油价的恶性循环：OPEC和美国页岩油间一场无硝烟之战_外汇动态报道_顺水外汇网www.yg88.cn_美元_外汇资讯

2017-03-22 16:28:28

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顺水鱼外汇网讯——美国原油期货近三周的跌势达到了近10%，接近OPEC在2016年11月底同意减产的水平，这也预示着产油国意欲通过减产推高油价的努力几近功亏一篑。减产推高油价，然后美国页岩油增产，接着油价回落，OPEC考虑支撑油价……市场似乎陷入了一个恶性循环之中。
美国原油期货近三周的跌势达到了近10%，接近OPEC在2016年11月底同意减产的水平，这也预示着产油国意欲通过减产推高油价的努力几近功亏一篑。减产推高油价，然后美国页岩油增产，接着油价回落，OPEC考虑支撑油价……市场似乎陷入了一个恶性循环之中。

市场上喧嚣的声音就像电影《大空头》中的场景，《大空头》是一部关于金融投机的电影。摄影师搭乘轻型飞机以靠近美国的储油设施，通过红外成像以及照片来估测2100个储罐中原油储量的上升和下降，以确定油价是否会被高估。

事实上，这一场景，并不是恶作剧。情报收集者为一家名为Genscape的公司工作，该公司向世界各地的交易商提供信息。在政府的官方数据公布前，交易商已经从Genscape的数据中获得了一些信息。

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当美国接近创纪录水平的库存施压油价，且OPEC试图通过减产支撑油价时，这些数据相当有用。根据国际能源署(IEA)的预测，高水平的库存对了解油价本月为什么下跌至关重要。

美国原油期货本月回落至50美元/桶下方，接近OPEC在2016年11月底同意减产的水平，关于油价的跌势可以从以下几点分析。

首先，产油国从1月起开始实施减产协议，引发了一大批对冲基金买盘，从而推高了油价，高油价给了美国页岩油厂商生产更多石油的机会。

美国石油钻机的数量从一年前的386口升至631口，产量较比去年9月份的低点提高40万桶/日，其中大部分已经到了俄克拉荷马州的库欣等仓储终端。

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其次，OPEC在开始减产的前几个月，已经大幅提高了产量和出口。尽管数周的跨洋之旅，这些石油被美国等进口较高的国家吸纳，而当炼油厂闲置进行维修时，石油被存储了起来。

最后，原油期货的远期曲线，与库存水平密切相关。当OPEC在1月份削减产量时，它希望市场能在年中达到供需平衡，这推动了期货市场进入了贴水状况，意味着长期价格低于短期价格。这种状态反映了市场愿意现在购买并使用石油，而不是储存。

自从3月8日美国高企的石油库存发布以来，市场已经回落至期货溢价的状况，现在购买并储存原油是经济性的行为。Genscape公司的Hillary Stevenson指出，库欣的每月的油储成本大概在41美分/桶，而一个月的期货溢价是65美分。

期货溢价是一个自我实现的预期，因为储备的石油越多，原油短期的价格越低。OPEC可能通过延长减产协议来支撑油价，但这种情况下，美国页岩油厂商可能会增加更多的钻井，市场似乎陷入了这一恶性循环之中。【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与顺水鱼外汇网无关。顺水鱼外汇网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。