【市场观点】OPEC+深化减产 美联储或置身事外|美联储_顺水财经_顺水网

芝商所特约评论员 Henry Park

12月可谓是油价的蜜月期，WTI原油期货结算价上涨至60美元/桶以上，年内涨幅超过23%。今年12月，欧佩克及非欧佩克成员国（简称“OPEC+”）达成减产协议，进一步削减石油产量50.3万桶/日，引发原油大涨。这一决定将使全球原油总供应量减少170万桶/日，欧佩克原油产量在明年一季度降至2920万桶/日。如下表所示，欧佩克成员国将减产37.2万桶/日，非欧佩克成员国将减产13.1万桶/日。如果各方都能遵守减产协议中的承诺，在全球贸易及制造业仍然存在不确定的情况下，油价仍有上涨的可能。对于此次油价上涨，掌握美元政策大权的美联储可能置身事外。

资料来源：Crude Value Insights

由于原油以美元计价，美国的货币政策一直是油价上涨的天然障碍。任何能源价格的大幅上扬都有可能引发美国消费者对通胀的担忧，这种忧虑将促使美联储加息，以增强美元的购买力。但现有迹象表明，美联储不会像过去那样采取前瞻性的货币政策来应对。2012年以来，美联储将2%定为通胀目标，但该目标一直未能实现。波士顿联邦储备银行行长近期接受英国《金融时报》采访时表示，通胀目标必须高于2%，才能使平均观测值达到2%的水平，如果通胀再次失控，将考虑提高通胀目标。这是多年来美联储公开言论的最大变化。如果美联储不急于应对通胀，那么石油生产商就有更多的时间从能源价格的上涨中获利。

如下图所示，由于今年能源价格总体稳定，美国的通胀同比从10月份的1.8%意外升至11月份的2%以上，为去年以来最高水平。核心通胀率（不包括波动性较大的食品和能源价格）保持不变，符合市场预期。

资料来源：Trading Economics

从期货市场的公开资料可以看出，其他投资者似乎已经开始注意到这种积极发展的势头。如下图所示，12月9日，WTI原油期货未平仓合约（红线）飙升至223万手，达到今年的最高水平。与去年11月份相比，未平仓合约量增加了9.2%，持仓总量甚至高于今年4月份WTI原油期货价格（加粗黑线）超过65美元/桶时的水平。这表明，未来的原油价格走势或将超越2019年的高点。

资料来源：MPAS

从技术图形上看，受重大新闻利好影响，WTI及布伦特原油期货正处于强势的上涨行情当中。如下图所示，12月的第一周，WTI原油期货价格出现重要的反转信号，此后价格一直处于反转区域以上。12月6日，欧佩克宣布进一步减产（蓝色矩形），国际油价上涨1.3%至59.20美元/桶。12月10日，美国原油库存意外增加82.2万桶（绿色矩形），原油价格下跌0.8%至58.76美元/桶。尽管出现了大规模做空的绝佳时机，但空头们还是退出了市场，第二天原油价格收复失地。12月12日，美中贸易谈判在关税下调上取得阶段性进展（黄色矩形），原油价格又上涨0.5%至59.49美元/桶。如果市场对负面消息做出正面反应，那就是基本面强劲的信号，如此看来，原油多头已经掌控了局面。

资料来源：Thinkor Swim

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）