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航空航天：强于' 大盘分化必然 荐11股
风险偏好变化导致近期市场调整,但军工仍将有超额收益。我们的判断依据:①当前军工投资的主要影响因子有:军工基本面、市场风险偏好变化以及市场无风险利率等。②军工基本面主要取决于改革和国家投资。从改革的角度,国防工业改革将提升资产证券化率、释放国有资产效率、激发市场活力、推动技术进步。从投资的角度,持续加大的军费开支将带来军工产业长期扩张,军工将是中国制造2025的' 主力军。③近期市场风险偏好出现下降趋势,高Beta 特征的军工不可避免受市场波动影响,但军工基本面趋势向好,短期催化剂较多,将对冲大盘震荡风险。
我们预计,7-9月市场对军工的改革预期将持续提升。改革预期集中体现在:①对现有国防工业体制的改革:打破原有的封闭体系,实现军转民。其主要实现方式是资产证券化。②对管理体制机制改革: 改变武器装备计划管理不科学性(如军品定价和合同签订机制)、构建创新机制等。③对民口企业进军工和跨行业资产整合预期:现有的行业竞争格局比较分散,未来3-5年很可能出现“强强联合,强吞并弱”的过程。
军工走势将强于大盘,但震荡加剧分化,厘清思路、精选' 个股是关键。我们判断,军工短期走势将强于大盘的表现为:①大盘上涨,军工吹响反攻的第一波号角。②大盘下跌,在催化剂支撑下,军工走势相对稳定。但经过这一轮上涨,军工个别板块已出现泡沫,震荡加剧分化不可避免。
受益标的排序:1)改革主线:航天系(' howImage('stock','1_600343',this,event,'1770') 航天动力(' 600343,' 股吧)、' howImage('stock','1_600855',this,event,'1770') 航天长峰(' 600855,' 股吧)、' 航天科技、' howImage('stock','1_600135',this,event,'1770') 乐凯胶片(' 600135,' 股吧))、电科四大天王(' howImage('stock','2_002544',this,event,'1770') 杰赛科技(' 002544,' 股吧)、' howImage('stock','1_600562',this,event,'1770') 国睿科技(' 600562,' 股吧)、' howImage('stock','1_600990',this,event,'1770') 四创电子(' 600990,' 股吧)、' howImage('stock','2_002268',this,event,'1770') 卫士通(' 002268,' 股吧));2)军民融合:“肥羊系列”(' howImage('stock','2_002519',this,event,'1770') 银河电子(' 002519,' 股吧)、' howImage('stock','2_002520',this,event,'1770') 日发精机(' 002520,' 股吧)、' howImage('stock','2_002297',this,event,'1770') 博云新材(' 002297,' 股吧))等l 催化剂:①事件驱动:个别军工集团的资本运作超预期、9月3日抗战阅兵、地缘政治博弈等。②政策利好:军民融合政策加码、军队体制和武器装备体制调整、研究院所改制政策落地、“十三五”规划出台等。国泰君安
食品饮料：最佳投资机遇期来临 荐11股
周观点:上周(6月23日-26日)市场出现剧烈调整,' 上证指数周跌幅6.37%,食品饮料指数跌幅4.09%,跌幅小于指数,板块表现出抗跌性,主要是由权重较大的子行业白酒板块逆势上涨3.17%所贡献。市场剧烈调整超出各方预期,引发监管层呵护之举随之而来。错杀下,我们认为反弹可期,同时带来价值标的的布局良机:基本面,我们认为最晚3季度,大概率会有消费' 数据方面的支撑(可选品白酒和葡萄酒几个行业已经数据走在前面了,消费升级显著的行业表现也较好),基本面向上修复是可能到了临界点,其中一个方面是财富效应缘故,另一方面是新常态的习惯。从中微观角度,我们认为“依时而动,传统大板块全面拥抱变革,板块最好投资机遇到来”,继小市值组合先行变革并驱动股价强势表现,传统大板块全面拥抱变革给板块注入更多催化剂,据此我们看好下半年食品饮料的表现,推荐重心转向基本面叠加催化剂品种。如果仅从短期超跌,反弹组合我们推荐' howImage('stock','2_002568',this,event,'1770') 百润股份(' 002568,' 股吧)(景气品类高增标的,估值已经大幅回落2015年市盈率约40倍)、' howImage('stock','2_002557',this,event,'1770') 洽洽食品(' 002557,' 股吧)(收入端基本面转好,其他题材逐步展开)、' howImage('stock','2_000848',this,event,'1770') 承德露露(' 000848,' 股吧)(市盈率回到历史较低区间,缺乏强营销的好品类,改革预期强烈,局部改变已经展开)。白酒复苏持续,看好' 国企改革确定性主题驱动的白酒。以白酒为核心的传统大板块“涨幅洼地、估值可看、核心竞争力强化、拥抱国企改革大主题+触网的变革”具有良好的中期趋势性机会。推荐标的(不完全)白酒有' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)、' howImage('stock','1_600702',this,event,'1770') 沱牌舍得(' 600702,' 股吧)、' howImage('stock','1_600559',this,event,'1770') 老白干酒(' 600559,' 股吧),洽洽食品、承德露露、百润股份、' howImage('stock','2_002650',this,event,'1770') 加加食品(' 002650,' 股吧)、' howImage('stock','2_002582',this,event,'1770') 好想你(' 002582,' 股吧)。 稳健蓝筹:' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)、' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)。安信证券
