涉资246亿今年债券违约额两倍于去年 近七成来自央企和国企顺水鱼财经

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债券违约额两倍于去年，猜猜41只违约债承销商？？？ src="http://i8.hexunimg.cn/2016-08-19/185613580.jpg"> 对证券公司投行人士而言，今年不仅是身累，还有心累，因为除了应付各种专项核查，还要应对产品违约，尤其是债券违约。

确实，今年有关债券违约的消息来得有点频繁，不论是民企，还是地方国企，甚至连央企都卷入其中。Wind' 数据显示，截至8月19日，今年以来发生违约的债券已达41只，债券余额共计246.31亿元，牵涉到的发行主体有22家。违约金额超过了去年全年两倍。

2016年41只债券违约，涉资246亿

Wind数据显示，截至8月19日，今年以来发生违约的债券有41只，债券余额共计246.31亿元。其中有8只违约债券的主承销商来自证券公司（包含一只联合承销），涉及金额30.3亿元。而2015年发生违约的20只债券涉及金额119.6亿元。

而从2014年国内市场打破刚兑至今，总共违约金额为385.51亿元。可以看出，今年大半年的时间，违约金额也差不多是去年总和的2倍。

按照发行方式来看，违约的私募债和公募债基本各占一半。从行业来看，钢铁、煤炭、有色这些过剩产能集中的传统行业成为违约重灾区，而农业、食品、物流等行业的违约情况也开始增多。

比如，有南京雨润、内蒙古奈伦集团、甘肃华协农业生物科技三家企业的8只债券在2016年违约。违约主体中的江苏中联物流股份有限公司、亚邦投资控股集团有限公司、春和集团有限公司都是物流相关的企业。

具体来看，从牵涉违约的23家发债具体企业分析，上海云峰集团是最大的违约债主，有56亿债券余额需偿还；其次是' target='_blank' >东北特钢，待偿还额47.7亿，随后是保定天威集团和山东上水水泥集团，涉及债券余额为35亿和26亿。

此外，涉及债券余额超过10亿元的债券主体还有5家，分别是内蒙古奈伦集团、保定天威英利' 新能源、广西' 有色金属集团、四川省煤炭产业集团。

从上表格中我们可以清晰的看到，截至目前，发债主体涉违约债数量最多的为东北特钢，共计7只债券违约。据wind统计，目前东北特钢未兑付债券余额47.7亿，具体包括2015年4期、2014年1期和2013年2期。不到4个月的时间，东北特钢连续7只债券违约，也让其陷入四面楚歌的焦灼状态。

紧随其后的是上海云峰集团，共有6只债券违约，涉案金额分别达56亿元；甘肃华协农业生物科技有4只债券违约。

违约主体近七成来自央企和国企

与过去两年不同的是，今年信用债市场的“央企”、“国企”信仰逐渐被打破。值得注意的是，违约债券发行主体有近七成来自央企和国企。这也被业内人士看做是信用债市场最大的“雷区”。

此外，还有山东山水水泥、南京雨润两家外商独资企业，以及保定天威英利新能源公司这一外资控股企业，也加入债券违约主体。

“宏观基本面是带来这一结果的主要因素。”上海某大型上市券商固定收益部总经理称，近年来，我国宏观经济面临的主要问题之一就是产能过剩，而煤炭、钢铁等主要集中在央企和国企。在去产能背景下，央企和国企出现"违约潮"也就变得相对正常。

今年4月6日，央企子公司的6亿短融“15华昱CP001”未按期对付，成为煤炭行业首例违约。据了解，该违约债券发行主体正是中煤集团山西华昱能源有限公司，正因受煤炭市场' 行情疲软影响，煤炭销售价格大幅下降，2015年前三季度，本公司经营' 业绩出现亏损，造成公司资金链紧张。

而是去年10月，央企债“10中钢债”成为钢铁企业首例，今年的东北特钢是辽宁省的第二大国企，7只债券违约，至今仍待解决。

“即便央企、国企已开始出现违约，但投资者还是更愿意相信他们，就连评级都会高一些。”某拟上市券商投行负责人称，但实际上，这些企业的资质、经营状况差别悬殊，信用风险也会比较高，投资者应区分来看。

有分析人士称，大部分信用债都没有担保，在刚性兑付逐渐被打破的情况下，如果债券到期无法兑付，那只能怪自己投资不善；现在市场对于信用债违约的担忧日益强烈，如果“踩到雷”，折价转让几乎不可能，只能通过申请重组或者破产清算来尽可能地维护债权人的利益。

数据也证实的确如此。据Wind统计，在今年违约的41只债券中，仅有1/3的债券有担保人。

41只违约债券的主承销商原来是他们

需要特别提示的是，频繁发生的债券违约事件，也加剧了市场对于承销商的质疑。据Wind统计，上述41只违约债券中，主承销商不仅有银行也有券商，而且银行承销的债券数量和规模更多。

债券数量最多的东北特钢为例，其主承销商基本都是银行，7只违约债券牵涉到的银行有农业银行、平安银行、国开行、招商银行、浙商银行、恒丰银行和渤海银行；上海云峰集团的主承销商业均为银行，分别为光大银行、中国银行、广发银行、平安银行、浦发银行。 src="http://i3.hexunimg.cn/2016-08-19/185613582.jpg"> 以违约债券数量最多的东北特钢为例，其主承销商基本都是银行，7只违约债券牵涉到的银行有农业银行、平安银行、国开行、招商银行、浙商银行、恒丰银行和渤海银行；上海云峰集团的主承销商业均为银行，分别为光大银行、中国银行、广发银行、平安银行、浦发银行。

当然，41只违约债中，也有8只债券的主承销商是证券公司，分别为' target='_blank' >中原证券、' target='_blank' >新时代证券、' 国海证券(' 000750,' 股吧)、' target='_blank' >华林证券、渤海证券、' target='_blank' >信达证券、' 申万宏源(' 000166,' 股吧)及' target='_blank' >国泰君安。其中，国泰君安涉及的违约债券是和' 交通银行联合承揽的。

具体来看，国泰君安和交通银行联合承销的“15川煤炭CP001”，是上述9只证券公司主承违约债券中，涉及债券余额最多的一只，余额达10亿元。

紧随其后的是华林证券承销的“11蒙奈伦债”，涉及债券余额8亿元。据“11蒙奈伦”5月4日发布的' 公告显示，由于该公司经营困难，无法按时、足额筹集资金用于偿付本期债券的应付利息及回售款项。

而新时代证券承销的“14佳源债”，债券余额1.5亿元。

其余5只违约债券余额低于1亿元。分别是渤海证券承销的“12泰亨债”、中原证券承销的“14益优02”、信达证券承销的“12中成债”、申万宏远承销的“14中恒02”、国海证券承销的“13中联01”。

“现在本着宁可少赚，也不能踩雷。”北京某上市券商债券部相关人士称，尽管目前已持有的债券虽然尚未出现违约，但是出现了停牌，也让团队十分紧张。再加上最近监管层对债券的强监管，真是伤神、伤身、又伤心。

“虽然银行是信用债市场的主要参与者，但券商、基金承担的风险有可能超过银行，且银行面临的风险也是‘因行而异’。”上述上海某大型券商人士称，银行既可以给一家企业发放贷款，同时也可以让承销部门来承销相关债券，银行能够掌握很多不需要公开披露的关于发行主体的信息和数据，还能第一时间了解发行主体信用变化的状况，比券商更有优势。

（责任编辑：陈晓伟 HF093）
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