第四批PPP示范项目将出 三条主线掘金受益股顺水鱼财经

记者 张厚培

财政部即将推出第四批PPP示范项目。分析预计，财政部PPP示范项目投资总额呈现逐批次递增的趋势，第四批PPP示范项目投资规模有望超过第三批。而PPP资产证券化为原始资本金提供了退出机制，PPP板块上市公司伴随需求加速释放、" 业绩将延续高成长。PPP相关概念股值得重点的关注。

第四批PPP示范项目将推出

过去三年，财政部推出了总额2万亿元的三批政府和社会资本合作（PPP）示范项目项目。目前，正酝酿推出第四批国家级PPP示范项目。财政部金融司副司长董德刚近日在北京市财政局举办的PPP培训班上表示，财政部将进一步加强市场环境建设，推出第四批示范项目。

" 数据显示，截至4月15日，财政部PPP综合信息平台已收录全国入库项目11784个，覆盖能源、交通、水利、环保、市政、农业、" 旅游、医疗卫生、教育、文化、体育等主要经济社会领域，总投资额达13.9万亿元。

财政部PPP中心主任焦小平表示，目前中国PPP大市场已初步建立，成果超过预期。对政府而言，PPP改革加快了法治政府、信用政府、服务政府建设。对市场来说，PPP市场催生了各类社会资本公平竞争，增加了改革发展的市场新动能。

从财政部PPP中心发布的数据来看，前三批PPP示范项目的落地率持续提高，落地周期不断缩短。据市场机构统计，截至2017年3月底，已公布社会资本方中标人的PPP项目达到2579个，其中约52%是在2016年7月以来落地的。

“从时间轴来看，17/18年或将迎来落地" 高峰期。”" 广发证券(" 000776," 股吧)指出，根据我们的估算，2017年PPP项目落地规模将达3.8万亿，累计签约落地规模将达7.37万亿，累计签约率将从当前的14%提升至30%。预期2017年为PPP项目加速落地、需求加速释放的一年。

中泰证券预计，财政部PPP示范项目投资总额呈现逐批次递增的趋势，预计第四批PPP示范项目投资规模有望超过第三批（1.17万亿）。中泰证券分析师表示，目前PPP龙头订单普遍饱满，16年新签订单与营收之比均值达4.7倍。17年是订单转化大年，将会逐步带动营收结构及毛利率的变化。

发改委政策研究室主任兼新闻发言人4月13日表示，今后发改委将按照党中央、国务院决策部署，主动施策，有针对性地采取措施，积极鼓励社会资本投资，狠抓PPP项目落地见效；同时将进一步加强与证监会协作，持续推进PPP项目证券化。

PPP资产证券提速

进入4月份，PPP项目资产证券化取得了进一步实质性进展。在3月份获准发行后，先后有四个PPP项目资产支持证券本月在深沪交易所先后挂牌转让。4月7日，广发恒进-广晟" 东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划在深交所挂牌转让。

4月11日，" 中信证券(" 600030," 股吧)-" 首创股份(" 600008," 股吧)污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划、" 华夏幸福(" 600340," 股吧)固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费权资产支持专项计划与" 中信建投-网鑫建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划三个产品，在上交所挂牌转让。

分析认为，这是今年政府工作报告提出“促进企业盘活存量资产，推进资产证券化”后，首次获批的PPP资产证券化项目。业内人士认为，PPP项目的资产证券化即将进入集中落地期，并正式驶入快车道。

" 民生证券研究院院长" 管清友表示，目前PPP+ABS这一领域呈现出各个部门分割管理的特征，证监会监管企业资产证券化，保监会监管资产支持计划，这很大程度上会加快推动PPP项目资产证券化。

发改委投资司副司长韩志峰认为，PPP项目资产证券化是保障PPP模式持续健康发展的重要机制。资产证券化是基础设施领域重要融资方式之一，对提高PPP项目资产流动性、盘活PPP项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与PPP项目建设具有重要意义。

