公募基金入市新三板政策明确 流动性成公募首要关注点 _ 东方财富网

继投资者适当性管理等首批7件规则率先落地后，2020年开年，新三板市场再度迎来重磅政策，市场呼吁多年的公募基金入市得以明确。

在1月3日的证监会例行发布会上，发言人常德鹏表示，证监会就公开募集资金投资全国股转系统挂牌股票指引征求意见。指引共六方面15条，其中涉及规范基金投资范围，仅允许股票基金、债券基金等投资精选层股票。

新三板投资机构多元化已经迈出第一步。截至2018年底，据全国股转公司数据，新三板个人投资者机构投资者仅5.63万户，占比13%。目前除私募基金，公募基金、保险基金、社保基金等机构投资者都没有进入新三板市场。

“目前没有特别深的介入，征求意见稿出来之后会关注。”对于布局新三板，北方某公募基金人士对第一财经记者表示。

另有头部公募基金机构内部人士告诉记者，公募基金可能会发专门的产品去投新三板，但是部分投资二级市场的基金产品前期可能会观望。流动性是其中重要的考量因素。

“因为每天都会有申购赎回，公募基金入市政策明确后，市场短期可能会有一些变化。”该人士表示。

15条六方面指引

此次证监会发布的公募基金投资新三板指引，共计六方面15条。

具体来看：一是明确基金管理人的参与要求；二是规范基金投资范围，仅允许股票基金、债券基金等投资精选层股票；三是明确流动性管理；四是规范公募基金估值；五是强化信息披露和风险揭示；六是加强投资者适当性管理。

新三板头部企业对丰富投资者数量和结构有较旺盛需求。据股转此前调研，新三板头部企业有较强的丰富投资者数量和结构的需求。

“头部企业对大幅调整投资者门槛、引入公募基金、保险资金和QFII的需求占比分别较被调查整体高14.13个、7.39个、9.47个和7.51个百分点。”股转表示。

不过，目前，新三板机构投资者占比已呈现出小幅上升趋势。股转数据显示，2015年至2018年，机构投资者比例从10%、12%、13%、13%。

有望提升流动性

公募基金入市，是新三板市场长期呼吁的改革措施之一。

第一财经记者关注到，2015年中国证监会曾表示研究制订公募基金投资新三板的业务指引。2018年，人民银行、证监会等五部委联合发布《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，推动公募基金入市。

股转曾表示，QFII、RQFII以及符合国务院相关部门规定的境外战略投资者，均可参与投资新三板挂牌公司。

公募基金入市将如何搅动新三板市场？

从整体影响来看，业内人士认为，公募基金入市搭配“降门槛”有望使市场流动性得到大幅改善。

“新三板整体门槛的降幅超市场预期。市场参与者数量将会得到大幅的改善。同时引入公募基金等机构账户，投资者的绝对数量也会有小幅的增加，但机构账户是长期稳定资金的重要来源，从而有利于改善市场流动性水平，提升投融资功能。整体来说，市场流动性将会得到大幅改善。”联讯证券新三板研究负责人彭海对第一财经记者表示。

长期稳定的资金来源是业内关注的重点，而公募基金入市有望为其他机构投资者日后进入新三板市场提供经验。

北京南山投资创始人周运南对记者表示，公募基金入市新三板，可以让不符合投资者适当性规则的投资群体间接参与新三板投资，为市场提供更多的资金来源。

“公募基金作为大型专业投研机构，可以为新三板股票提供更准确的估值和定价，提高新三板的定价功能。还可以为新三板带来更活跃的流动性。同时，为社保基金、企业年金、慈善基金等机构资金未来投资新三板提供模板和经验。”他提到。

（文章来源：第一财经）