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这两天“壳”票与并购重组' 个股持续暴跌，而绩优的白酒、家电、轻纺、医药等消费类公司倍受追捧。过去几年市场形成的并购成长逻辑正在倾翻，资金正在跳下题材股的“黑马”，骑上有' 业绩的白马股。食品饮料板块下的白酒龙头贵州茅台、乳业龙头伊利股份、家电板块下的老板电器、家具中的索菲亚、环保股三聚环保、文娱股宋城演艺等，这些个股都是业绩为王的典型代表。
“A股的并购时代正在终结，价值投资终于上岸了！！！”一位崇尚价值投资的大佬在朋友圈如此感慨。
确定性是“称重机”
' target='_blank' >格雷厄姆说过：“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”
伴随着市场风险偏好的下降，2016年A股的投资逻辑已经向业绩“称重机”倾斜。投资者聚焦的目光开始从讲故事的上市公司转向基本面过硬，业绩稳健增长的上市公司中来。
白酒行业是基本面边际改善的细分行业，板块内个股涨势凶猛。' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)年初以来涨幅高达20%以上，股价逼近历史新高，而同期' 大盘暴跌近20%。
此外，业绩超预期的畜禽养殖股圣农股份、家用电器个股老板电器、轻工制造索菲亚等个股都表现不俗。
将业绩稳增股的市场热度推向高潮的是' target='_blank' >国泰君安首席策略分析师乔永远日前撰写的《业绩为王时代来临，市场从投票机进入称重器时代》这篇' 研报。
乔永远指出，目前流动性和经济复苏状况都在改善，随着监管政策边际转变，部分转型和壳资源公司短期风险偏好继续承压，业绩为王时代来临。
他进一步强调道，2016年以来' 股票 和策略推荐主要以业绩和创造的商品价值为主要方向，且给投资人带来了明显的赚钱效应。当下，风险定价体系正在建立过程中，市场和上市公司都有必要更加重视内生业绩增长。
在这样的业绩为王时代，下一阶段配置方向仍将继续向业绩稳定型品种集中，乔永远极力看好：
1）业绩确定增长、景气回升的食品饮料（' howImage('stock','2_000568',this,event,'1770') 泸州老窖(' 000568,' 股吧)、' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)、贵州' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)）、农业（' howImage('stock','2_002299',this,event,'1770') 圣农发展(' 002299,' 股吧)、' howImage('stock','2_002311',this,event,'1770') 海大集团(' 002311,' 股吧)）、家电（' howImage('stock','2_002032',this,event,'1770') 苏泊尔(' 002032,' 股吧)、' howImage('stock','2_002705',this,event,'1770') 新宝股份(' 002705,' 股吧)、老板电器）、航空（' 南方航空、' 东方航空）等。
2）高分红、低估值的蓝筹，银行、电力（' howImage('stock','1_600452',this,event,'1770') 涪陵电力(' 600452,' 股吧)、' howImage('stock','1_600236',this,event,'1770') 桂冠电力(' 600236,' 股吧)、' howImage('stock','1_600886',this,event,'1770') 国投电力(' 600886,' 股吧)）等。
海通策略荀玉根也曾指出：“最近高贝塔类股跌幅居前，消费类相对抗跌，就是业绩为王时代的特征。”
围猎“漂亮50”
在多位' 券商分析师的策略中，开始零星的提及“漂亮50”这个主题概念。
事实上，早在二季度初，环球老虎财经就提及在市场风险偏好下降的背景下，应该密切跟踪“中低增速”股，寻找中国版的“漂亮50”。
我们指出，当A股的赚钱效应开始下降时，投资具有中低增速成长潜力的绩优股，期待其成为未来A股市场的大蓝筹，是目前A股市场中一个相对稳健，安全性较高，资产配置角度又较为合理的策略。
借鉴' 美国“漂亮50”的经验，老虎财经认为中国版的“漂亮50”，大概率会出现在一些已经具有一定规模，具备稳健收益基础的公司。这些公司已经在自己行业中获得一定的地位，存在具有产品全球性竞争力的基础。同时，由于规模不小，公司现金流一般不会呈爆发式增长。
我们总结了5个方面的内容，藉此厘清诞生中国版“漂亮50”选择逻辑。
1)扣除非经常性损益增长率偏低股，存在估值洼地：业绩中低增速一般会被市场选择性忽略。然而仔细进行分析发现，这些公司规模普遍较大，且现金牛公司占据绝大多数。
2)避免行业周期太短科技股：过去火热的数字电视行业，数年间已经沦落到产能过剩。整个行业都与未来社会消费结构的发展格格不入，临近淘汰边缘。行业相关公司只能谋求转型，而一旦转型阵痛期到来，公司很难在两三年内获得稳定现金流。
3)选择轻工、环保、纯医药等逆周期行业：在中国经济疲弱的前提下，选择以消费板块为主的轻工，周期性较弱的纯医药与环保行业可能是为数不多可以获得持续利润增长的行业。
4)避开并购与跨界经营：并购股一般都经过轮番炒作，若无业绩释放，股价很难突破前期高点。
5)机构关注度小：从股性来看，较大' 行情出现之前，一般都是基金仓位偏低的时候；而当基金普遍仓位较重的时候，上涨动力会快速衰竭。
日前，兴业策略王德伦也指出，在当前的市场环境下，“确定性”就是最好的“称重机”，“漂亮50”可能会吸引越来越多的关注度，这些公司经得起时间检验，具备扎实基本面和清晰商业模式。
兴业策略按照以下标准筛选出了50家企业，分享给读者，以供参考。
筛选标准
1）盈利能力ROIC居行业前列；
2）近10年盈利能力保持较高稳定性；
3）竞争格局无恶化迹象，营业利润增速保持正增长；
4)经营活动现金流充沛。
50家企业
