建银国际首席经济学家崔历：金融开放下需发展风险管理工具 中外资机构将会差异化发展 _ 东方财富网

7月20日，国务院金融委发布“关于进一步扩大金融业对外开放的11条有关举措”，其中，允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。这是否会对中资承销机构带来压力，中资机构要如何应对呢？

12月17日，建银国际(中国)有限公司首席经济学家崔历在“2019(第十一届)卓越竞争力金融峰会”上表示，伴随着金融开放，还会有大量资金流入，这对金融机构既是挑战也是机遇。中资机构和外资机构的各自优势不同，应寻求差异化发展。

崔历表示，如果外资机构进入中国市场，只是与中资机构争夺存量市场，而市场容量并没有扩大的话，大家都会倍感压力。但金融开放将伴随市场的进一步扩容和新需求的出现。另外中资机构与外资机构自身优势也不一样，未来将会对机构的差异化专业化发展提出比较高的要求。

崔历认为，未来资金流入中国债券市场将会提速。首先，因为中国债券纳入全球综合指数，这将会带来很多被动投资资金和跟随资金；其次，这与全球的流动性环境有关，当美元见顶开始走弱，美国从加息周期进入降息周期，推动资金进入新兴市场。

相关数据显示，在债券通启动后的过去两年多时间里，外资每年新增的人民币债券投资约700亿~800亿美元。

“金融开放有利提升经济增长的潜力，但也需要管理相关的风险。”崔历表示，“我们未来将面对更多的资金流入，有资金流入就可能有流出，增加市场波动，债市股市都一样。”

崔历判断，未来几年，中国市场受全球市场影响加大，市场的相关性会上升。在这一背景下，我们更需要有管理风险的金融工具。然而，她认为：“目前中国债券市场上，利率、汇率的衍生品比较少，受到的管制比较多，这是其中的一大挑战，也是机会，未来有很大的发展空间。”

（文章来源：中国经营网）