文化传媒：网+与改革主轴不变 荐7股
年初以来涨幅靠前,' 业绩依旧向好不变。相比去年,文化传媒行业整体涨幅明显,总体仅次于计算机行业,进而使得估值水平提升加快。不过,就目前行业上市公司的平均业绩增长将继续保持良好态势。
网+战略以及公司转型与改革仍是不变契机。今年文化传媒行业景气度在政策红利释放推动下向好明显,同时' 两会中对行业的发展也有了明确的提及,结合14年来多项系列政策的出台我们认为行业在新旧媒体融合、转型升级、内部改革与' 互联网化方面具有较大的发展前景。分子市场看,预计电影市场今年有望接近400亿,继续同比增长超30%,电影互联网化将日益明显,而电视剧市场在面对一剧两星政策下未来国内精品大剧有望持续走热。此外,其他细分行业在深入推进转型与创新上仍将大有文章,网+X 模式在行业间发展迅猛。其中在线教育、互联网彩票、有线电视三网融合、整合营销的成长空间依旧较大。另一方面,体育产业在今年政策暖风及三季度全力申奥的前提下未来市场发展潜力巨大。当然我们认为下半年国有媒企改革特别是有线电视以及出版企业改革将继续深入,形成行业鲜明特色。
文化消费发展潜力广阔,文教体娱已成大产业。从政策梳理上看,我国文化产业体制改革的过程也是文化产业不断受到重视地位不断提高的过程。十八届三中全会指出文化体制改革是全面深化改革的14项重要任务之一,再次凸显了文化体制改革和文化产业的重要地位。14年来政策扶持力度进一步加强,并有多项扶持产业的组合政策频频出台,未来文化产业的发展仍是黄金期。此外,教育与体育产业也同样受到了政策面的惠及,使得整个文教体娱行业未来发展前景变得明朗。我们认为无论是调结构还是消费引领特征都将使行业未来的提升空间不断被打开,而文化消费作为重要的连接点,对于我国在新的历史发展阶段具有十分重要的意义。这从国外较为发达国家的发展历程来看,也经历了类似的文化发展阶段。因而中长期看我国文化消费的发展前景依旧广阔。
' 投资策略:市场调整不改政策红利释放下的行业契机。正如我们策略早前预期的大幅上涨下二季度行业整体将调整一样,风险在一定程度上累计但在行业改革向好以及红利依旧的前提下文化产业的产业化之路仍将以前所未有的态势继续推进下去。同时,随着政策红利的释放文化传媒行业也将是资本市场中有望继续保持高增长高景气度的行业之一,因而我们维持行业“强于大市”的投资评级。在选股思路上,我们主要考虑国有传媒企业改革推进、教育与营销产业机遇、申办冬奥会主题性带动以及电影全产业链的突破方面。中期继续关注组合为' howImage('stock','1_600037',this,event,'1770') 歌华有线(' 600037,' 股吧)(600037)+ ' howImage('stock','1_600757',this,event,'1770') 长江传媒(' 600757,' 股吧)(600757)+ ' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)(300251)+ ' howImage('stock','1_600358',this,event,'1770') 国旅联合(' 600358,' 股吧)(600358)+ ' howImage('stock','2_300079',this,event,'1770') 数码视讯(' 300079,' 股吧)(300079)+ ' howImage('stock','2_300264',this,event,'1770') 佳创视讯(' 300264,' 股吧)(300264)+ ' howImage('stock','1_601928',this,event,'1770') 凤凰传媒(' 601928,' 股吧)(601928)。爱建证券
有色金属：金属价格下行放缓 荐4股
短期内多重因素制约金属价格上行:首先,中国经济增长动能减弱,经济下行压力致使市场担忧增加,同时消费淡季对下游市场也产生一定冲击;第二,' 美国经济好转以及' 加息预期缓慢升温致使美元指数走势持续震荡,这也直接促使金属价格走势震荡;再次,欧元区' 希腊债务困境仍未有定论。我们维持行业“中性”投资评级。选股两条主线:一是受益于金属价格企稳的高弹性资源类个股,重点关注' howImage('stock','2_000060',this,event,'1770') 中金岭南(' 000060,' 股吧)、' 江西铜业、' howImage('stock','2_000630',this,event,'1770') 铜陵有色(' 000630,' 股吧)、' howImage('stock','2_002333',this,event,'1770') 罗普斯金(' 002333,' 股吧)等;二是持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注' howImage('stock','1_600549',this,event,'1770') 厦门钨业(' 600549,' 股吧)、' howImage('stock','2_000831',this,event,'1770') 五矿稀土(' 000831,' 股吧)、' howImage('stock','2_300034',this,event,'1770') 钢研高纳(' 300034,' 股吧)、' howImage('stock','2_000697',this,event,'1770') 炼石有色(' 000697,' 股吧)等。长城证券
