12月LPR报价利率不变 机构：明年一季度降准概率大|下行_顺水财经_顺水网

原标题：12月LPR报价利率按兵不动，机构：明年一季度降准概率大 

作者：占健宇 

12月20日，今年最后一次LPR报价出炉：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.8%。两者均和前次持平。

今日LPR报价利率与上次持平实际上是符合市场预期。中国民生银行首席研究员温彬认为，从外部看，美联储暂停减息降低了我们降息的必要性，从内部看，我们的CPI仍有结构性通胀压力，而且本月央行续作MLF利率保持不变，因此LPR利率保持稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，本月MLF利率保持稳定，或是此次LPR报价未延续下调的直接原因。“我们注意到，作为LPR报价的基础，12月央行开展两次MLF的操作利率均持平于3.25%。这意味着本次LPR报价过程中，商业银行未下调加点幅度——商业银行加点主要考虑银行资金成本、风险溢价水平和信贷市场供需状况。”其表示。

12月LPR报价均与上次报价保持一致，中信证券固收研究认为，此次LPR报价难下将倒逼央行宽松。LPR改革以来1年期LPR报价累计下调16bps，但三季度金融机构一般贷款加权融资利率不降反升、社会融资成本难下问题仍然较为突出。我们认为要进一步推动LPR下行并引导贷款利率下行，后续在LPR改革推进、MPA考核以及继续降息降准方面预计将有所作为。货币政策方面，明年一季度存在货币政策降准、降息可能，进一步引导LPR下行。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，11月5日，央行近四年来首次下调MLF操作利率。着眼于2020年宏观经济运行环境以及刚性较强的增长目标，我们判断本轮降息周期已经启动，未来MLF利率还将经历一个“小步慢走”式的持续下调过程。这将带动1年期LPR走出更大幅度下行轨迹，从而切实降低实体经济融资成本，为基建及制造业投资提供重要支撑。在主要针对居民房贷的5年期以上LPR方面，我们预期其也将保持下行态势，但下行幅度或逊于1年期LPR，这将在稳定房地产市场运行的同时，体现“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

王青指出，下一步为激励商业银行下调LPR报价，提升其放贷能力，央行除了将下调MLF利率，加大公开市场操作力度，带动货币市场利率震荡下行，降低商业银行平均边际资金成本外，2020年还可能再实施2-3次、共计1.5至2.0个百分点左右的普遍降准。其中，春节前可能会降准0.5个百分点，这同时也可起到缓解季节性资金压力作用。

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