华泰论存贷比取消 紧箍咒摘除关注低估值银行股顺水鱼财经

今日国务院会议通过商业银行法修订草案，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。

对此，华泰银行团队认为，国务院取消存贷比考核，意味着金融改革再下一程。

首先，存贷比取消顺理成章。当年为应对流动性风险，存贷比应运而生。如今，流动性覆盖率等更为完备流动性指标引入，存贷比对于银行资产端运作限制性愈发明显（上市银行中有10家银行存贷比超70%，招商、中信、民生和北京更是短期突破75%），去年亦做相关修订，存贷比由监管指标转为监测指标，顺理成章。

其次，去除拉存款魔咒，缓解竞争压力。信贷资产端经营主要受信贷额度、资本金、存贷比等限制，存贷比若取消，将解除银行头顶一紧箍咒，缓解银行揽存压力，部分精力由吸储转移至资产管理、存量盘活等未来蓝海领域。资产端经营灵活性增加（美" 银行业正常年份存贷比90%左右），负债端存款成本降低，利好银行中长期发展。

华泰认为，2015年一季度商业银行存贷比上移主要受存款增速放缓影响，实际贷款需求略有不足，另外资产扩张还受信贷额度、资本充足率等指标约束，短期内存贷比不会有大幅度上调。

华泰表示，在银行指数大幅跑输" 大盘背景下，随着" 国企改革推进，人民币国际化，分拆成立子公司，混业经营大势所趋，低估值的银行股未来存在较大空间。" 个股方面，关注宁波、北京以及交行、兴业、光大、华夏等标的。（华泰银行组" 罗毅、林博程）

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