福亿资讯：央妈注入巨资 背后另有深意顺水鱼财经

周四早盘小幅低开，随后受供给侧板块上行的带动，' 大盘震荡收复跳空缺口。无疑，周三的下杀使盘久必跌”再次应验，目前潜在影响市场情绪层面的因素包括：债券市场违约接二连三，对于流动性、信用违约、杠杆等问题的担心使得债券市场波动加大；'私募新的监管新规预期开始实施，市场传闻有较多私募并未达到监管要求；对货币政策边际动向的担忧。虽然情况难言乐观，但暂时也没有必要过分悲观。市场的快速放量下探已经释放了部分做空动能，市场继续单边大幅下挫的可能性并不大，后续大概率呈现区间整理状态。

值得注意的是，央行“呵护”短期资金面，20日央行以利率招标方式开展了2500亿7天逆回购，该操作量创下了近2个月的新高。但并未改变市场资金面的趋紧态势，银行间市场中短期资金价格普涨。那么，央妈此时注资，意欲何为？

央行注资

无意通过量价配合过度刺激市场

央行如此加大资金净投放力度，主要是为了应对近期因中期借贷便利（下称“MLF”）集中到期和缴税带来的短期资金面趋紧问题。据统计，除了19日已到期了3280亿MLF外，21日还将有2230亿MLF到期，其中包括1175亿的3月期MLF和1055亿的6月期MLF。尽管央行本月13日和18日均续作了MLF，这两天的操作已对冲掉本周MLF到期资金量的逾八成，但从前日开始，银行间市场资金价格仍出现上涨态势，资金面略有趋紧。昨日2500亿逆回购投放后，也并未大幅改变这一趋势。昨日，银行间市场质押式回购利率多数上扬。考虑到近期MLF利率和回购开盘利率均保持平稳，我们判断未来央行引导资金利率下行的意愿并不高。而近期MLF和放量的逆回购已基本对冲了本月MLF到期量，降准概率已明显降低。

央行昨日注入大量逆回购将于7天后到期，MLF利率未进一步下降，也反映出货币政策宽松意味有限。MLF利率未下降，反映出在当前经济金融形势下，央行仅通过货币政策微调来应对市场短期流动性紧张，无意通过量价配合来过度刺激市场。我们认为，目前整体经济走势仍处在筑底过程中，未来向上趋势暂未明朗。同时，美联储' 加息“靴子”尚未落地，央行此时更多保持货币政策的稳健基调，有针对性地进行微调，以不变应万变。

短线防御

3000点拉锯战何时结束

自3月21日' 沪指重回3000点以来，在这一区间震荡上下的时间已达一个月。多方可谓招数频出，中国证券金融公司宣布下调各期限转融资费率30%以上；央行继续不断释放流动性；注册制不搞单兵突进；战略新兴板的搁置；多家银行放贷场外配资杠杆以及转融资费率的下调，为市场带来了更多的增量资金。然而，这些大招或起到了一时的提振，亦或没有激起什么水花，总之，多方兵至3100点城下却始终无法建功。昨日的回落，最低探至2905.05点，为近一个月以来下探的最低点。

目前，短线多空分歧较大。从影响股市的要素来看，基本面短期对股市有正贡献，但是其权重很小，只有20%；利率对股市的影响权重有30%，但可能从正贡献转向负贡献；风险偏好对市场影响权重有50%，但目前已降到很低水平，上下两难，对股市贡献偏中性。想要结束拉锯战，就必须打破多空力量的平衡状态，如果是多方想获胜就必须要形成足够的赚钱效应，吸引到更多的资金入场，形成良性循环，从技术图形上的反映则是底部的逐步抬高，最终形成持续的上涨走势——即一段相对较长的上升通道。福亿资讯分析师建议投资者，随着利率的上行和投资者仓位的提高，逢高需降低仓位。