2019年新增债券违约发行人39家 民企占比超八成 _ 东方财富网

2019年即将结束，今年的债券违约再创新高。

光大证券固定收益研究团队的分析显示，2019年初截至12月20日，银行间和交易所共有153只债券发生违约，涉及的债券本金规模达1185.64亿元，其中有39家发行人首次在债券市场发生违约。

据光大固收统计，2019年截至目前的39家新增违约人，分布于综合、化工、机械设备、建筑装饰、商业贸易、轻工制造、有色金属、房地产、汽车、食品饮料、电子、纺织服装、计算机、农林牧渔、通信、医药生物这16个行业(按申万一级分类)。总体来说，新增违约主体的行业较为分散，这一特征与往年一致。

值得一提的是，违约主体最为集中的是综合行业。光大固收指出，原因有两方面：一是因为该行业发行人的数量较多。另一方面也是更为重要的，这体现出债券违约人在企业经营特征上的规律：过度多元化的企业更容易违约。

目前，投资者对于地产债的违约风险给予了极高的关注。据统计，在截至目前的全部违约样本中，地产行业的主体仅有6个，而且导致其违约的核心风险来源并非完全是地产业务。光大固收预计，2020年地产债的违约率仍将保持在较低水平。

相比违约企业的行业特征，今年新增的违约发行人仍集中在民企。

光大固收统计数据显示，自2018年的集中违约以来，民企债大量违约的趋势并没有得到实质性的改善。年初以来，全部新增违约人多数为民企，共计32家，依然保持在较高水平。

光大固收认为，在包商银行事件的影响下，未来中小银行的信用供给会不可避免地出现收缩，这将对民营企业融资造成较为不利的影响，从2019年全年违约数量来看下半年新增民企违约人并未减少。进一步讲，前期融资过于激进的、业务过于多元化的主体，其暴露出风险的概率更高。

城投方面，光大固收的观点认为，城投债券风险依然可控，市场关注度较高的呼和经开回售事件已兑付部分以及协商展期，很快得到了解决。由于政策托底离地加大，该团队认为明年仍然看好城投债，认为城投债仍是一个比较安全的品种，2020年城投债的违约风险依然较小。