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上周，证券" 保证金结束了连续五周的净流出，录得净流入684亿元。分析人士指出，近期政策宽松预期再度升温，人民币汇率预期的稳定将帮助反弹" 行情走得更远。
中国证券网分析师热议：证券保证金大幅流入是否意味着A股市场行情仍将持续？哪些板块" 个股或将持续走强？
项超政：保证金恢复净流入的原因主要有两个：一是季末结束后，月初部分资金回流；二是假期海外市场利好因素较多，节后市场回暖，投资者情绪有所改善。同时，汇率的阶段性稳定是此次反弹行情在时间延续方面的重要保障。但从整体走势看，目前行情不具备中级反弹的基本面特征，更多是超跌反弹性质。技术上看，箱体突破后，交易重心有望上移到3250-3500点。机会上，由于十八届五中全会即将召开，“十三五”规划编制将为主要议题。制造升级、信息经济、现代服务业有望成为“十三五”规划产业维度的三大主线。
张生国：行情有望持续。关注短期新出现的热点。
何金生：保证金结束五周连续流出，上周实现净流入，这在上周的走势中已经得到体现，不过就单周" 数据而言，参考意义不大，若盘面没有持续性的热点，缺乏核心赚钱效应，就难以吸引场外资金流入，所以投资者还需根据盘面情况来，保持一定谨慎为宜。
导读：
保证金9月净流出创历史新高 A股就此绝地逢生？
震荡格局暗喻行情未完待续
（中国证券网 汪茂琨整理）
上周，证券保证金结束了连续五周的净流出，录得净流入684亿元。分析人士指出，近期政策宽松预期再度升温，人民币汇率预期的稳定将帮助反弹行情走得更远。
投保基金最新数据显示，节后两天（10月8日至9日），证券保证金净流入684亿元。其中，证券交易结算资金银证转账增加额为2873亿元，减少额为2189亿元，日均余额为2.11万亿。
分析人士指出，由于节假日因素，上周仅两个交易日，因此资金变动幅度较小。保证金恢复净流入的原因主要有两个：一是季末结束后，月初部分资金回流；二是假期海外市场利好因素较多，节后市场回暖，投资者情绪有所改善。
同时，海外资本的流动方向也出现逆转。10月7日当周，中国市场录得1.44亿美元净流出，上周为净流入2.80亿美元。对此，" 申万宏源(" 000166," 股吧)首席宏观分析师" 李慧勇认为，当周因国庆休假交易日较少，资金缺乏流动渠道；A股市场蓄势反弹，海外资金仍看好中国市场。
投资者情绪为何会出现这种积极变化？分析人士认为，主要原因是人民币汇率预期的稳定和政策宽松预期的升温。
美联储9月会议纪要所透露的信息较为正面，市场解读为美联储年内" 加息概率骤减，造成近期美元表现偏弱，人民币贬值压力减小。
" 兴业证券(" 601377," 股吧)首席策略分析师张忆东认为，汇率的阶段性稳定是此次中级行情在时间延续方面的重要保障。至少在下一个" 美国非农数据公布日（11月6日）之前，可以保持乐观。原因是作为影响近期全球风险资产价格最核心的变量——美联储货币政策动向，在此之前都将笼罩在“经济数据偏弱、年内加息概率下降”的预期之下，从而导致美元指数阶段性偏弱，有助于全球风险资产阶段性企稳甚至反弹，稳定人民币汇率的预期。大概率来说，近一个月将是这轮中级反弹的窗口期。乐观看，行情或能延续至12月美联储议息会议前。
此外，央行自9月末进行SLO、SLF、MLF等操作，PSL仅投放521亿元。业内人士认为，信贷抵押再贷款操作仍难以替代总量降准空间，预计央行四季度仍有较大概率降准，对冲基础货币下降的冲击。
申万宏源认为，通货紧缩仍是当前主要矛盾，预计三季度GDP在6.7%左右，四季度经济企稳需要保增长政策再发力。国家统计局昨日发布的数据显示，中国9月CPI同比上涨1.6%；中国9月PPI同比下降5.9%、环比下降0.4%。
申万宏源预期，后" 期货币政策将继续宽松，降准降息会继续；财政政策仍将持续加码公共支出力度，加快盘活财政存量资金，进一步降税清费为企业减压，推动PPP模式引导民间投资。政策性银行也将继续发挥“第二财政”作用，利用特殊的体制优势为重大投资项目实施出力。（上.证）
