寻找新逻辑顺水鱼财经

随着成交量持续下降，依靠增量资金支撑高估值的逻辑已经结束，如何在新格局中寻找新的投资逻辑，是每一个投资者都需要面对的问题。

“经历了一轮市场深度回调之后，赚钱效应大幅减弱，增量资金流入减缓，同时IPO再一次暂停，持股比例较高的公司高管被限制减持，' 股票 增量供应也在减少。在这样的双重因素影响之下，有可能进入弱平衡格局，投资者对' target='_blank' >于利空因素可能会比较敏感。”' 银华和谐主题(' 180018, ' 基金吧)基金经理唐能表示。

深圳一位保本型基金经理认为，“很明显很多' 个股的估值依然较高，特别是一些' 创业板公司，整个创业板的估值超过80倍，这些个股目前都不便宜。”让基金经理们对未来保持谨慎的是，在最近的反弹' 行情中，很多低估值成长股依然出现横盘走势，而近期上涨的品种总体上估值并不低。

除' 国企改革题材以外，“证金”概念股是近期另一个市场热点。几乎每一个' 公告证金公司进入公司大股东名单的个股股价都迎来明显上涨。“这些个股暴涨的行情说明资金很可能不会恋战。题材股的行情越是显现，游资获利回吐的可能也越大。”8月19日市场回调，8月20日的宽幅震荡，都说明场内资金博弈的格局已经形成。

“什么样的公司才值100倍的估值？”在深圳一位选股型基金经理看来，只有那些可以用实际的高成长来抵消高估值的公司才能拥有超过100倍的估值。很明显，这样的公司在场内凤毛麟角。“未来，TMT、环保、高端制造、' 旅游等行业可能会出现这样的公司，但在成长的确定性能够确认之前，我不会重仓配置某只个股。”