美联储吹大股市泡沫！分析家：状况如千禧年 当年那指泻25% _ 东方财富网

美联储(FED)挹注流动性，纾解附买回市场(repo market)的融资压力，让美股一飞冲天。分析家发现，当前情况与千禧年(Y2K)交界时极为相似，当时FED忧虑千禧虫危机会让电脑出包，释出了庞大资金，让网络泡沫急速膨胀。

Barron`s、Mish Talk报导，Bianco Research的Jim Bianco指出，千禧年间美联储透过附买回操作注资1,200亿美元，以预防金融干扰。此一金额高于FED在911恐怖攻击的注资额、放水额与2008年全球金融海啸时相当。

千禧年前夕，美联储设立“特殊借贷工具”(special fund facilities)，在1997年10月7日到2000年4月7日之间，向市场注资。美联储启动借贷工具当天，那斯达克指数立刻暴冲。美联储结束借贷工具当周(2000年4月7~14日)，那指暴跌25%，两者走势高度神似。

如今美联储再次注资，2019年10月启动附买回操作，释出的资金超越千禧年间。美联储放水，带动标普500大涨，两者走势又极为相似。Bianco说，美联储释出资金时，钱潮会流向报酬最佳的市场，全球金融海啸时是债市；现在和1999年一样，都是股市。

动能股成大赢家但小心泡沫破裂

Macro Intelligence 2 Partners首席经济学家Julian Brigden指出，一如20年前，动能股都是最大赢家。举例而言，这回美联储启动附买回操作后，苹果飙涨38%，突破2015年来的价格区间。特斯拉也受惠，解决了长年的多空激战，空方缴械回补空单。

千禧年美联储收伞、那指惨崩，这次美联储会怎么做？MI2的Brigden提出四个假设，一是美联储判断风险已过，停止注资。二是继续附买回操作并保持弹性，或许会收取惩罚性的高利率，这两种情况会让流动性突然消失，恐怕会重演“2000年模式的大屠杀”(2000-style carnage)，不太可能采行。

除此之外，美联储可以让资产负债表维持不变，或是继续注资。倘若是后者，市场将可一路开趴狂嗨，直到泡沫破灭之时。

ZeroHedge去年报导，美联储为了纾解附买回市场(repo market)的融资压力，2019年10月份开始每个月收购600亿美元的国库券。尽管美联储坚称这不是量化宽松(QE)，但是市场一路上涨，反应与重启QE相似。摩根士丹利(大摩)指出，国际央行每月注资1,000亿美元，击垮波动性、激励股市飙涨。

维基百科解释，千禧虫危机是由于电脑程式使用两位数来表示年份，如1998年为“98”、1999年为“99”；而2000年为“00”，可能导致一些敏感的工业部门(如电力、能源)和银行，政府等部门，在2000年1月1日零点工作停顿甚至是发生灾难性的结果。

（文章来源：MSN财经）