长城证券：最乐观全面复工时间估计在3月初 _ 东方财富网

长城证券认为，目前新冠肺炎疫情的至暗时刻已过，警惕春运返程导致的第二波病例数上升风险。

新冠肺炎疫情对于经济的冲击将大于2003年非典疫情。当前宏观经济的结构已经发生变化，易受疫情冲击的第三产业和消费占比大幅提升。同时，外部贸易环境也远不如加入WTO初期，逆全球化与中美贸易摩擦仍是巨大挑战。

最乐观全面复工时间估计在3月初。投资与生产节奏将受复工时间影响。预计基建投资受冲击较弱。房地产投资仍受政策主导。消费将受较大冲击，预期疫情过后消费增速低迷将持续2个季度。疫情将加速线上消费对线下消费的替代。服务贸易也将受负面冲击。

受疫情影响，食品价格或再上涨，结构性通胀压力不减。PPI增速转正趋势被打断。

货币政策宽松加码，致力于缓解企业经营压力，稳定市场信心。财政政策将通过减税降费贴息等手段定向支持相关行业，预计2020年赤字率将大概率上调至3%。

今年是全面建设小康社会目标的实现年，是“十三五”规划的收官年，是三大攻坚战的决胜年。预计后续逆周期政策将有所调整，多方发力，保证经济运行在合理区间。

（文章来源：证券时报网）