记者10月14日从中国投资者保护基金公司获悉，上周（10月8日-10月9日）投资者银证转账/银衍转账引起的资金变动增加额为2873亿元，减少额为2189亿元，净流入684亿元，其中，10月8日净流入971.49亿元，扭转连续五周净流出的局面。
分析人士对媒体记者表示，虽然上周只有两天的时间，但投资者银证转账金额在“十一”长假后第一天的大幅流入说明了投资者对后市看好。
媒体记者统计发现，投资者银证转账资金随着" 大盘的涨跌变化明显，在今年6月份净流入达到新高14294亿元后，7月份、8月份和9月份都是净流出。
具体来看，1月份投资者银证转账净流入1656亿元；2月份投资者银证转账净流出334亿元；3月份投资者银证转账净流入4821亿元；4月份投资者银证转账净流入8888亿元；5月份投资者银证转账净流入9235亿元；6月份投资者银证转账净流入14294亿元；7月份投资者银证转账净流出2993亿元；8月份投资者银证转账净流出2653亿元；9月份投资者银证转账净流出5744亿元。
“随着A股市场逐步回暖，投资者银证转账资金净流入也将会持续增加。”市场人士在接受媒体记者采访时表示。
中国证券投资者保护基金发布的《2015年9月中国证券市场投资者信心调查分析报告》显示，投资者对大盘第四季度走势抱有乐观预期。其中，投资者认为上证综指在未来一个月会上涨的比例占19.8%，47.5%的投资者看平；预计在未来三个月会上涨的投资者占28.2%，37.9%的投资者看平，认为可能下跌的占20.0%，回答不确定的投资者占13.9%。
在未来三个月内考虑增加投资于" 股票 资金量的投资者占12.3%，考虑减少资金量的投资者占17.1%，50.3%的投资者选择维持现有资金量。（证.券.日.报）
保证金9月净流出创历史新高 A股就此绝地逢生？
三季度巨幅跌宕的股市行情也让银证" 资金流向一边倒，全季度单月均呈现资金净流出状态。不仅如此，9月更是以5744亿的资金净流出规模创出历史新高。
三季度银证转账净流出资金1.14万亿
根据中国证券投资者保护基金网站最新公布的数据，9月份的4周，证券交易结算资金均呈现资金净流出状态。
其中，第一周（9月7日至9月11日）两市资金净流出规模为846亿元，第二周（9月14日9月18日）两市资金净流出规模为735亿元，第三周（9月21日至9月25日）两市资金净流出规模为1554亿元，第四周（9月28日至9月30日）两市资金净流出规模为2609亿元。
全月下来，9月合计净流出资金规模高达5744亿元。创出中国证券投资者保护基金网站有银证转账数据以来的新高，也是2012年以来，月度银证转账资金净流出的最高规模。此外，还有一个值得关注的数据是：“十一”小长假的前一天的9月30日，沪深两市净转出就高达1465.48亿元。
再此之前，月度净流出资金最大规模为今年7月，当月沪深两市银证转账净流出资金规模为2993亿元；净流出资金规模第三月度为今年8月，高达2653亿元。
银证转账资金净流出规模频创的月度创新，也让今年第三季度银证转账净流出资金以1.14万亿的规模创出季度净流出新高，反映出今年第三季度市场对7月至9月A股行情的极度悲观。
与银证转账资金打个净流出相对应的，是证券交易结算资金余额突破2万亿，9月最后一周时突破了19807亿元，进一步反映出证券账户中未买股票 的资金对股市的悲观态度。
证券交易结算资金就是在投资者证券资金账户里面的资金，但不是投资者的股票 市值，是投资者卖出股票 后在资金账户里面的资金和准备买入证券而未买入证券的资金总和。证券交易结算资金余额的多寡，是反映投资者对股市态度最直接的指标之一。
一般而言，当投资者不看好股市行情时，投资者会将该部分资金转出去购买其他理财产品或用作其他用途，进而导致该部分资金的减少；而当投资者看好市场未来行情时，该部分资金会增加，投资者提前将资金转入证券账户，随时买入股票 或其他证券产品。
不过，如果市场行情特别好，投资者大量买入，后续新增投资资金如果乏力，也会导致证券交易结算资金余额的减少。
本轮牛市行情以来，证券交易结算资金余额最" 高峰时出现在6月第一周，该周证券交易结算资金余额达到了38531亿元，正好是9月最后一周的两倍。（" 券商中国）