2016年12月，发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，对鼓励进行资产证券化的PPP项目，明确要求项目已经正常运营2年以上，并已产生持续稳定的现金流。

今年1月9日，发改委投资司、证监会债券部、中国证券投资基金业协会与有关企业召开了PPP项目资产证券化座谈会，标志着PPP项目资产证券化工作正式启动。2月17日，上交所、深交所、中国基金业协会同时发文支持本轮PPP项目资产证券化，设立相应的PPP证券化工作小组，落实专人专岗要求，保证项目审批进度。

分析认为，资产证券化为原始资本金提供了退出机制，社会资本的参与激发了市场活力，进一步助推项目加速落地，PPP相关公司的订单有望加速释放。" 券商投顾对《投资快报》记者表示，PPP模式将成为今年以来政策的发力点，对整个相关受益行业及上市公司都形成正面催化。

三主线掘金受益股

目前市场普遍预期是，如果经济下行，货币政策可能偏中性稳健，而财政政策会继续加大力度，特别是通过PPP的渠道。" 兴业证券(" 601377," 股吧)首席策略分析师王德伦指出，在未来财政政策仍将以基建为主要发力点的情况下，基建中实施PPP项目的建筑、环保等行业中的标的将持续收益。

广发证券" 研报指出，站在17年业绩基础上，估值仍具备吸引力，同时地方国企有望跟随央企，成为 PPP的主要参与者之一；此外PPP领域资产证券化的推行和相关立法的完善，有望进一步助推行业项目加速落地，PPP板块上市公司伴随需求加速释放、业绩将延续高成长。

在具体投资标的上，广发证券建议重点从以下三条主线筛选可能受益的" 个股：一、PPP项目储备较多、地方政府推动力足的环保类上市公司，重点关注" 碧水源(" 300070," 股吧)（300070）、" 武汉控股(" 600168," 股吧)（600168）、" 龙马环卫(" 603686," 股吧)（603686）、" 博世科(" 300422," 股吧)（300422）；二、基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括" 腾达建设(" 600512," 股吧)（600512）、" 龙元建设(" 600491," 股吧)（600491）、" 葛洲坝(" 600068," 股吧)（600068）；三、PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注" 铁汉生态(" 300197," 股吧)（300197）、" 东方园林(" 002310," 股吧)（002310）。

" 国海证券(" 000750," 股吧)表示，可重点关注PPP模式分布比较密集的：轨道交通、地下管廊、环保、园林工程等四大行业相关公司机会。以PPP订单量为核心，充分考虑PPP订单对上市公司的业绩弹性和市值弹性以及拿订单的能力来看，建议重点关注：东方园林、碧水源、铁汉生态、葛洲坝、博世科、" 苏交科(" 300284," 股吧)(300284)、" 美晨科技(" 300237," 股吧)(300237)、" 新筑股份(" 002480," 股吧)(002480)、" 达实智能(" 002421," 股吧)(02421)等。

" 招商证券(" 600999," 股吧)认为，未来PPP" 行情将分化，建议重点关注两类公司：一是PPP团队专业、获取PPP项目规范且具有较多金融资源的公司，推荐铁汉生态、东方园林等；二是PPP 项目质量高、运营类项目多的公司，推荐葛洲坝（600068）、" 中国建筑（601668）、" 中国中铁（601390）、" 中国铁建（601186）、" 隧道股份(" 600820," 股吧)（600820）等。

中泰证券分析师则建议关注，龙元建设、东方园林、铁汉生态（300197）、棕榈股份（002431）、蒙草生态（300355）、" 美尚生态(" 300495," 股吧)（300495）、" 乾景园林(" 603778," 股吧)（603778）、" 岭南园林(" 002717," 股吧)（002717）、" 丽鹏股份(" 002374," 股吧)（002374）以及" 海南瑞泽(" 002596," 股吧)（002596）等个股。

《投资快报》发自广州

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