建筑工程：逢低布局优质个股 荐6股
央行周末宣布降息0.25个百分点并定向降准,市场普遍认为央行此举主要目的在于维稳股市,有助于市场信心的逐步恢复,当然,资产负债率较高的基建行业将受益明显,财政部下拨250亿元支持重大水利工程建设,水利建设等基建投资有望大幅增长,行业处于宽松货币政策和扩张财政政策的双重政策利好之下。
市场波动加大将大大增加牛市下半场选股的难度,我们认为兼具估值、主题、增长等多方面优势的公司有望在后续获得持续表现,在牛市尚未见顶的前提下,深度调整也为错杀的优质标的带来了非常好的买入时机,我们认为此次牛市领涨板块之一的' 一带一路及国企改革主题,行业空间巨大且正处于风口的家装互联网及能家居以及环保和ppp 相关个股有望在牛市后半段继续表现优异。
基建股今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机,且今年是国企改革的元年,国改顶层设计有望正式出台,下半年国企主题投资' 行情值得持续关注,建议关注央企中的' howImage('stock','1_600068',this,event,'1770') 葛洲坝(' 600068,' 股吧)、地方国企中的' howImage('stock','1_600820',this,event,'1770') 隧道股份(' 600820,' 股吧)、' howImage('stock','1_600502',this,event,'1770') 安徽水利(' 600502,' 股吧)、' howImage('stock','2_002060',this,event,'1770') 粤水电(' 002060,' 股吧)等标的。
' 房地产市场有逐步企稳回暖的趋势,产业链上的公司或迎来需求的持续改善,至少继续恶化的可能大大减小,为其估值提供支撑,主要看好房建(' 中国建筑)和装饰, 另外我们看好万亿级家装市场的互联网改造中出现千亿级别的上市公司,重点推荐' howImage('stock','2_002482',this,event,'1770') 广田股份(' 002482,' 股吧)、' howImage('stock','2_002375',this,event,'1770') 亚厦股份(' 002375,' 股吧)和' howImage('stock','2_002081',this,event,'1770') 金螳螂(' 002081,' 股吧),当前调整可积极布局。
从各地公布的ppp 项目来看,生态环保领域是重点,建议继续关注园林企业,重点推荐的' howImage('stock','2_300197',this,event,'1770') 铁汉生态(' 300197,' 股吧),建议关注' howImage('stock','2_002431',this,event,'1770') 棕榈园林(' 002431,' 股吧)等标的。 6月我们的组合为广田股份、亚厦股份、铁汉生态、葛洲坝、中国建筑。国信证券
通信：回归确定把握北斗主线 荐4股
重申北斗导航年度投资主线。我们为什么看好北斗板块?(1)政策支持。北斗是大国梦的一部分,?国家安全?和?自主可控?是国家建设北斗系统的战略意义所在,可以预见政策支持力度将不断加大。
(2)市场空间大。按照国家卫星导航产业中长期发展规划,国内北斗导航的产业规模将从2013年的100亿迅速扩张到2020年的2000亿元以上,这将给国内产业链相关公司带来巨大发展机遇。(3)景气度高。?北斗二代?卫星导航系统开始规模应用,从14年和15年一季度的情况看产业链公司订单和业绩都开始体现。(4)催化剂不断。2015北斗导航系统启动全球组网,预计年内再发射3-4颗卫星,同时北斗增强系统建设逐步完善将能够提供更高精度的定位服务,行业层面的催化剂将不断出现。(5)北斗导航行业整合的节奏加快。国内已经形成一批具有' 竞争优势导航企业,并且开始进行上下游的兼并收购,有些优秀的非上市公司也通过被传统企业收购的方式上市。在这样的背景下,北斗板块会持续的保持较高热度,有望出现像天宝和佳明等级的国际型的巨头公司。
北斗导航重点推荐3+1:' howImage('stock','2_002465',this,event,'1770') 海格通信(' 002465,' 股吧)(军工信息化龙头企业,广州国企改革先锋、大股东增持+员工持股计划过会,业绩好、北斗板块中估值优势明显)、' howImage('stock','2_300101',this,event,'1770') 振芯科技(' 300101,' 股吧)(北斗导航龙头企业,基金、外延式发展预期强烈)、' howImage('stock','2_300045',this,event,'1770') 华力创通(' 300045,' 股吧)(模拟仿真+北斗导航,卫星移动通信领域具有先发优势、未来市场空间巨大,外延式发展预期强烈)、' howImage('stock','2_002383',this,event,'1770') 合众思壮(' 002383,' 股吧)(高精度龙头,云+端的平台型布局,大股东参与定增、加强北斗高精度应用产业化发展)。安信证券
