动物精神顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 文国庆

上周小结中，笔者提到“缩量横盘，下周敏感”，认为市场已经盘整了这么长时间，不大可能继续横盘，必须在本周选择突破，要么上涨100点，要么下跌100点。本周市场确实出现了突破，说对了吧。

本周突破的原动力是什么？

常年做市场分析的人最大的毛病就是喜欢预测市场，其实市场是不可预测的，我们只能应对。上周笔者是因为实在看不清未来走势，所以才从直觉出发，说市场一定出现方向突破，至于后面关于美元指数和政策的讨论，都是一些“正确的”废话，都是些尽人皆知的老生常谈。我的真实想法是，市场可能选择方向，但上涨和下跌概率各占50%。

随着经济的下行，A股市场博弈的中枢已经下沉到3000点附近，市场以此为轴心，上涨到3800点和下跌到2200点都是合理的。在这个范围内，决定市场涨跌的不是货币供应，不是经济' 数据，而是一种叫“动物精神”的东西。自从股市出世以来，决定股市暴涨暴跌的因素都是“社会人”内在的动物精神，而经济的合理性只是确定股市上下边界的一种外在约束。

何为动物精神？

动物精神是最近经济学界很流行的一个名词。传统的经济学理论认为，人的经济行为都是追求经济合理性的，社会的经济发展也是按照合理逻辑运行的，情绪冲动只是无碍大局的个别现象。传统的投资理论认为，股市投资追求的是未来的现金回报，' 股票 定价取决于未来现金流的折现值。然而现实经济生活和股市波动却与上述假设相悖，经济运行的好坏和股市的涨跌经常出现不合理的运行：' 房地产价格上涨容易引发抢购，价格跌了众人反倒争相抛售；股价狂涨会引发追涨甚至高杠杆融资买入，而股价下跌会导致踩踏式抛售。2008年全球金融危机和2015年的中国股灾，都充分地表现了这种非理性。

仔细观察现代经济活动，符合传统经济理论的所谓“合理”现象比较少见，而所谓“非理性”的追涨杀跌行为却比比皆是，甚至成为一种新常态。那是什么原因导致了经济行为的这种非理性？作者认为是社会人内在的动物精神。

简单地说，个人的动物精神，就是经济社会中支配每个人行为的心理因素，它取决于每个人的习性、价值观和文化传统，也跟其知识水平、群体中的相对地位等诸多因素相关。因此，一个人做出经济决策，不一定从经济利益最大化出发。

在群体生活中，80%的人做经济决策，不是依据自己的合理性判断，而追随他信任的人或团体的行为，即所谓从众心理。越是竞争激烈，逻辑复杂和节奏很快的经济系统，其决策越是受动物精神支配。

股市在价值中枢附近选择向上还是向下突破，不是基本面决定，而是动物精神使然。本周的' 行情就是经典案例。经济情况和货币政策早就不用讨论了，市场可上可下，一旦一个蝴蝶随机扇动一下翅膀，新的趋势就会产生。因此，在趋势出来之前，我不能预测。

相对看好的品种

既然前期多空僵持了那么长时间后已经做出了选择，趋势就会维持一段时间，这是动物精神的惯性定律。承认这个现实，我们可以稳定情绪，在新形势下考虑自己的策略。就该顺应其变，寻找自己能够把握品种，谨慎投入到实战中去。当然，隐患依然存在，那是后话。

下一步博弈需要考量的几个因素。第一是成交量。本周日成交量已经升到6000亿以上，应当出现比较活跃的行情，只有不缩到4500亿以下，市场才相对安全。第二，只要深圳市场日成交额显著大于上海市场，说明民间资金积极入市，不用担心市场突然熄火，抓住活跃板块就行。第三，美元指数固然重要，但在98点以下还算安全，如果迅速飙升，就该谨慎一点。

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