客服热线：
手机版
二维码
如同我们之前所预期，高净值人群跨境多元化配置需求日益显著，而且持续增温。在资产配置及符合风险属性的前题下，对于高净值客户而言，另类投资（AlternativeInvestment）中的对冲基金，在多元化资产配置的投资组合里也是可以考虑的战略型投资之一。
对冲基金早已行之有年，不是什么新颖的投资产品，其实早在65年前就已经推出了，1949年当康拉德·艾德诺（KonradAdenauer）出任' 德国战后第一任总理之时，' target='_blank' >琼斯（AlfredWinslowJones）成立了有史以来第一只对冲基金。对冲基金是“另类投资”的其中一种类别，广义来说，' 大宗商品、' 房地产、对冲基金、'私募，以及' 收藏品如艺术品、奢侈品等都算是另类投资。对冲基金运用积极管理投资工具，以及灵活的委托，让基金经理得以在全资产系列中找寻多空头寸的投资机会。
对冲基金可采用广泛的' 投资策略与工具，使其可以投资于所有的传统资产类别，并充分利用市场无效性来获利，而这是只能做多的基金经理所无法采用的方式。对冲基金以积极投资和风险管理见长，专业的基金经理以投资敏锐度来实现超额回报，这是对冲基金与传统资产类别在回报来源上的不同之处。
基金经理通过一系列的策略和投资工具来取得具有吸引力的经风险调整后回报。为了让基金经理有足够的时间及流动性来不受限制地执行策略，一般来说，对冲基金通常并不是完全具有流动性且不能立即卖出，其流动性一般来说都比传统的投资产品较差些，对冲基金由于基金和标的投资之间的流动性不匹配，因此其投资者面临流动性较差的风险。在不利的市场环境下，流动性可能长期枯竭，并且对估值产生影响。因此，适合此类投资的专业投资者必须要先做好流动性安排以备不时之需。
专业的对冲基金经理采用高度专业复杂的策略、工具和结构，若专业性不足的对冲基金经理可能会因为这种复杂性带来风险，包括对人员、流程和系统的监督不足，以及其他与风险、投资组合以及投资管理等相关的运营风险。虽然运营风险无法完全消除，但可以通过尽职调查、只投资成熟公司等方式来减小风险。
多数另类投资管理者只是定期披露标的资产的细节。有限度披露是可以理解的，因为专业的基金经理经常需要在不惊动其他市场参与者的情况下，以足够的时间和空间来执行其想法。然而，缺乏透明度也可能被用来掩盖欺诈、变更投资风格、实际风险敞口和非典型性杠杆应用，以及低估整个市场和具体投资的风险等。在任何市场，这些风险永远不可能完全消除，但是可以通过严格的投资和监督程序来大幅减轻。
任何的投资产品都有风险，只是大小程度不一。另类资产的投资者必须要知道这类产品的内在风险。虽然整体风险不一定比传统投资更高，但是投资者必须先仔细评估流动性、杠杆、运营风险以及在某些情况下透明度下降等的潜在风险。了解并管理风险对于所有类型投资的成败至关重要。某些风险可以通过严密监测以及仔细的尽职调查而得到控制，但不能完全消除。在决定投资对冲基金前，一定要仔细评估风险和收益。只要投资者具备必要的经验，或者其投资决策得到投资专家的支持，那么收益大于风险的机会就大增。
总之，充分多元化的对冲基金组合能起到增值作用，并使投资组合的风险能被适当地管理。因此，对于高净值的专业投资者而言，真正的问题不是要不要投资对冲基金，而是要配置多少在投资组合内。对于任何长期投资策略来说，另类投资都是可能考虑的部分，其被证明能增加投资的多元化程度，未来都有机会能提供具吸引力的经风险调整回报。若在低利率的环境下，对冲基金为专业投资者提供更显著的益处。[作者系瑞士银行（中国）有限公司财富管理部执行董事、投资产品服务部总监]
