“顶级土豪”复牌跌停 高送转狂欢隐忧浮现顺水鱼财经

6日，停牌3个月的" 昆仑万维(" 300418," 股吧)（300418）复牌并发布两项重磅" 公告：公司中期高送转10转30；同时定增不超过25亿资金投向" 互联网金融项目。昆仑万维拟每10股转增30股，也刷新了A股的高送转纪录，堪称高送转的“顶级土豪”。然而，当日复牌的昆仑万维开盘却一字跌停，报140.09元。

事实上，市场一般将送红股或转增" 股票 比例在10送5以上即称为高送转。经济导报记者注意到，今年以来高送转力度前所未有，不但推出高送转公司的数量明显增加，高送转比例也越来越大，甚至10送20也屡见不鲜。之前，鲁股" 汉缆股份(" 002498," 股吧)（002498）拟10转10送11派3元的送转方案，已着实让人大为吃惊。

“今年股市震荡剧烈，出于市值管理、股价维稳等需要，上市公司屡屡推出大手笔的高送转分配预案。”南方一家" 券商投行部总经理严鹏对导报记者表示，高送转方案背后仍存“陷阱”。这其中，也有" 业绩乏力的上市公司试图借高送转" 行情拉高股价，从而掩护大股东出逃，投资者需要仔细甄别。

维稳

根据昆仑万维的公告，该公司拟非公开发行股票 募资不超25亿元，募资用于淘金P2P平台、海外" 互联网金融P2P平台、游戏互动P2P平台等建设项目。导报记者发现，该股自1月21日上市以来股价一直飙涨，截至5月4日停牌前，创下上市以来最高价位160元，区间涨幅高达557%。随后，因筹划非公开发行股票 事项停牌至今。

昆仑万维的“最牛高送转”没能刺激股价，似乎让人疑惑。但在严鹏看来，该公司股价5月5日停牌时的价格（155.91元）点位较高，前期炒作太多，加之利润同期下滑，这让其复牌后股价走向扑朔迷离。

“现在定增并不算大利好，还要看募投项目。此外，虽然高送转仍然属利好，但作为停牌3个多月的复牌股，面临的补跌压力也不小。”一位不愿具名的证券分析师也对导报记者表示，昆仑万维的股价还有另一大利空因素，就是业绩。其中期" 业绩预告称，归属于上市公司股东的净利润盈利约1.6亿元至2.2亿元，较去年同期下滑5.05%至30.95%。

Wind" 数据统计显示，截至8月5日，已发布中报的A股公司有314家，占两市上市公司总数的11%。上述公司的营业收入平均同比增长17.47%，归属母公司股东净利润同比平均增长则达到51.47%。与此同时，两市已有过百家上市公司披露了中期分红预案，为去年整个半上市公司送转数量达到20股以上。

和昆仑万维不同，对于汉缆股份而言，“10转10送11派3”这一豪气的送转背景是公司的业绩高增长：其上半年实现净利润1.5亿至1.8亿元，同比增幅达42.48%至70.97%。从以往的情况来看，高送转一般是年报分配的“主菜”，在半年报中鲜有出现。“今年中期如此大规模的送转，除了股本扩张的需求之外，很大程度上是由于市场经历了一个多月的暴跌，不少" 个股甚至被腰斩，上市公司急需发布利好消息维稳市场。”严鹏认为。

警惕

“不少公司送转方案出来之后，股价便见光死。若不加甄选，炒作高送转股并非都能获得超额收益。”上述证券分析师认为，目前高含权个股多为今年刚上市的次" 新股，从历史经验来看，中报高送转行情炒作范围较为集中，炒作周期也较短。高送转个股炒作多集中在高送转预案发布前，投资者应谨慎对待该类题材，警惕高送转方案背后的“陷阱”。比如，有些公司推出分红方案，完全是为了迎合监管要求而制造一点噱头。

在严鹏看来，从10送转10、10送转20到10送转30，高送转狂欢逐渐升级，就在于这个对企业基本面毫无影响的“数字游戏”能够激发股价，成为几乎百试不爽的的市值管理工具。后期还可能上演“抢权”、“填权”行情的戏码，使上市公司市值被快速“吹”大。但是，这个工具已有大面积滥用之虞，在那些毫无必要的、甚至与企业经营数据毫不合拍的超高比例送转背后，多是为大股东质押“托底”乃至“掩护”利益关联方套现出逃等灰色诉求，与其扩张股本、改善股票 流动性的设计初衷相背驰。

导报记者即发现，在目前20余家有意“10送转20”的公司中，有不少存在着明确的市值管理需求，或是股票 市价与定增价格出现倒挂，或是重要股东股权在高位质押，抑或是部分股份即将解禁。在各方利益交织下，低成本的高送转成了最好的选择。举例来说，那些存在大股东股权质押的公司，其股价如持续下跌，这些股东将面临追加质押物的尴尬处境。

严鹏分析道，一般而言，公司推出高送转预案的前期往往会伴随收购、业绩释放或订单的签订，股价一路飙涨。到了除权除息的最后两天，往往是高送转股涨势最为凶猛的时刻。除权除息后，很多中小投资者认为股票 会走填权行情。但是，不少个股除权除息之后，往往是炒家出货的开始，这些都需要投资者格外警惕。