香港股市持续发力 “深港通”预热渐入佳境顺水鱼财经

近期，" 香港股市走势强劲且明显领先于A股市场，各路" 股票 突破盘整格局，向上展开新一轮攻势。不但一些代表性绩优股创出新高，而且大量二三线题材股也大幅拉升，种种迹象表明，“深港通”的预热炒作已经展开。此外，最新的消息显示，A股纳入MSCI似乎仍有变数，A股借壳和重组审核趋严，但没有一刀切禁止，这为资本运作还是留下了一些空间。

深交所上线新一代交易系统 市场猜测与深港通有关

日前，深交所上线了新一代交易系统。在启用仪式上，中国证监会副主席" 姜洋指出，加强资本市场基础设施建设，对于提高市场运行效率和降低交易成本、支持资本市场改革创新和对外开放、保护广大投资者合法权益、维护国家金融安全具有重要意义。

深交所攻坚克难、勇攀" 高峰，自主研发了具有世界级水平的新一代交易系统。深交所新一代交易系统正式启用，是我国资本市场信息化建设的重要里程碑，也是资本市场信息系统践行国家自主创新战略的重要举措。深交所要坚持严格运维、守住底线的理念，牢固树立风险意识，把握系统运行规律，建立健全风险控制体系，加强风险管理，确保新老系统无缝衔接、平稳过渡，牢牢守住“交易不断、" 数据不乱”的基本底线。

由于目前处于深港通宣布启动前夕，深交所上线新的交易系统无疑会引发市场关注，这一系统与今后的深港通系统顺利对接，也是理所当然。

最近一段时间，香港股市走势强劲，且在上涨的步伐和幅度上明显领先于A股市场。5月24日以来短短10个交易日，" 恒生指数升幅高达7.6%。港股代表性个股" 腾讯控股不断创出历史新高，就连相当一批壳股、题材股也借机拉出大阳线，一天涨个20%、30%不在话下。分析人士认为，目前港股市场对于“深港通”已经进入预热炒作阶段，一些具有强劲基本面支撑的" 个股已经面临较好的介入机会。

MSCI纳A仍存变数 谨防再被“放鸽子”

MSCI将于本月15日公布是否将A股纳入其" 新兴市场指数，市场对此次纳入成功的期待较高。但越接近最后期限，对于该事项的“谨慎”消息反而多了起来。这并不出奇，A股过去两年冲关MSCI均被“放鸽子”，开始时充满希望，临门一脚总是落空。

MSCI知情人士透露，今年宣布结果当日不会举行记者会，只设全球电话会议。类比于去年情形，前景不容乐观。去年6月，MSCI原本拟在香港举行记者会但后来取消，改为电话会议，期望颇高的A股纳入MSCI亦见告吹。此外，MSCI董事总经理谢征傧表示，取消ETF等A股挂钩衍生产品海外上市的预审权对于A股入摩至关重要。内地监管机构虽然改进了停牌机制，但对于至关重要的预审权却未做改变，6月如何纳入MSCI又产生了新的疑问。

A股借壳及重组审核趋严 但仍对资本运作留有空间

6月6日至7日，2016年保荐代表人系列培训班（并购专题）第三期在深圳举行，监管部门在培训会再次明确强调，借壳上市门槛不改，“忽悠式重组”包括投行在内的中介机构将进行“连坐”。

据悉，并购重组交易的审核规程逐渐由过去对作价、交易的实质性判断向放松管制转变，审核过程重视“审核集体决策机制、预沟通、监管留痕、实地核查”，并购重组委应保持独立性，透明度及保密要求提高。

对于借壳，政策尚未出现重大变化。“借壳上市”审查标准与IPO等同，金融、" 创投机构仍然不能借壳上市。目前，构成借壳上市仍需满足两个条件：第一，上市公司的控制权发生变更；第二，上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上。对于相关政策，投行发明了一些规避监管的方法，未来，对于这些规避手段，监管会趋严。

但观察人士指出，监管部门目前并未对借壳和重组一刀切，并未禁止，这就为未来的资本运作留有空间，对市场也暂时不会构成太大的冲击。