上投摩根：价值投资正当时 下半程需瞄准“新”风口顺水鱼财经

截至2015年7月20日，上投摩根经典成长团队管理的上投阿尔法、智选30、新兴动力等多只基金产品最近1年净值增长率均超60%，在震荡市中表现非常抢眼

来源：《投资时报》

文｜《投资时报》记者 苏慧

经过近期大幅调整，A股估值逐步回归合理区间。市场普遍认为，最艰难时刻或已过去，在前所未有大跌而出的“黄金坑”中，股市价值投资正当时。

继多只产品成功布局中国版' 工业4.0、企业兼并重组和' 互联网+等市场主题后，上投摩根基金再度瞄准下一个投资风口，于7月2日正式发行上投摩根新兴服务' 股票 基金。

正处发行中的该只基金，将聚焦于代表服务业先导力量的新兴服务业，或可凭借低位建仓优势，作为投资者布局优质成长股的利器。投资者可通过' 建设银行等代销机构、上投摩根直销中心及官方网站进行认购。

《投资时报》记者获悉，上投摩根基金公司及该基金拟任基金经理郭晨将积极参与认购该基金。郭晨明确表示，对于后市，' 个股分化将加大，上投摩根将更加关注长期投资价值，会持续看好代表经济转型方向的成长股。

业内人士指出，随着市场企稳走暖，股市投资将逐渐回归价值本质，' 新兴产业有望成为未来最重要的投资主线之一。

而事实上，上投摩根旗下现有新兴主题基金均' 业绩优良。' target='_blank' >银河证券基金研究中心' 数据显示，截至2015年7月20日，上投摩根经典成长团队管理的上投阿尔法、智选30、新兴动力等6只基金产品最近1年净值增长率均超60%，在震荡市中表现非常抢眼。

' 上投新兴服务瞄准新风口

据《投资时报》记者了解，上投摩根新兴服务股票 基金主要投资于中国经济转型中政策支持力度大和发展空间大的新兴服务业，专注于估值合理、业绩增速快、成长性良好的行业龙头企业，把握数亿中产阶级带来的消费新红利，通过积极主动的投资管理，严格控制投资风险，力争实现基金资产的长期增值。

资产配置方面，股票 资产占该基金资产的80%-95%，投资于新兴服务相关行业股票 的比例将不低于非现金基金资产的80%。

行业配置上，上投摩根新兴服务股票 基金将精准把握政策动向，自上而下优选智慧医疗、养老服务、金融服务、在线' 旅游等空间大、增速快行业；个股选择上，自下而上优选业绩增速领先、估值合理的行业龙头企业。

郭晨表示，上投摩根新兴服务股票 基金将把握“3动”策略，4步掘金新兴服务。

所谓“3动”即：政策推动、人民行动、股价变动。政策推动代表公司所处行业易获得政策支持，未来发展空间广阔；人民行动则表示该公司或者行业消费潜力巨大，民众乐于买单，公司前景看好；至于股价变动则意味着该公司在资本市场收到追捧，股价涨势迅猛。

郭晨认为，经过前期大幅调整，A股市场个股分化将加大，后续投资需注重隐含估值带来的安全边际和成长行业的真实性。

作为上投摩根新兴成长产品线的最新力作，上投摩根新兴服务股基将利用新发基金建仓期优势，规避短期市场可能存在的震荡风险。同时，充分运用上投摩根在新兴行业主题投资领域多年投资经验，把握社会经济先导，精选新兴服务行业的优质成长股，力争为投资者创造持续稳定的长期收益。

事实上，这只基金的拟任基金经理郭晨，十分擅长新兴行业投资。其今年1月30日起掌管' 上投摩根中小盘(' 379010, ' 基金吧)基金，任职以来截至5月末回报率达99.5%。

专业投资者选股能力大比拼

经历此次暴跌之后，A股重回合理投资区间。基金研究专家认为，市场接下来或呈震荡向上格局，在这种结构性' 行情中，个股将会出现分化，选出那些前期被错杀的标的，特别是选出那些符合国家经济发展方向的转型、创新的行业和企业，去伪存真锁定投资机会的能力尤为重要。所以下一阶段的投资，比拼的或许是专业投资者的选股能力。

郭晨认为，经过近阶段的剧烈调整，下半年资金流动性可能不像上半年这么充裕，市场有可能回到两三年前以存量资金、场内资金博弈为主的市场。这种市场体现出的就是指数上行空间不是太大，各板块股票 和个股走势产生很大分化。特别是注册制推出后，将很难看到指数的大起大落和板块的齐涨齐跌，而更多的是看个股行情。

另一方面，未来的趋势是去散户化的过程—机构投资者和大资金的个人投资者可能会成为市场主流。当前市场普遍认为，国家的经济发展方向是转型、创新，当行业和企业越来越讲究新技术、新模式的时候，因为普通投资者缺乏研究的能力和条件，投资门槛将越来越高。

在此市场背景下，郭晨建议普通投资者最好投资自己熟悉的企业和行业，并降低对股市的预期收益率；或者把资金交给专业的机构投资者，比如业绩好的公募基金或者实力较强的'私募基金。

新兴成长产品线业绩向好

上投摩根历来有投资成长股的理念和传统，在市场风格转换的当下，上投摩根的' 投资策略第一条依然是坚持成长股。

对于这种投资理念，郭晨分析称，价值股投资的最大理由是高分红率，但现在传统蓝筹股分红率普遍不高，上涨空间也十分有限。中国经济已经过了高增长、高消耗时代，传统蓝筹或许已不能代表中国的经济增长方向，取而代之的是代表转型、创新的成长股。

然而，A股市场有近三千只股票 ，超过半数的股票 都可以被称为“成长股”，如何挑选真正的成长股标的？

郭晨表示，成长股最大的逻辑，是看它所处的行业是不是处在成长期。“前两年一些行业可能属于成长行业，但这两年已经变成了周期行业，比如2007年的钢铁和有色，那时候这些行业增速每年都是50%到100%；现在的成长性行业是满足大家需求的行业，或者是消费升级的行业，比如文化娱乐、教育医疗、互联网、智能汽车等。”

深谙新兴产业和成长股甄选之道的上投摩根，无疑在本轮牛市中表现出优秀的赚钱能力。据悉，上投摩根由30多位资深' 行业研究专家组成的研究团队中，有多名“新财富最佳分析师”，团队人员平均从业时间超过8年。该公司成长投资风格投研团队以每年逾千次调研为基础，深挖具有长线成长潜力及灵活应变能力的上市公司。中国银河证券基金研究中心数据显示，截至7月20日，上投摩根经典成长团队管理的上投阿尔法、智选30、新兴动力等多只基金近1年以来的净值增长率超60%。

值得关注的是，即便经过6月末7月初十几日的暴跌，包括上投摩根新兴动力、行业轮动、核心优选、阿尔法等在内的几只股票 型基金，今年以来也均录得60%以上的涨幅，在Wind近千只股票 型基金中排名靠前。（完）