昨日，" 沪指在经历四连涨之后，出现近1%调整，但仍坚守住3200点整数关口，对此，有多位市场人士表示，昨日大盘回调是对近日连续上涨的技术性修正，短期市场仍处于强势状态，而近日逐渐回暖的两融市场，也体现出市场投资信心正缓慢恢复，A股短期仍有望冲击前期缺口3400点。
进一步看，截至10月13日节后4个交易日里，融资余额实现四连升，13日融资余额为9494.58亿元，较节前9040.50亿元，快速回升约5%。从单日融资买入额来看，10月12日更是以1119.72亿元创下8月26日以来最高纪录；种种迹象表明，市场做多信心正缓慢回升。
从节后融资买入额居前的行业来看，据媒体统计显示，计算机（242.02亿元）、非银金融（239.82亿元）、" 房地产（224.38亿元）、机械设备（222.83亿元）和传媒（203.20亿元）这五大行业期间融资净买入额居前。而从节后市场表现来看，这五个板块均跑赢同期大盘（沪指期间上涨6.87%），涨幅分别为：12.42%、8.26%、8.14%、10.67%、8.50%。
个股方面，在893只两融标的股中，10月8日至10月13日的4个交易日里，有672只个股处于融资净买入状态，占比75.25%；而期间融资净买入额居前的十只个股分别为：" 中国一重(" 601106," 股吧)（5.90亿元）、" 兴业银行(" 601166," 股吧)（5.64亿元）、" 际华集团(" 601718," 股吧)（5.59亿元）、" 中核科技(" 000777," 股吧)（5.04亿元）、" 万向钱潮(" 000559," 股吧)（4.87亿元）、" 万华化学(" 600309," 股吧)（4.84亿元）、" 苏宁云商(" 002024," 股吧)（4.80亿元）、" 昆药集团(" 600422," 股吧)（4.68亿元）、" 浦发银行(" 600000," 股吧)（4.59亿元）和" 中航资本(" 600705," 股吧)（4.57亿元）.
但需要注意的是，逾八成个股融资余额较8月26日仍处下降状态，可喜的是，有146个股融资余额出现了不同程度上升，其中16只个股融资余额更是较8月26日融资余额增长超四成，分别为：" 招商地产(" 000024," 股吧)（142.62%）、昆药集团（134.72%）、" 奥飞动漫(" 002292," 股吧)（93.89%）、" 九阳股份(" 002242," 股吧)（85.50%）、" 中炬高新(" 600872," 股吧)（72.12%）、" 上海普天(" 600680," 股吧)（64.32%）、中核科技（63.09%）、" 沃尔核材(" 002130," 股吧)（51.25%）、" 多氟多(" 002407," 股吧)（47.64%）、" 西藏矿业(" 000762," 股吧)（47.24%）、" 江中药业(" 600750," 股吧)（46.45%）、" 强生控股(" 600662," 股吧)（45.87%）、" 豫园商城(" 600655," 股吧)（44.17%）、" 赣锋锂业(" 002460," 股吧)（41.70%）、" 农产品(" 000061," 股吧)（40.89%）、" 沧州明珠(" 002108," 股吧)（40.38%）.
值得一提的是，招商地产在9月24日复牌后，至10月13日的9个交易日中，融资余额由此前的8.02亿元迅速攀升至19.46亿元。公司消息面上，10月13日" 公告，证监会受理公司重组申请（10月10日，公司股东大会同意招商局蛇口控股拟发行A股股份，以换股吸收合并的方式吸收合并本公司，换股吸收合并完成后，招商地产终止上市并注销法人资格，招商局蛇口控股的股票 将申请在深交所主板上市流通。A股换股价格为37.78元/股，换股比例为1:1.6008，招商局蛇口控股本次A股股票 发行价格为23.6元/股。配套募资将投向太子湾自贸启动区一期等9项目）。对于该股，" 中投证券表示，未来大招商业务协同发展，将有更多优质资源的注入，长期发展价值有保障。维持"强烈推荐"评级。
