上市公司、中介机构以及其它参与者,都需要有契约精神。只有各方都奉守契约精神,我们的市场才会不断进步,并逐步走向强大。如果我们市场的契约精神不缺失,上市公司履行承诺又算得了什么?(' 新浪博客:曹中铭)


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