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法国外贸银行编制了一个追踪月度人民币资金流动的指标。以下几张图表分别反映了人民币的外流情况，基准的七天期回购利率上升四分之一个百分点所造成的回购交易萎缩。
第一白银网12月7日讯 法国外贸银行：11月有大约257亿美元的人民币流出中国，回购市场成交额较7月中旬的历史高点下降三分之一。人民币资金从中国外流已经开始推高银行和企业的融资成本。（
资金外流推高银行和企业的融资成本（收益率攀升）
法国外贸银行表示，虽然中国央行为了控制企业债务杠杆和按揭贷款而引导了货币市场利率走高，但人民币资金外流也是利率上升的原因之一。法国外贸银行编制了一个追踪月度人民币资金流动的指标。以下几张图表分别反映了人民币的外流情况，基准的七天期回购利率上升四分之一个百分点所造成的回购交易萎缩，以及它是如何推动企业债券相对于国债的收益率差达到17个月高点的。
图1：根据法国外贸银行的指标，11月份有等值于257亿美元的人民币流出中国，是连续第十三个月人民币外流。
与此同时，随着人民币兑美元今年贬值5.6%，11月的外币资金流出金额为404亿美元。“我们预计资金外流将会持续，但现在的情况已经非常不同，”法国外贸银行驻香港的大中华区高级经济学家Iris
Pang表示。“今年年初的时候，造成资金外流的主要是海外人士，而从年中开始变成中国大陆的家庭和企业。”
图2：根据中国外汇交易中心的数据。
随着基准的七天期回购利率上升四分之一个百分点，达到约2.5%的平均水平，回购市场的日成交额也从7月14日创下的历史高点3.3万亿元人民币(4790亿美元)下降超过三分之一。中国外汇交易中心的数据显示，目前回购交易的30天平均值约为2.1万亿元人民币。“虽然不太情愿，中国央行还是认识到了流动性不能如此宽松，不能如此宽松是因为外流会很严重，”法国外贸银行的亚太首席经济学家Alicia
Garcia Herrero说。“所以他们必须要非常小心。”
图3：随着流动性收紧，信用债收益率上升。
3年期AAA级债券相对于主权债的收益率差在12月6日扩大到17个月高点112个基点。Millennium Global Investments
Ltd.驻伦敦的全球经济和策略董事总经理Claire
Dissaux表示，货币市场利率上升如果导致信贷收紧、重燃对企业违约风险的担忧，那么明显对企业不利。
收益率攀升-链接
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