从上述16只个股市场表现来看，有11只个股自8月26日以来累计涨幅超同期大盘（沪指期间上涨10.03%），其中多氟多（93.92%）、上海普天（93.49%）、沃尔核材（67.31%）、赣锋锂业（65.42%）、中核科技（56.27%）、强生控股（54.65%）和沧州明珠（52.94%）等7只个股区间累计涨幅均超50%，尽显融资客独特的选股能力。（证.券.日.报.）
震荡格局暗喻行情未完待续
在经历了周二的盘中跳水之后，连续反弹后的A股市场谨慎情绪再度升温，周三市场陷入震荡格局，成交缩量、热点降温，“中小创”领跌打击了人气和信心，市场需要回踩确认，才有助于行情的持续。考虑到资金参与力度减弱、派发意愿增强，短线回调蓄势后才能再度出发。
全面回调小票领跌
国庆节之后，A股市场表现喜人，不过连续反弹后周二市场未能强势延续，盘中出现跳水凸显出了谨慎情绪，周三A股市场裹足不前最终全线微跌，市场信心再度回落。
昨日市场最大的特征在于，前期领涨市场的“中小创”领跌，成为资金派发的主区域。至收盘，上证综指下跌30.79点收于3262.44点，跌幅为0.93%；深证成指下跌1.27%收于10901.48点，" 中小板指下跌1.07%收于7399.97点，" 创业板指跌幅最大，昨日下跌了1.58%收于2305点。
另一个特征在于，市场热点范围出现了急剧萎缩。昨日28个申万一级行业中，仅有钢铁和" 有色金属两个行业实现上涨，且涨幅分别仅为0.22%和0.10%；其余行业全部下跌，采掘、电气设备、银行等板块跌幅较小；而此前活跃的汽车板块下跌2.16%，是跌幅最大的行业，家用电器、建筑材料、纺织服装和公用事业等板块的跌幅也均超过了1.6%。概念方面，昨日燃料电池板块上涨2.93%，远高于其他板块；稀土永磁、充电桩、体育和高铁板块涨幅也均超过了1%；相反，迪士尼和上海本地重组指数的跌幅超过3%，芯片国产化、无人机、" 创投等板块跌幅居前。
个股走势也开始大面积分化，昨日全部A股中仅有522只个股上涨，而多达1808只个股下跌。其中有59只个股实现涨停，本周呈现出逐日减少的态势；此外，昨日有12只个股跌停。
伴随着热点的降温，市场成交情况与周二相似，均低于周一。昨日沪深两市成交额分别为3302.78亿元和4388.63亿元。不仅如此，据数据，10月13日沪深两融余额为9523.98亿元，较前一日交易日提升了44.2亿元。尽管两融余额维系升势，但从周二开始资金增量明显减少，可见谨慎情绪已经升温。
分析人士指出，创业板是本轮市场上涨的领涨板块，在周一成功回补8月24日向下的跳空缺口之后，并未能继续一路向上，而是在这一带展开了横盘震荡，显示出向上压力仍然较大，也在一定程度上打击了市场信心；成交的缩量则显示出资金前期介入不深，短线派发意愿较为强烈，短线市场需要回踩确认，才能重新前行。
十月行情未完待续
十月对于A股是一个重要节点，这不仅是因为场外配资清理接近尾声，而且十月诸多改革创新政策有望落地并推进，从而刺激A股的热点演绎。大盘指数已经横盘一个月有余，久盘之后市场正迫切地面临着方向性选择，各方观望情绪加重。对于十月的行情，多数券商看法相对乐观，但也有不少资深投资者保持谨慎。总体而言，当前的回踩确认后暖行情仍大概率延续。
近期持续看好市场的兴业证券首席策略分析师张忆东乐观表示，深秋行情的主要特征是行情有波折、震荡上行，而非强势逼空；当前时间窗口仍在，不必恐慌。中级反弹行情已经确认，虽然9月份最好的左侧建仓期已过，现在已经到了右侧，有了赚钱效应和获利盘，但行情依然犹犹豫豫。
相对而言，资深市场分析人士则认为，本次A股市场的反弹依托于海外市场的良好表现和创业板的反弹自救，而当前" 美股已经开始调整，创业板如果也不能维系升势，那么A股整体反弹就要受到影响，需要警惕“黑周四”被强化。
总体而言，市场当前依旧处于相对乐观的氛围之中，这不仅是因为稳增长和改革创新政策预期增强，央行进一步的宽松政策也给市场注入活力，而且因为四季度资金排名压力增强，各路资金需要利用今年最后的几个月来进行" 业绩的冲刺。而且从历史统计数据来看，在经历月线四连阴之后，第五个月再度连阴的情况屈指可数。在三" 季报、改革与创新主题的带动下，市场中的机会料不会缺乏。
在这种情况下，分析人士建议投资者保持对10月中旬行情的乐观预期，但也要警惕10月下旬政策兑现后的回调，因而短线仍可享受“暖”行情，但不宜“流连忘返”。（中国证券报）
